北京
来源：中国证券报
9月份，电商物流指数、物流业景气指数持续上行，港口集装箱吞吐量稳步增长；国 庆假期出行带动服务消费提速，服务业景气重回扩张区间……近期出炉的多项先行经济指标显示，物流运行保持活跃态势，外贸展现较强韧性，消费市场迎来小幅回暖。物流、外贸、消费多维度数据交织印证，经济内生动力增强，多重信号共同反映经济活跃度持续回升。
物流保持活跃
物流数据是观测经济活跃度的重要窗口。中国物流与采购联合会10月13日发布数据显示，9月份，中国电商物流指数为111.9点，环比回升0.4点。其中，电商物流总业务量指数为129.1点，环比回升0.9点。
电商物流服务体系持续改善，多项指标连续多月回升。数据显示，在科技赋能和消费需求回暖的带动下，电商物流企业供给能力持续攀升，9月份库存周转率指数、物流时效指数、履约率指数、满意率指数分别回升0.3、0.4、0.2和0.2点。
“9月份，电商物流指数持续回升，供需两端协同向好，电商物流发展呈现新局面。”中国物流与采购联合会表示，10月份，“双十一”消费活动开启预热，促消费政策加力扩围，消费需求逐步释放；物流企业提前部署运力、仓储资源，履约保障能力持续提升，预计电商物流指数有望延续回升态势。
此外，中物联数据显示，9月份，中国物流业景气指数为51.5%，较上月回升0.6个百分点，新订单指数为51.2%，连续7个月回升。
“景气指数连续5个月处在扩张区间，新订单指数环比回升0.4个百分点，反映出政策和市场联动效应持续显现，提振消费、惠民生政策带动物流需求产生积极变化。”中国物流信息中心主任刘宇航表示。
与此同时，市场预期加速回升。数据显示，9月份，业务活动预期指数为56.2%，环比回升1.8个百分点。企业对四季度保持乐观预期，投资意愿和企稳信心同步增强。“从后期来看，物流业务需求增长，微观经营趋稳，四季度物流景气平稳运行具备较好基础。”刘宇航说。
外贸韧性十足
航运市场数据释放出外需韧性十足的积极信号。
上海航运交易所发布的中国出口集装箱运输市场周报指出，国 庆长假后，中国出口集装箱运输市场平稳恢复，运输需求保持稳定，多数航线市场运价小幅波动，综合指数平稳运行。
此外，交通运输部发布的全国物流保通保畅运行情况周度数据显示，9月份，监测港口完成集装箱吞吐量连续四周上涨。具体而言，四周分别完成集装箱吞吐量697.1万标箱，715.0万标箱，727.9万标箱，733.3万标箱，环比增长10.27%，2.57%，1.8%，0.74%。
浙商证券首席经济学家李超表示，出口仍是9月份经济运行中的主要亮点，人工智能产业链及半导体量价支撑出口表现，预计9月出口、进口同比增速保持两位数增长。不过，10月以后，随着基数抬升，同比读数或有所放缓。
“整体看，9月出口预计仍保持较强韧性，或较8月回升，继续处于高增区间。”天风证券固收首席分析师谭逸鸣表示，全球AI浪潮叠加外需韧性是出口的核心驱动力。中国作为全球AI基础设施关键供应者之一，集成电路等高技术产品出口有望延续高增。
消费小幅回暖
近期，消费持续回暖在多项数据中得以体现。
国 庆假期消费市场整体景气度向好，大规模人员出行有效带动消费扩容释放。国家税务总局8日发布的增值税发票数据显示，今年国 庆假期，全国服务消费旺盛，相关行业日均销售收入同比增长19.5%。其中，旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长23.6%，餐饮服务销售收入同比增长9%。
服务业景气度持续向好。国家统计局9月30日发布数据显示，9月份，服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间，服务业市场活跃度回升。服务业业务活动预期指数为55.5%，服务业发展预期持续向好。
三季度线下消费持续回暖。国家发展改革委国家信息中心日前表示，线下消费大数据显示，三季度，各类消费支付金额同比增长2.6%，增速较二季度提高0.7个百分点。9月线下支付金额同比增长3.1%，增速较8月提高0.5个百分点，连续3个月上行。
“9月份，服务业商务活动指数由49.3%回升至50.2%，中秋假期叠加出行、餐饮和文娱需求，对消费形成一定支撑，预计9月社会消费品零售总额同比小幅改善。”招商证券首席宏观分析师张静静表示。
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