华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月14日

华见早安之声

要闻精选

重庆市委原副书记、市政府原市长黄奇帆涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。
美联储三把手威廉姆斯称，今年可能再加息一次，但2027年没有必要继续加息。美联储理事沃勒：收益率上升帮助美联储抑制需求。
报道称日本央行官员倾向本月不再加息，避免罕见的连续加息，12月行动仍在考虑。
霍尔木兹海峡两周24艘船遭袭，胡塞武装将沙特阿美设施列为目标，其总部据称在袭击中被击中起火。以媒：内塔尼亚胡“想选举前袭击”、与特朗普讨论重启对伊战争可能性。
莫斯科一夜遭417架无人机袭击，俄军打击乌境内目标，特朗普力推的“能源停火”仍未落地。
长鑫科技4F² DRAM架构取得进展并计划年底推出服务器内存产品，韩国、美国等全球存储芯片股抛售。
高盛、摩根大通拒绝承销11%高息AI芯片贷。
摩根大通三季度调整后营收509亿美元不及预期，固收交易收入意外下滑4%。高盛Q3净营收186.8亿美元，股票交易收入大增72%，固收收入同比下滑近1%。
Siri AI联动，苹果押注智能家居新入口，首款显示屏“大脑”HomeView登场，家居配件出“全家桶”。
半个月，500亿变1000亿，DeepSeek将完成新一轮融资，梁文峰盯上具身智能。

周二全球市场的主线，是AI交易从追逐增长转向追问回报。长鑫存储4F²架构的技术进展、英伟达参股的数据中心运营商搁置50亿美元IPO，叠加利率上行与债券波动推高融资成本，让从韩国、日本到美国的芯片股遭遇跨市场抛售，韩国综合指数重挫5.5%、铠侠跌超13%，美股费城半导体指数盘中一度跌超3%。另一端，摩根大通与高盛打响财报季头炮，大行业绩喜忧参半但整体企稳，能源板块受中东袭击推动领涨，标普500几乎收平。地缘方面，霍尔木兹海峡单日6船遇袭、胡塞武装首次将沙特阿美设施列为打击目标，WTI原油连涨四日；受美联储三把手讲话推动，长端美债收益率回落、美元指数从三个月高点下滑，黄金冲高回落、一度站上4200美元后失守。

美股： 道指跌0.35%报51670.10点，标普500跌0.02%报7805.45点，纳指跌0.15%报27204.38点；费城半导体指数收跌约0.3%，能源板块涨1.74%领涨、保健跌1.33%垫底。美光跌约3.6%，微软涨0.4%创2025年10月以来收盘新高。

A股： 沪指涨0.10%报3800.86点，深证成指跌0.25%报12353.70点，创业板指跌0.18%报2958.34点；三大指数早盘一度跌超3%，午后集体翻红，PCB、军工、冰雪经济领涨，两市成交1.68万亿元。

港股： 恒生指数涨0.30%报24345.22点，恒生科技指数跌0.79%报4136.63点，主板成交1875.66亿港元；中国石油股份涨3.7%，中国人寿跌2.44%。

欧股： 欧洲STOXX 600指数跌0.10%报635.01点，结束两日反弹；德国DAX跌0.07%，法国CAC 40跌0.07%，英国富时100跌0.06%，早盘冲高后持续回落。

日韩： 日经225指数跌1.8%报67777.52点，东证指数逆势涨0.1%报4110.67点；韩国首尔综合指数跌5.5%报6035.35点，盘中一度跌超7%触发Sidecar暂停程序化卖盘，SK海力士跌超10%、三星电子跌超7%。

原油： WTI 11月合约涨0.43%报94.14美元/桶，连涨四个交易日、较10月7日收盘价累计涨约6.6%；布伦特12月合约跌0.9%报105.69美元/桶。

贵金属： COMEX黄金期货跌0.15%报4184.2美元/盎司，COMEX白银期货跌1.85%报59.40美元/盎司；现货金跌0.31%报4159.37美元，盘中一度触及4200.54美元日高。

