河北
来源：市场资讯
（来源：今天生猪价格行情）
当前生猪市场博弈特征凸显，短期猪价底部区间落在 9.8-10 元 / 公斤，极端下探极限很难跌破 9.5 元 / 公斤；而行业中长期的周期大底，要等到 2027 年二季度才能确认。当下盘面核心矛盾，一句话概括：集团加速出、二育不敢接。
集团猪企存在刚性出栏压力。25 家上市猪企平均负债率突破 64%，部分企业半年亏损幅度已经超过 2021 年周期底部水平。现金流紧张之下，企业只能依靠加快出栏回笼资金，基本不具备挺价能力。只要猪价小幅反弹，集团便会上调出栏计划，直接压制行情上涨空间，反弹高度被锁死。
二次育肥群体则普遍躺平观望。目前外购二育的成本线高于 11 元 / 公斤，而现货猪价连 10.5 元 / 公斤都难以站稳，进场即面临亏损风险，二育主体不愿接货。市场缺少中间库存来承接供给，集团释放的出栏压力直接冲击现货市场。与此同时散户心态转变，由前期惜售转为恐慌出栏，前期压栏的大肥集中抛售，形成 “越跌越卖、越卖越跌” 的负向循环，放大短期供给压力。
行情底部存在两层清晰支撑。短期硬支撑在 9.8-10 元 / 公斤。回顾年内低点，4 月 8.65 元、6 月 9.38 元、8 月 10.34 元，可以看到猪价底部持续抬升，下行空间已经明显收窄。一旦标猪跌破 10 元，一部分高成本散户会选择压栏抗价，叠加屠宰企业低位补库意愿提升，行情深跌难度大，9.8 元是现货强支撑。
中长期周期底要等到 2027 年二季度落地。8 月能繁母猪淘汰量创年内新高，存栏环比下降 2.94%，全国能繁母猪回落至 3650-3690 万头，低于 3750 万头政策红线。但产能去化存在约 10 个月传导时滞，这一轮母猪去产能带来的供给收缩，要到 2027 年 6 月之后才会完全反映在商品猪出栏端，真正供需反转的周期大底届时才会确认。
给养殖户实操建议：切勿恐慌清栏，也不要赌单边大涨。标猪在 10 元附近可分批出栏，若反弹至 10.8-11 元区间建议全部出清，锁定现金流，规避再度回落风险。120 公斤以上大肥优先一次性出清，当前标肥价差倒挂，大猪压栏持续消耗饲料，每天都在侵蚀利润，不宜继续压栏。仔猪暂不建议抄底补栏，仔猪价格仍处于下行通道，补栏缺少安全垫；可等待 10 月下旬腌腊消费启动、猪价站稳 10.5 元之后，再重新评估补栏机会。
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