北京
周三A股市场在震荡中重心下移。
其中，AI叙事转向的特征较为明显，AI应用端领涨，但AI硬件端承压，双创指数领跌，A股主要股指在午市后进一步扩大跌幅，打破了修复行情的预期。
不过，盘面也显示出，三季度业绩预期较为强硬的品种相对抗跌，或将成为后续A股绝地反击的力量源泉。
AI硬件端筹码继续出清
近期全球资本市场的AI叙事出现了明显转向，美股以存储为代表的AI硬件端股价走势出现明显疲态，韩国KOSPI指数在近期也是逐级走低，说明AI基建叙事的激情开始降温。但是，AI应用端的叙事张力开始显现出来，尤其是近期频频出现爆火的短剧使得更多热钱涌入应用端。
对于A股市场来说，AI叙事的转向，虽然也带来了AI应用端，尤其是文化传媒股的强势。可惜的是，此类品种大多为小市值品种，因此，此类品种的活跃对指数的推力不足。但是，AI硬件端的疲态却意味着筹码进一步出清，从而给科创50指数、创业板指带来了绵绵不绝的抛压，这可能也是周三双创指数再度领跌的缘由之一。当然，在此过程中，不仅是A股的文化传媒股走势活跃，港股的恒生指数也有所抗跌，主要是因为阿里巴巴—W（09988）等恒生指数的权重股也是AI应用端代表，所以，此类个股在周三表现不俗，也推动着港股出现相对有韧性的走势。
红利资产有拓圈态势
对于A股市场走势来说，的确会带来一定的压力，毕竟AI硬件主线一直是去年以来的A股市场主线。因此，AI硬件端筹码的进一步出清，也意味着主线会进一步疲软，从而使得短线A股缺乏强有力的反弹支撑。
但是，一方面是因为AI叙事只是转向，而不是破灭。因此，各路资金仍然认为AI产业趋势，只是从基建转向应用。所以，对港股恒生指数有一定的支撑，进而会强化各路资金对人民币资产重新估值的冲动，这自然也会慢慢地对A股形成一定的支撑，至少在交易环境方面，给A股带来一定的暖意。与此同时，AI应用端，不仅是短剧所对应的文化传媒主线，还包括AI4S、创新药等等，所以，只要AI叙事转向的故事进一步讲述，那么，AI应用端的范围也会随之拓展，从而有利于A股相对应的品种出现相对活跃的态势，进而给A股带来新的支撑。
另一方面则是，当前A股市场核心主线的红利资产有进一步拓圈的态势，即从原先的银行股、三桶油、三大基础运营商、煤炭等高股息类个股慢慢拓展，一些三季度业绩兑现能力强且估值较低的品种在近期出现了较为明显的抗跌态势，比如说以乳业为代表的刚需类大消费品种，再比如以药房连锁为代表的医药零售品种等，这些品种的活跃也会慢慢吸纳资金，从而成为短线A股韧性的力量源泉。
综上所述，由于AI叙事的转向，AI硬件端的筹码进一步出清，所以，A股的短线承压仍然明显。但是，盘面也显示出，红利资产正在拓圈，有望带来新的韧性力量。与此同时，AI应用端的叙事张力也会推动创新药、AI4S等主线的活跃。故，短线来看，A股虽承压，但下档支撑热点依然较为清晰。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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