工业金属： LME期铜收跌40美元报14578美元/吨，期锡跌1442美元、期镍跌32美元，期铅涨18美元；COMEX铜期货跌0.3%报6.727美元/磅。

美债： 10年期美债收益率跌2.52个基点报5.2126%，30年期跌3.41个基点报5.5614%，2年期持平于4.7869%；长周末后现金债市复市，收益率全天走低，10年期盘中一度跌至5.1706%。

外汇： ICE美元指数跌0.41%报102.167点，从三个月高点回落；欧元兑美元涨0.3%报1.1193，美元兑日元跌0.19%报158.32；离岸人民币纽约尾盘报6.6926元、较前一交易日涨22点。

比特币： 最新报82473美元，较前一交易日小幅回落，美元走弱未能提振，风险偏好随全球科技股同步走弱。

要闻详情

中国

重庆市委原副书记、市政府原市长黄奇帆被查。据央视新闻，黄奇帆涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。黄奇帆2009年至2016年担任重庆市市长，任内推动地票交易、户籍制度改革与内陆开放高地建设，离任后长期以学者身份活跃于各类公开论坛，近年频繁就房地产、数字经济与制造业升级发声。

44亿港元资产被限制！茶百道遭香港证监会停牌，IPO涉嫌人为操纵。香港证监会13日向六家经纪行发出限制通知书，禁止处置以43.79亿港元为限的资产，为该会历来同类案件最高金额；涉案集团涉嫌在拨康视云与茶百道的IPO中营造虚假需求，部分募资款可能按未披露协议被转作金融产品投资、暗中回流至承配人。茶百道2024年4月上市首日即破发，最新股价较17.5港元发行价跌近77%。

- 茶百道突遭香港证监会要求停牌，上市两年半市值缩水近八成：复盘停牌经过与四类法定停牌情形。

- 茶百道停牌牵出IPO人为操纵可能，中金曾任独家保荐人：聚焦当年发行安排与投行阵容，公开发售认购仅0.5倍。

半个月，500亿变1000亿，DeepSeek将完成新一轮融资。据《财经》，本轮拟融资金额从此前计划的500亿元增至约1000亿元，投前估值仍约5000亿元，新老股东出资约各占一半；新进投资方包括石溪资本、中芯聚源、CPE源峰、君联资本与吉利，宁德时代加码约100亿元。若顺利完成，DeepSeek半年内将融到约1500亿元，为今年中国一级市场规模最大的融资项目；公司自8月下旬起接触投行筹备科创板上市，最快今年末递表。

腾讯发债逾57亿美元，为AI投资扩张筹集资金。腾讯已完成260亿元人民币离岸债券定价，并启动18亿美元美元债发行，合计认购逾230亿美元、为最终发行规模四倍以上，是2020年以来最大规模的离岸发债。10年期美元债利差定于美国国债上方90个基点，人民币10年期票息2.40%、30年期3.00%。发行文件显示，腾讯上半年资本支出同比增逾一倍至963亿元，用于计算设备、软件与数据中心。

- 不予兜底！高盛、摩根大通拒绝承销11%高息AI芯片贷：两行主导50亿美元AI基建贷款，却拒为其中37亿美元GPU贷款包销，到期收益率高达11.21%至11.75%。

玉渊谭天：中欧谈判，所谓混动汽车出口砍半是怎么回事。文章披露，双方谈判的基准是2025年欧盟自中国进口混动汽车30.2万辆，"减少一半以上"的说法来自欧方按过去几年出口增速推演出的未来四年预期量，并非双方实际磋商的依据。这一澄清回应了上周财政部下调新能源车出口退税率后市场对中欧汽车贸易安排的担忧。

- 问界、理想要去欧洲，轮到它们当后来者了：问界计划2027年秋季进入欧洲，理想2027年一季度率先在荷兰、挪威交付纯电SUV。

长鑫4F²架构吓崩海外存储股，马斯克称中国规模化制造能力往往超过全球其他地区总和。长鑫科技总裁曹堪宇披露公司在DRAM器件、4F²架构与混合键合方向的探索，宣布预计年底推出新一代DDR5 RDIMM服务器内存；主流DRAM仍用6F²架构，4F²可缩小存储单元面积、提高密度。马斯克以锂电池与太阳能为例评论中国制造能力。

