北京
来源：市场资讯
点评
苹果官宣 10 月 13 日以「Welcome home」为主题举办新品活动，市场预期本次发布围绕家庭场景展开，方向或涉及家庭中枢、音频设备等 AIoT 家用场景产品。我们认为，本次苹果活动积极释放家用场景 AIoT 产品信号，HomeKit（现已并入 Apple Home）自 2014 年发布以来，家庭场景的战略权重明显回升：对苹果自身而言，新产品推进有望完善产品布局、补齐第三方配件矩阵，继续构建 Apple Home 生态体系，为后续 AI 家庭场景应用蓄力；对整体 AIoT 产业链而言，亦具备积极影响——苹果作为 CSA 董事会成员、2019 年 Matter（原 CHIP）联合发起方之一，其家庭品类上新具备较强的标准牵引力，加之全球龙头品牌的市场教育与引领能力，有望扩大整体产业规模。
端侧AIoT产品持续迭代，推动AI Home家用场景加速落地。
我们认为，芯片端算力下沉与模型端轻量化落地，使家庭终端具备本地理解与决策能力，AI Home有望由此从上一代以连接与控制为核心的Smart Home生态，向具备主动服务能力的新阶段演进升级。从上游SoC方面，参考 IDC 数据预计，2027 年超过 50% 的 AI 推理负载将在边缘侧完成，端侧SoC将持续保持高速增长。从目前AIoT产品演化看，以智能音箱、带屏中控为代表的中枢交互产品，正由语音单模向多模态迭代；以智能门锁、智能摄像头为代表的安防产品，由被动记录向主动识别迭代；以智能手表、智能眼镜为代表的穿戴设备，成为随身端侧AI的主要载体。我们认为，结合Agent与大模型的赋能，有望破解上一代Smart Home平台中协议碎片化、交互指令化、生态割裂等痛点，推动家庭场景从连接与控制迈向理解与主动服务，最终实现AI Home家用场景的落地。
重点关注果链AIoT与AI Home两条赛道主线。苹果释放的AIoT扩张信号沿产业链传导，果链AIoT与AI Home两条主线受益顺序较为清晰。在果链AIoT方面，关注苹果智能家居/AIoT 硬件的核心产业链承接方以及潜在承接方。在AI Home方面，关注手握运营商资源Google生态卡位明确，积极构建AI中枢产品及家用场景Agent，具备AI Home整体方案解决能力的、在端侧 SoC 布局明确成长动力强势以及受益AIot行业整体赛道扩张的公司。
风险
产品发布不及预期，终端需求不及预期，AI赋能不及预期。
本报告分析师：
朱默辰
SFC HK执业证书编号：BTO222
张晓飞
SFC HK执业证书编号：BND704
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