沪指惊险收复3800点

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摘 要

今日A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.10%，收复3800点，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.18%。沪深两市成交额约1.69万亿元，较上日有所放量。个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨。行业层面，军工、PCB等板块表现较好；而电力设备、医药等板块则震荡回调。

上证综指早盘最大跌幅达1.4%，点位仅略高于7月前期低点3741点。所有指数在午盘收盘前反弹走高，暂未出现明确的触发利好消息，日内反弹力度和持续性相对偏弱。目前来看整体交易思路仍以震荡应对更为稳妥，不建议过度追涨博弈。国内后续有五中全会、政治局会议等重要政策会议；海外还有FOMC议息会议、中期选举等关键节点密集落地。多重事件交织下，市场走出流畅单边上行行情的难度偏高，行情大概率维持高波动特征。

-科技：午盘科技直线拉升。2026年OCP全球峰会于10月12—15日在美国圣何塞举行，主题为"Scaling Innovation for the AI Era"。峰会设22个技术分轨，覆盖AI互连、800VDC供电与液冷等方向；AMD CEO、NVIDIA超大规模与HPC副总裁、Broadcom核心交换事业部SVP等将发表开幕主旨演讲。硬件端明年需求仍强，但短期有风险，美联储加息与中东地缘变化、A股解禁风险等，短期或对市场造成冲击；软件端虽然基本面偏弱，但下跌空间有限、赔率尚可，感兴趣的投资者可关注通信ETF（515880）、软件ETF（515230）等。

-军工：今日召开航展发布会，板块表现较为领先。珠海航展在12月初，往年航展前板块有一定表现。10月8日，珠海市委常委会召开会议，对做好第十六届中国航展筹备工作作出部署安排。会议强调，今年是红军长征胜利90周年，也是中国航展创展30周年，办好本届航展意义重大、责任重大。同时，我国军工集团也在密集参加海外国际防务展。但军工板块比较吃大盘情绪面，大盘不好时难有绝对收益；若市场氛围不差，那么投资者可通过军工ETF（512660）布局相关机会。

-锂电：今日表现相对偏弱。10月12日，财政部、税务总局发布公告，自2027年4月1日起，新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。但此次出口退税退坡已有预期，且政策留有近半年过渡期，且车企均加速海外产能建设，本土化亦可对冲部分影响。此外，近期中欧双方就混动具体政策仍在磋商，但预计总体影响相对可控。市场对行业需求可持续还是有担忧，但锂电低估值调整充分，后续如果有预期修正的话，板块还是有一定的配置价值，感兴趣的投资者可关注创业板新能源ETF（159387）。

正 文

今日A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.10%，收复3800点，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.18%。沪深两市成交额约1.69万亿元，较上日有所放量。个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨。行业层面，军工、PCB等板块表现较好；而电力设备、医药等板块则震荡回调。

资料来源：Wind

上证综指早盘最大跌幅达1.4%，点位仅略高于7月前期低点3741点。所有指数在午盘收盘前反弹走高，暂未出现明确的触发利好消息，日内反弹力度和持续性相对偏弱。目前来看整体交易思路仍以震荡应对更为稳妥，不建议过度追涨博弈。国内后续有五中全会、政治局会议等重要政策会议；海外还有FOMC议息会议、中期选举等关键节点密集落地。多重事件交织下，市场走出流畅单边上行行情的难度偏高，行情大概率维持高波动特征。

午盘科技直线拉升，基本面并无明显变化。创业板人工智能ETF（159388）标的指数收涨1.84%，通信ETF（515880）标的指数收涨1.80%

2026年OCP全球峰会于10月12—15日在美国圣何塞举行，主题为"Scaling Innovation for the AI Era"。峰会设22个技术分轨，覆盖AI互连、800VDC供电与液冷等方向；AMD CEO、NVIDIA超大规模与HPC副总裁、Broadcom核心交换事业部SVP等将发表开幕主旨演讲。