- HBM之外再出新招！SK海力士发布MARS与HBF两大技术：MARS可将推理首次标记时间提升3至5倍，HBF容量达HBM的14倍。

- 大摩：存储股在周期顶部往往看似最便宜，但也最危险：存储股常在盈利见顶前先见顶。

硅料龙头会议明确价格底线，行业不低于成本价销售走向落地。通威股份、协鑫科技等8家主要多晶硅企业10月11日在杭州召开闭门会，明确硅料平均成本含税价不得低于每吨4.3万元，BC组件不得低于每瓦0.86元、TOPCon不得低于0.79元，并建立相互举报与产能限制落地计划。目前棒状硅成交均价已探至4.30万元/吨，颗粒硅约4.03万元仍需抬升。

江淮汽车大涨9%，尊界V800检测报告出炉符合行标要求。第三方检测显示，V800制动踏板在纵向力1500N检验中位移量均值2.61mm，符合QC/T788-2018标准限值5mm；加严至3000N、加载5次共检测14个制动踏板部件总成，目视检查均未出现裂纹和损坏，企业称仍将升级踏板扩大安全冗余。懂车帝测试方则回应称，静态加载和动态加载不是一回事。

海外

美联储三把手威廉姆斯：今年或再加息一次，2027年没有必要加息。纽约联储主席威廉姆斯在彭博专访中称"尚未改变可能适合再加息一次的观点"，并透露中性利率因财政政策与强劲增长已温和上升25至50个基点，长期约1%或略高。他把AI基建、关税与能源价格并列为三大通胀变量，认为芯片价格短期难降但AI生产率长期是反通胀力量；他同时否认9月底讲话经过与主席沃什协调。美联储将于10月27日至28日议息。

- 美联储理事沃勒：收益率上升帮助美联储抑制需求：称长端利率走高影响房地产、汽车等利率敏感领域，"分担一部分"紧缩工作，并非美联储本意。

报道：日本央行拟在10月按兵不动，12月加息仍在考虑之中。据彭博援引知情人士，日本央行官员认为在通胀上行风险尚未明显加剧的情况下没有必要连续加息，将根据最新数据评估12月行动，但尚未作出最终决定，不排除本月调整政策。市场定价显示本月加息概率约10%、12月已升至88%。加息预期降温之际日元继续承压，美元兑日元报158.32。

特朗普称将很快决定伊朗问题，批胡塞武装手段恶劣，或请土耳其助沙特。特朗普13日表示已与沙特王储通话，但拒绝透露是否已决定加入打击胡塞武装的行动，并指胡塞武装在美国中期选举前蓄意推高油价；他表示可能请求土耳其总统埃尔多安介入支持沙特利益。他还称不相信中俄在帮助伊朗，中国外交部发言人毛宁回应称中方将继续为恢复中东和平稳定作出建设性努力。当日沙特主导联军称打击了胡塞武装的军事补给设施。

- 以媒：内塔尼亚胡与特朗普讨论重启对伊战争可能性：以色列第12频道称二人多次讨论恢复打击伊朗，以总理办公室否认敦促在美中期选举前动手。

伊朗称美军海上力量大幅后撤，霍尔木兹一日6船遇袭，胡塞指沙特阿美为合法目标。据《金融时报》，截至10月11日的两周内霍尔木兹海峡及周边水域共24艘船遭袭，超过3月上旬13艘的前高点；经该海峡的石油出口量已从9月日均1550万桶降至10月11日的290万桶。胡塞武装13日将沙特阿美达曼总部与利雅得炼油设施列为合法打击目标。伊朗革命卫队海军司令称正等待美军舰靠近并将其击沉。

- 中东能源设施风险升级，沙特阿美总部据称被胡塞武装击中起火：知情人士称总部园区部分区域一度起火，沙特阿美与沙特能源部均未公开确认。

莫斯科一夜遭417架无人机袭击，特朗普力推的能源停火仍未落地。莫斯科市长索比亚宁通报，10月12日20时30分至13日7时共417架无人机朝莫斯科地区方向飞行，65架在接近该市时被摧毁；同期俄军使用陆基高精度武器和无人机对乌克兰军工设施、物流中心、铁路和港口基础设施实施集群打击。这一系列军事行动发生在特朗普宣布"能源停火"后不足48小时。

