碳酸锂腰斩！喊“见底”的第3天，抄底的网红亏了48万

五个月前，碳酸锂还是20.98万元/吨的“白色石油”。

10月12日，它跌到10.47万元/吨，跌破11万元关口。同一天上午，一位几百万粉丝的网红“峰哥”发了张截图，显示账户浮亏近48万，配文“我恨自己的无能”。

而就在三天前，他还发帖表示“碳酸锂价格差不多见底了。”

如今看来，价格和他，谁抄在谁的底，一时说不清。

三天，从11万跌到10万

本周一（10月12日），碳酸锂期货主力LC2701合约全天单边下行，收盘跌11.79%，报10.47万元/吨，刷新年内低点——上一次跌破11万元关口，还是2025年12月19日。

到了周三（10月14日），空头继续加码：合约收报10.09万元/吨，单日跌4.34%，盘中最低探至100220元/吨，再创新低。成交量放大到33.94万手，持仓增至42.73万手。三天时间，碳酸锂期货价格从11万元上方一路砸到10万元门口。

今年5月中旬，碳酸锂的期货价格还站上了20.98万元/吨，不到半年，价格已经腰斩；9月以来，累计跌幅超过33%。

现货也在同步往下走。上海钢联数据显示，10月9日电池级碳酸锂市场价还在11.85万—12.20万元/吨；到10月14日，MMLC电池级碳酸锂中间价已落到107750元/吨，较前一日再降1100元。

空的是“明天的供给”

卓创资讯富宝锂电分析师琚存泉把这轮调整归为四件事：远期供应宽松施压、旺季需求走弱逻辑强化、外围利空尚未明显出清、资金端异动。

供给端的消息，一条接一条。

10月8日，宜春市生态环境局发布枧下窝锂矿环评拟受理公示。这是宁德时代手里的全球最大单体锂云母矿。

10月11日，江特电机公告，收到国家矿山安全监察局下发的《江西省宜丰县茜坑锂矿300万吨/年采矿工程安全设施设计审查意见书》，原则同意该安全设施设计通过审查。该矿理论LCE产能1.5万吨/年。

海外也在加码：津巴布韦锂矿发运恢复、到港量上来，巴西大型锂矿复产许可落地。

产量数据同样扎眼。有机构统计，9月国内碳酸锂产量预计环比增加约10%，至128517吨。

跌的是预期，不是现货

需求那头，等的是“金九银十”，结果没等来。乘联分会数据：9月新能源乘用车零售108.4万辆，同比下降16.7%；1-9月累计775.8万辆，同比下降12.8%。正极材料厂补库意愿低迷。储能这边，市场传出了9月排产减半、全年下修30%的消息。

还有一个容易被忽略的变量：库存口径变了。9月4日起，SMM启用新版库存统计口径，把贸易商、电芯厂及其他下游环节纳入样本后，碳酸锂周度库存一次性上修至16.93万吨，比旧口径多出9-10万吨。数字一夜之间变大，盘面情绪自然也跟着变化。

再加上外贸的变数——上周中欧就汽车贸易初步达成协定，市场又传出欧盟拟采取措施把中国混合动力汽车进口量减半；外加大厂下调排产的传闻（尚未证实）。

高盛最新研报则预计，全球锂市场将从2026年的40.4万吨供应短缺，转向2028年的44.4万吨供应过剩，2027年中国碳酸锂现货均价约10万元/吨，2028年进一步降至约8.4万元/吨。

这些消息叠在一起，空头不需要现货配合，也能把价格往下按。

不过，也有从业者不认同“供需已经很宽松”的说法。有长期跟踪碳酸锂的产业人士直言，9月以来的走弱更多是消息面扰动叠加期货资金博弈，“现货供需关系并非那么宽松”。

库存其实还在去化。10月8日全口径库存13.95万吨，周度去库9260吨，正极材料厂去库超过8000吨。只是去化的速度，比市场预期的慢了一些。

同一个产业链，两种命

期货一跌，股市也是跟着动。

10月14日，A股锂矿板块继续走低：融捷股份跌2.72%，盛新锂能跌2.36%，赣锋锂业跌2.22%，天齐锂业跌2.08%，天华新能跌1.93%。

但同样身处锂电产业，资金的态度已经分化：上游锂矿、锂盐被抛售，中游电池、正极材料相对抗跌。

鼎信汇金投资顾问张贵杰表示：“锂矿赚的是锂价周期的钱，电池和材料赚的是产能利用率和加工费的钱。”碳酸锂对锂矿是产品，对电池厂是成本。价格跌下去，前者毛利被压缩，后者成本反而往下走。

国信期货首席分析师顾冯达的说法是，锂价下行时，资源端盈利波动最大、对价格最敏感，资金会优先从议价能力偏弱、远期供给增长路径清晰的环节撤出来。市场定价的思维，已经从“周期弹性”转向“环节格局”。

对锂矿上市公司来说，四季度业绩压力正在重新积聚。有锂资源分析师提到，5月碳酸锂冲上20万元/吨时，市场交易的是供应紧缺和旺季补库；如今期货主力跌到10万元出头，三季度还看得过去的盈利修复，很可能被四季度的价格快速回落打断。

结语

碳酸锂这轮下跌，交易的不是今天，而是明年、后年。

现实是：库存还在去化，10月磷酸铁锂排产预计环比增长3.6%左右，四季度需求端反馈偏强。预期是：矿山在复产，产能在释放，投行把2028年画成了一个供应过剩的年份。

预期跑得太快，价格就先跌了。

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