关注增量资金，重视逆向布局——银华投顾每日观点2026.10.13

来源：市场资讯

　　来源：银华基金投顾

　　核心观点

　　今日亚太普跌，A股早盘恐慌、午后逆转，沪指翻红站上3800点，超2800股收涨，成交1.68万亿。但融资余额降至2.53万亿，增量资金尚未转正。判断：行情不悲观，稳市机制或仍在；但对高度或保持克制，上限最终看增量资金。后续紧盯成交能否回到2万亿以上、融资余额能否止跌回升。（数据来源：Wind，2026.10.13）

　　先看外面，日韩等多数亚太市场全面下挫：韩国KOSPI暴跌5.46%，收在8月以来的收盘新低，盘中因期货急跌一度触发程序化卖盘被暂停5分钟；日经指数跌1.82%。再往前看，隔夜美股的道指虽微涨0.38%，但费城半导体指数跌2.67%，结构上存储与光通信被抛售。（数据来源：Wind，截至2026.10.13，8月以来指2026.8.1-2026.10.13）。

　　年初至10月12日，外资在KOSPI市场累计净卖出约199万亿韩元，折合人民币约9925亿元，其中两只巨头股票就占了87%。当一个市场的指数被单一产业链深度绑定，链上龙头的估值收缩，或会以加倍的力度反馈到指数上——这也解释了为什么韩股波动比较大。（数据来源：Wind）

　　另外，北京时间今天凌晨，美联储官员发表鹰派讲话，直言“美债收益率大涨之后，金融条件依然是中性的”，言下之意是利率可能需要在偏高水平停留更久。美元指数目前在102的位置，美债收益率也在高位，外部流动性带来的压力或仍在。（数据来源：Wind，2026.10.13）

　　再看A股，早盘延续恐慌：各大指数低开低走，沪深京三市超4900只个股下跌，创业板指一度跌3.48%、科创50一度跌3.60%；沪指最低探至3741.53点。（数据来源：Wind，2026.10.13）

　　转折发生在午前。宽基ETF在杀跌中开始放量承接，多只产品成交额超越昨日全天；午后买盘一鼓作气，上证率先翻红，双创指数从深跌中一路收复。收盘：沪指涨0.10%报3800.86点，重新站上3800点；科创50涨0.03%，创业板指微跌0.18%；全市场超2800只个股收涨，涨跌家数从早盘的“一面倒”逆转为收盘的涨多跌少；成交1.68万亿元，较昨日放量约1400亿元左右。（数据来源：Wind，2026.10.13）

　　回到我们最关心的那条线：钱。今天的钱从哪里来？从数据看，部分ETF放量。但另一头，融资余额降至2.53万亿元的较低水平；全天1.68万亿的量能，放在低位区间里也谈不上充裕。“增量资金”这个关键变量，可能还没有积极的信号。（数据来源：Wind，2026.10.13）

　　当然，稳市基调也是当前阶段需要重视的因素，所以我们对于A股的判断是：行情不悲观，因为稳市机制或尚在，重视大幅调整后的一些逆向入场机会；但对高度要保持克制，行情的上限，可能最终要看增量资金。后续紧盯几个信号，比如成交能否回到2万亿以上、融资余额能否止跌回升等等，关注增量资金是否重新进入，与行情形成积极反馈。

　　再来看今天具体行情：

　　境内权益：市场全天低开回升，三大指数涨跌互现。个股涨跌互现，今日成交1.69万亿。截止收盘沪指涨0.1%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.18%。（数据来源：Wind，2026.10.13）

　　境内固收：30年期国债期货收平。现货方面，多数国债收益率下行。（数据来源：Wind，2026.10.13）

　　其他信息：

　　1、中国商务部称，中欧混动汽车贸易安排不会专门针对中国产品，中方配额不低于欧方其他任何进口来源地。（数据来源：华尔街见闻，2026.10.13）

　　2、印度9月CPI升至近两年高位，食品与能源通胀支撑央行紧缩。（数据来源：华尔街见闻，2026.10.13）

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