- 美两党参议员联手叫板俄柴油协议：7名参议员质疑放宽俄柴油进口违反2022年国会立法，要求政府撤回决定，乌方称事先并未获知停火安排。

沙特领衔OPEC+增产，9月原油日产量环比增加90万桶。OPEC月报显示，OPEC+9月日均原油产量达3907万桶，其中沙特日产升至837.2万桶、环比增逾200万桶——东西输油管道遭袭受损后，沙特阿美转而加大波斯湾出口终端装船力度；俄罗斯日产环比减少3.8万桶，能源基础设施持续遭袭是原因之一。OPEC连续第六个月下调2026年全球石油需求增长预测至日均18万桶，同时上调2027年预测至日均1.083亿桶。

摩根大通Q3调整后营收509亿美元不及预期，削减回购近九成。三季度调整后营收509.1亿美元、低于513.7亿美元的市场预期，总交易收入103亿美元也逊于预期；固定收益交易收入同比下降4%，为两年多来首次下滑，股票交易收入则同比大涨49%至49.5亿美元、创历史最佳季度。每股收益5.57美元，净利息收入270亿美元高于预期，但总支出超出预估，公司还录得6.58亿美元净投资证券亏损。

高盛Q3净营收186.8亿美元，股票交易收入大增72%。三季度净营收同比增长23%，净利润53亿美元、同比增29%，摊薄每股收益17.01美元，有形股本回报率20.5%。股票交易收入64.4亿美元、同比增72%，虽低于二季度创下的74.2亿美元纪录但仍超预期；投资银行手续费32.3亿美元高于预期，资管部门管理费收入创历史新高，固定收益与大宗商品交易收入则不及预期。

- 美股三季报前瞻：超预期难获奖励，不及预期必遭更重惩罚：美银称本季共识预期标普500每股盈利同比增27%，自身预测32%，85%的早期报告公司超预期。

苹果押注智能家居新入口，首款显示屏HomeView登场。售价299美元的HomeView配备7英寸方形触摸屏与A18芯片，可通过面部识别为最多六名家庭成员切换个性化界面，整合Siri AI与家居控制，11月13日发货。苹果同时更新Apple TV 4K与HomePod mini，并联合LG电子、施耐德推出199至399美元的Apple Home Collection配件系列。股价当日涨幅收窄至不足0.1%。

- 苹果智能家居新品今晚登场：HomeView领衔，Siri AI成最大看点：发布会前的看点梳理。

英伟达黄仁勋欧洲行：未来一周将宣布20亿美元投资。黄仁勋13日在巴黎透露，上述投资将在未来一周内陆续公布，叠加过去一年已投入欧洲大陆的80亿美元；他还宣布向法国初创企业Doctolib、Genesis AI、Pigment和Entalpic提供新一轮融资，此后将前往伦敦和柏林。此行发生在欧洲对AI模型失控风险与高耗能数据中心的质疑升温之际，他明确表态反对过度监管，力推开源模式帮助欧洲"入局"。

英特尔和博通CEO同日警告：资本已成AI最大瓶颈，ROI比芯片更短缺。博通CEO陈福阳与英特尔CEO陈立武在新加坡星展银行亚洲未来前沿大会同台，陈福阳称过去两年行业接连克服内存、晶圆、电力等供应瓶颈，但资本问题性质不同，融资难度可能超过任何一种硬件短缺；陈立武将资本成本上升与ROI不确定性列为当前最核心挑战。马斯克在社交平台回应"在赌场就别哭"。

- 苏姿丰将2026年称为推理之年，AMD预测2030年CPU市场空间翻倍：预计CPU市场2030年规模超2000亿美元、年复合增速约50%，AI加速产品Helios已于9月量产出货。

全球最大资管转向：看多短期美债，下调美股。贝莱德投资研究院将短期美国国债上调至超配、长期美债由低配上调至中性，同时把美国股票由超配下调至中性，美国机构MBS同步下调，结束了坚守近六年的低配美债策略。调整发生在10年期美债收益率突破5.2%之际，该机构认为当前收益率水平已具吸引力，且市场对美联储加息的预期可能"过度"。

