缩量大跌！

文/金立成

昨天A股经历大盘指数的“绝地反击”后，市场对今天开启反弹行情充满了期待，尤其是手里重仓科技股的投资者，更是有一种望眼欲穿的感觉。

但非常遗憾的是，今天的A股完全不给那些重仓科技股投资者一点希望，早盘双创50指数直接低开，途中没有一点像样的反弹，下午就直接破罐子破摔了，再次出现大跌，跌幅均在3%以上，不可谓不惨烈！

在科技股大幅度杀跌的背景下，大盘指数再次被带崩，早盘不少资金进入防御性板块，对大盘指数有一定的支撑作用，但下午随着双创50指数跌幅的扩大，大盘指数也无力抵抗，尤其是在当前缩量的背景下，于是市场再次出现了“泥沙俱下”的悲剧行情。

对于这种走势，估计又有不少人开始绝望了！

昨天笔者说，某队进场托底宽基指数，是为了向市场提供流动性的，而非让场内的“山顶资本”解套的。对于这一观点，场内目前还有很多投资者不愿意相信，这是很正常的，毕竟不少投资者早已被主流媒体和一些财经大v的观点深度洗脑，为AI的宏大叙事窒息。

在这里必须要提一嘴，之前某任姓网红经济学家多次公开表态唱多科技，即使是经历7月份的惨烈下跌后，仍然死不改口，不知道他的粉丝们目前怎样了。

经济学家们往往都是理论派居多，并不是投资的实战派，尤其是在A股，能持续稳定实现盈利并多次穿越牛熊周期的投资者更是异常稀缺的。今年以来，不少20年以上的老股民都被这种极端抱团行情给吓怕了，销户离场的不在少数。

在几年前，笔者就多次发表文章劝退普通投资者不要轻易入市，长期下来，这里能真正赚到钱的比例非常低，根本不是主流媒体宣传的那样“7亏2平1赚”，真相往往是非常刺耳、不堪直视的。

当前的科技股为什么会持续杀跌呢？毕竟7月份科技股已经经历过一次惨烈的杀跌了。实际上，其下跌的主要原因有如下几点：

一是科技股整体估值仍然偏贵，贵了就是原罪，在抱团松动、市场情绪退潮时，压缩估值几乎成为了必然选项。对于这一点，可以参考几年前的新能源赛道的抱团行情。

二是当前10年期美债收益率突破5%，仍然居高不下，较高的无风险利率直接压缩全球科技股的整体估值水平。

三是A股下跌后，持续缩量，目前A股的量能已经跌破了2万亿，而在几个月前，科技股疯狂上涨时，那时候市场的量能在2.5万亿-3.5万亿。在流动性不足的背景下，科技股也会因自身的重力而下挫。

四是场内开始出现一定的“多杀多”现象，不少多头扛不住亏损的压力，开始斩仓出局，以求账户本金的自保。

在今年6月底，笔者发表了一篇文章《这轮AI科技牛市结束后，大量普通散户注定会被市场消灭！》，当时正是科技股如日中天的历史时刻，不少人沉浸在账面浮盈的巨大狂欢里，媒体也在反复教育投资者要“站在光里”，不要“光站在那里”。

可惜的是，目前来看，这篇文章不幸言中科技股后续的行情。毕竟，当时网络上还有不少投资者等着看笔者的笑话呢。

今年7月份科技股抱团结束后，就是泡沫破裂的开始，而目前科技股经历反弹后的快速下跌，不过是泡沫持续被挤压的过程。在这个过程中，只有少数在低位时吃进大量筹码、并在高位及时兑现的投资者才是大赢家，除此之外，绝大多数人都是输家，这与当年的房地产行情一模一样，只是很多人都一度有过不错的账面浮盈而已。

当然了，除此之外，敢于及时在高位套现的，还有一些上市公司的大股东和高管们以及某队的科技产业基金们，这些也是这次科技股牛市的大赢家。

这些聪明钱在高位及时套现离场时，实际上也是大量普通投资者逃命的关键窗口，即使在此时套现后，后期仍然有些股票的股价走出了新高，但这并不证明此时离场是错的。一个不甘心、一个贪心，恰恰是人性背后的弱点，而庄家对于此是了如指掌的，所以每次极致抱团都能狠狠地收割一把韭菜。

回到今天的盘面上来，今天科技股大跌时，场内资金主要躲进了防御性资产进行防守，主要是大消费板块和红利板块，当然了，还有一些热门题材股被一些游资和量化机构在抱团炒作，但场内基本上是乏善可陈的，个股普跌，收盘时两市有4000多家股票待涨。

值得一提的是，今天两市的成交量再次大幅度萎缩，较昨日大幅度缩量2600亿左右。收盘时，两市成交量为1.41万亿，差一点就创下了今年以来的新低，勉强与9月29日持平。毫无疑问，今天的缩量大跌，已经反映了市场情绪到了阶段性的冰点。

若没有增量资金进场，短期市场估计就是这个鬼样子了。但若后续科技股还会持续大跌，那么当前大盘指数3741这个位置恐怕是很难守住的，如此一来，各大指数恐怕就要全面进入“熊市”了。对于这一点，投资者要提前做好心理准备。