OCP首日核心要点有：英伟达的定位正在转变，不再仅仅是GPU芯片供应商，而是面向AI工厂的全栈系统供应商。同时，Spectrum-X Photonics印证光子技术深度融入AI网络架构设计；综合成本与效率考量，光、铜互联并行的模式还将延续。此外，未来AI数据中心，不能只一味增加供电容量，更要提升每兆瓦电力产出的有效算力。Agent AI的发展提升了CPU、内存、网络、缓存管理以及系统调度在整机系统里的重要性。800V直流供电、液冷散热、模块化机架，代表AI基础设施的竞争已经跳出芯片层面，延伸到供电、散热、网络互联与整体交付能力。OCP更强调整体克服算力建设中的瓶颈，更务实地推动集群交付、技术演进。

近期热点之一是传闻美国限制中国供应商在3.2T光模块的供应，若继续供美或要求美国元器件占BOM成本比重超过65%。在800G及1.6T的EML/硅光（SiPh）方案中，光学激光器/芯片、DSP、TIA/驱动芯片及PD芯片合计占BOM成本的66%~72%。如果传闻为真，光模块厂商只要将主要元器件从美国进口，或能满足要求。若落地，对光模块组装大厂影响不太大，可能利空上游光芯片公司。但即便是上游，后续美国产能可能也不一定能满足需求，所以后续变数依然很大。

总体而言，硬件端明年需求仍强，但短期有风险，美联储加息与中东地缘变化、A股解禁风险等，短期或对市场造成冲击；软件端虽然基本面偏弱，但下跌空间有限、赔率尚可，感兴趣的投资者可关注通信ETF（515880）、软件ETF（515230）等。

今日召开航展发布会，板块表现较为领先。军工ETF（512660）标的指数上涨2.40%。

珠海航展在12月初，往届航展前板块有一定表现。

-10月8日，珠海市委常委会召开会议，对做好第十六届中国航展筹备工作作出部署安排。会议强调，今年是红军长征胜利90周年，也是中国航展创展30周年，办好本届航展意义重大、责任重大。

-10月13日，航展新闻发布会在北京举行，集中介绍航展亮点，本届航展参展装备超3000件，“首展”“首秀”展品占比10%。主展区飞机超170架，规模创历史新高，航展是我国国防军工实力的公开体现。

空军方面，多型主战装备和无人智能等新质战斗力或将亮相，首次在空军展台设置“数智赋能”板块，运用人形机器人、虚拟数字人等，应用人工智能面试、数字化维修以及智能化检测等前沿设备，集中展示“数智空军”建设成果。海军方面，首次拓展海上维度，开辟高栏海上装备展示区，海军现役装备大规模亮相。

军工也是十五五政策重点的领域之一。据中国政府网，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》（后称《意见》）。《意见》提出“培育壮大新兴产业”，加快高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展，在确保安全前提下，推动低空经济、商业航天健康有序发展。

军工基本面筑底企稳，行业配置比例当前处于历史低位。但军工板块比较吃大盘情绪面，大盘不好时难有绝对收益；若市场氛围不差，那么投资者可通过军工ETF（512660）布局相关机会。

锂电今日表现相对偏弱，新能源车ETF（159806）和创业板新能源ETF（159387）收跌。

10月12日，财政部、税务总局发布公告，自2027年4月1日起，新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。但此次出口退税退坡已有预期，且政策留有近半年过渡期，新能源乘用车出口占比过半，头部车企成本传导能力强，且车企均加速海外产能建设，本土化亦可对冲部分影响。

此外，近期中欧在北京举行第二次贸易投资磋商机制例会，中欧贸易紧张局势暂获喘息。本轮谈判最值得关注的有四项：混合动力汽车出口安排、部分商品关税减让、稀土出口许可便利化，以及欧盟对华出口管制和贸易救济措施的调整。

-汽车方面，双方就限制中国混动车对欧出口达成初步谅解，欧方披露首年约35万辆、以后每年增长6%的安排。混动具体政策仍在磋商，但预计总体影响相对可控。

-光伏方面，欧盟澄清有关逆变器项目融资指导文件并非针对特定国家，同时双方同意就欧盟《外国补贴条例》开展技术对话。

市场对行业需求可持续还是有担忧，但锂电低估值调整充分，后续如果有预期修正的话，板块还是有一定的配置价值，感兴趣的投资者可关注创业板新能源ETF（159387）。

今天就这样，白了个白~

· 风险提示 ·

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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