- 收益率急升后，高盛花旗带头，华尔街开始看多美债：高盛从信用压力信号、花旗从通胀放缓逻辑建议增持久期，美银与巴克莱警告市场低估本月加息概率。

- 10年期美债收益率创24年新高，Amundi、Pimco逆势加仓：Amundi正逐步增加美元组合美债敞口，折算实际回报率接近3%。

IMF警告：发达经济体赤字创2021年来新高，财政整顿迫在眉睫。IMF最新《世界经济展望》显示，发达经济体今年净借款规模将达GDP的5.2%，创2021年以来新高；美国一般政府净借款将达GDP的8.5%，高于2025年的7.1%，较今年4月的判断进一步恶化。公共债务持续攀升、通胀压力未消，叠加AI基础设施投资的融资需求，正共同推高借款成本与再融资压力。

- 桥水达利欧警告：美债熊市远未结束：称美国正进入债务扩张与需求萎缩相互强化的循环，与贝莱德等已转多的机构形成鲜明对比。

美银基金经理调查：科技股超配比例创六年新高，半导体成最拥挤交易。10月2日至8日进行的调查显示，161名受访者中超配科技板块的比例从上月30%升至37%，为2020年8月以来最高；全球半导体股票取代AI概念股成为当前市场最拥挤的交易。对于AI泡沫，45%的受访者认为将在2027年出现、42%持相反意见。另有约37%称若10年期美债收益率升至6%，将把资金从股票转向债券。

观点精选

高盛：机构恐慌性涌向价值股，科技股资金流急剧逆转。 标普500距历史高点不足1%，但市场内部的分化程度已触及互联网泡沫破裂以来最差水平。高盛质量因子过去8周累计涨幅超过16%，这一量级的走势自2020年疫情冲击以来从未出现；此前连续数周蝉联净买入榜首的科技板块，上周骤然转变为净卖出幅度最大的板块，多空比率跌至五年来第17百分位。

高盛：AI资本开支周期逼近拐点，美股三大风险信号已亮两盏。 资深宏观交易员Bobby Molavi指出，整个AI生态系统相关资产规模已达25万亿至30万亿美元，历史经验显示股价见顶通常早于资本开支见顶。判断周期是否接近拐点的三大信号中，股价与实际盈利背离、信贷市场对AI借款方重新定价两项已经出现；高盛预测超大规模云服务商的资本开支增速可能于2026年三季度见顶。

中金：924两年后，恒生科技几乎又回到原点。 恒生科技年初以来累计下跌23.9%，在全球范围内垫底；若从去年10月高点算起跌幅近40%，距离被视为本轮牛市起点的2024年"924"一度只剩不到4%的空间。在全球市场普遍分化的今年，港股尤其是恒生科技的持续跑输显得尤为突出，两年之后几乎回到起跑线。

中金：全球银行股东升西落，继续看好中国大型银行。 8月以来海外系统重要性银行股价平均下跌8%，中国大型银行上涨约9%，年初至今平均回报达32%，跑赢海外同业。中外财政取向分化是关键：同样是政府加杠杆，海外财政扩张面临通胀与利率上行压力，中国财政更注重化解存量风险——2026年广义政府融资安排中，债务置换与金融机构注资合计3.1万亿元。

美银：2nm产能爬坡推高台积电销售预期与利润率，上调目标价至620美元。 分析师Haas Liu在财报发布前夕将台积电美股目标价从590美元上调至620美元，台股目标价从3100新台币上调至3260新台币，并把2026至2028年每股盈利预测上调2%至9%。核心逻辑在于2nm制程加速爬坡带动苹果移动SoC与AMD服务器CPU需求超预期，叠加多款GPU与ASIC产品向3nm迁移。

陈果：把握年底前双创反弹机会。 三季度中证芯片产业指数、创业板指、科创50分别下跌37.7%、27.8%、30.7%，而6至8月国内电子信息制造业营业收入同比增速稳定在24.7%至25.0%，行业收入增速未同步回落，调整难以仅用基本面解释。微观流动性收缩是重要原因：沪深两市日均成交额由6月约3.11万亿元降至9月约1.81万亿元，融资余额由约3.00万亿元降至2.54万亿元。

中信建投：会有欧债危机2.0吗？ 法国10年期国债收益率一度升至4.95%左右创2002年以来新高，法德利差扩大至150个基点以上、为2011年底以来首次。本轮法债承压由全球利率上行、法国自身财政政治风险及拥挤交易三重因素叠加驱动，但演变为系统性欧债危机的可能性较低——与2010至2012年相比，欧元区经济基本面、银行体系韧性与主权债风险救助机制均已明显改善。

四年上涨131%，美股牛市的宽度已跌至历史性低点。 自2022年10月12日触底以来，标普500累计总回报达131%，折合年化约23.3%，约为市场历史均值的三倍，英伟达期间涨约1875%、Meta涨约488%。但据Ned Davis Research，当前标普500的市场宽度已跌至历史性低点，而此前每当市场宽度与指数走势出现背离，标普500往往在随后数月表现不佳。

行业/概念

1、华为产业链 | 据上证报报道，10月13日，在2026华为终端创新技术沟通会上，华为详细介绍了近期随华为三折叠手机Mate XT2及直板旗舰Mate90 Pro Max面世的麒麟9050系列芯片。据华为半导体业务无线终端芯片产品管理部部长徐松余介绍，2023年以来，基于麒麟芯片的终端产品累计发货已经过亿。在中国电子产业的托举下，麒麟9050系列已经成功量产。

点评：西部证券认为，麒麟9050 Pro在单芯片内部采用了逻辑单元分层排布的设计，相当于把传统芯片的“平层”结构升级为“复式”结构，通过增设垂直互联通道TSV，实现信号传输路径缩短、时延降低和性能提升的协同优化。逻辑折叠技术在消费电子领域的商业化落地，有望提供新的逻辑芯片演进路径，加快上游基础技术的针对性迭代。上游供应链的键合设备、封测厂、晶圆厂以及EDA软件等环节，有望获得较高的业务增量空间。

2、液冷服务器 | 据上证报报道，10月13日，上海市人民政府办公厅印发《上海市节能降碳和循环经济发展“十五五”规划》。其中指出，稳妥有序推进绿色数据中心建设，支持液冷技术、高效服务器、绿色能源、基于人工智能的节能智控模型等集成应用，结合海上风电探索建设海底数据中心。

点评：开源证券认为，全球数据中心规模高增，2026年至2030年有望翻倍。同时，随着数据中心功率密度提升，传统风冷无法满足散热需求，液冷需求蓬勃发展。其中，英伟达、谷歌最新算力方案已100%使用液冷方案。从液冷系统构成来看，CDU是液体冷却系统中必不可少的组件，而泵又是CDU的核心部件，价值量占比较高。受益AI蓬勃发展推动的下游液冷需求高增，产业链公司都将迎来较为广阔的发展空间。

3、农垦 | 据上证报报道，10月13日，农业农村部在江西省瑞昌市召开全国农垦推进农业现代化工作会议。会议强调，要聚焦农业现代化关键环节，深入实施农垦现代农业“三大建设”、农垦改革深化提升等行动计划，加强组织领导，强化政策支持，分层分类推进农垦农业现代化。

点评：研究机构认为，当前，我国农业管理精细化水平不断提升，科技对农业贡献率不断增长，智慧农业市场呈现出蓬勃发展的态势。公开数据显示，2025年农作物耕种收综合机械化水平达到76.7%，农作物优良品种覆盖率持续保持在96%以上，农业科技进步对农业增长的贡献率提升至64%。在物联网、大数据、人工智能等技术快速发展背景下，中国智慧农业市场正处于高速增长的黄金期，市场发展空间广阔。

4、高带宽存储器HBM | 据中证报报道，10月12日在2026年OCP全球峰会上，三星电子展示了下一代内存与存储技术。基于Compute Express Link（CXL）的内存扩展解决方案可实现处理器与其他计算组件共享内存资源，使AI系统无需完全依赖单台服务器内部安装的内存，即可利用额外的内存容量。新一代高性能内存产品，包括定制化的高带宽内存（HBM）和HBM5，以及存算一体技术，后者可在内存芯片内部执行特定计算，减少数据传输并提升能效。

点评：随着AI模型日益庞大、AI代理承担的任务愈发复杂，市场对更大内存容量、更快的数据处理速度以及更高效的存储需求不断增长。在AI时代，特别是随着万亿级参数大模型和AI代理的普及，存储的性能直接决定了算力的释放效率。业界普遍认为，“算力决定下限，存力决定上限”。存储已升级为决定AI生产效率的核心“引擎”。

5、脑科学/脑机接口 | 据中证报报道，华中科技大学同济医学院附属协和医院10月12日公布一项国内首创临床成果：团队成功研发国内首个基于高通道矩阵式电刺激的脑机接口精细运动重建系统。依托这套创新技术，一名因脑胶质瘤导致右侧肢体偏瘫的患者，经过近两个月规范康复训练，顺利实现手指屈伸、精细按键等动作，能够连贯弹奏《小星星》等简单乐曲。该系统创新性融合非侵入式脑机接口与功能性电刺激技术，为神经系统疾病相关运动功能障碍的患者重建精细运动功能带来新的希望。

点评：当前全球脑机智能产业正从“技术验证”向“规模化量产”的关键跃迁期迈进，软硬一体化成为建立企业护城河的核心焦点，AI被列为行业核心竞争维度之一。脑机接口作为连接人类中枢神经系统与外部数字世界的终极桥梁，当前正处于与AI深度融合的技术爆发期。支持政策密集落地，工信部等七部门《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》、国家医保局为脑机接口单独立项、2026年“脑机接口”写入政府工作报告、“十五五”列为未来产业。机构预测，2030年全球脑机接口医疗市场400亿美元，2040年1450亿美元。

6、硫酸 | 据中证报报道，美伊战争爆发前，全球约一半的硫磺需要经过霍尔木兹海峡运输。但随着这条水道遭到封锁，硫磺价格已飙升至冲突前水平的近10倍。今年多数时间里，霍尔木兹海峡运输的持续受阻，造成硫磺供应严重短缺。硫磺是石油和天然气工业的副产品，可进一步加工成硫酸，而硫酸既用于铜的生产，也用于磷肥的制造。通常情况下，硫磺价格维持在每吨100至200美元区间，但今年已一路狂飙至逼近每吨1000美元。随着伊朗局势久拖不决，仍有大量运输船只被困在霍尔木兹海峡。

点评：大宗商品数据分析平台Kpler指出，硫磺贸易危机不仅远未平息，反而正在重新“恶化”。

7、军工信息化 | 据证券时报报道，第十六届中国国际航空航天博览会将于12月7-13日在珠海举办，空军多型主战装备将首次公开展示，覆盖侦察、预警、防空、支援、空降、无人应用及智能装备和弹药等多个领域，集中展示新质战斗力建设成果。本届航展空军展台首次设置“数智”板块，运用人形机器人、虚拟数字人等，集中展示人工智能、数字化维修、无人智能协同、抗眩晕脑机交互评估等前沿技术，凸显数智空军建设推进进度。航展将集中呈现航空装备迭代升级成果，军工整机、机载电子、航空新材料、无人作战装备产业链有望迎来主题催化。

今日关注

中国

09:30 国家统计局公布9月CPI与PPI，机构预期CPI同比涨幅由0.8%扩大至约1%，PPI同比涨幅由3.8%扩大至4.4%左右。

10:00 海关总署公布9月进出口数据，市场预期出口同比由25%升至25.7%、进口由28.2%收窄至25%，贸易顺差或由1190.9亿美元降至1177.8亿美元。

10月14日至16日，湾区半导体产业生态博览会举行，覆盖设备、材料、封装与AI基础设施。

海外

20:30 美国劳工部公布9月CPI，市场预期同比由3.4%升至3.6%、核心CPI同比由2.4%升至2.5%，这是美联储10月末议息会议前的最后一份通胀报告。

美国银行、摩根士丹利、阿斯麦同日发布财报，财报季进入第二日。

16:00 IEA公布10月石油市场月报，在中东供应中断背景下备受关注。

欧洲央行行长拉加德出席CNN对话活动并参加炉边谈话；美联储金融监管副主席鲍曼参加一场讨论会。

07:50 日本公布9月货币供应M2与M3；11:00 IMF总裁格奥尔基耶娃举行新闻发布会。