突发！涉嫌IPO操纵，茶百道被暂停交易

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香港证监会因调查茶百道IPO涉嫌被人为操纵、营造虚假股份需求，于10月13日起指令其暂停交易。

10月13日，香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）宣布，已对两个可疑集团采取行动，因它们涉嫌参与欺诈计划，意图就首次公开招股的股份需求营造虚假或非真实的表象。

香港证监会已根据《证券及期货（在证券市场上市）规则》（《在证券市场上市规则》）第8(1)条指示香港联合交易所有限公司（联交所），自今天上午9时正起暂停四川百茶百道实业股份有限公司（茶百道）（股份代号：02555）的股份交易。

Wind显示，茶百道在停牌前股价收报4.035港元/股，总市值约60亿港元。2024年4月23日，茶百道在港股上市，当时发行价为17.50港元/股。

涉及金额为历年来同类案件中规模最大

据悉，本次香港证监会对两个涉嫌操纵新股认购的集团采取执法行动，并向31家券商发出限制通知，冻结与12名个人及公司相关、合共逾46.6亿港元资产，涉及金额为历年来同类案件中规模最大。

值得注意的是，根据香港证监会发布的信息，本次参与操纵茶百道IPO认购的一可疑集团，还同时参与了此前被调查的拨康视云IPO认购被操纵一案。

香港证监会表示，茶百道的首次公开招股可能曾被人为操纵，意图就茶百道的股份需求营造非真实的表象。在继续进行调查期间，暂停茶百道的股份交易，对为该股维持一个有秩序和公平的市场及维护投资大众的利益是有需要或合宜的。

就第一个可疑集团而言，香港证监会已向六家经纪行发出限制通知书，禁止它们处置或处理孙然（女）及八家相关公司名下客户账户内的资产，拟最高限制金额规模达43.79亿港元。第一个可疑集团涉嫌参与有关拨康视云制药有限公司（拨康视云）及茶百道的首次公开招股的欺诈计划。

就第二个可疑集团而言，香港证监会已向29家经纪行发出限制通知书，禁止它们处理或处置刘浩然（男）及两家相关公司名下客户账户内的资产，以2.85亿港元为限。该集团还涉嫌参与有关天聚地合（苏州）科技股份有限公司（天聚地合）的首次公开招股的欺诈计划。

香港证监会透露，有关可疑集团涉嫌参与欺诈计划，当中部分首次公开招股所得款项可能已根据上市公司与该等集团之间未有披露的协议，被转离有关公司，作所谓的金融产品投资之用。该等协议可能促使首次公开招股所得款项暗中回流至主要首次公开招股承配人或其关连人士。

涉案新股IPO认购极为惨淡

9月10日，香港证监会宣布暂停拨康视云的股份交易，原因同样是因为拨康视云的首次公开招股可能曾被人为操纵，以营造对拨康视云股份需求的假象。

从最终认购结果来看，2025年7月上市的拨康视云的认购数据颇为一般，其香港公开发售环节超额认购倍数仅78.78倍，在同期不少新股数千倍的超额认购面前，相形见绌。而茶百道的认购数据则更为惨淡，在2024年上市的茶百道当时公开发售的认购倍数仅有0.5倍，认购不足额，国际发售的认购倍数也仅有1.11倍。

香港证监会还表示，收到限制通知书的经纪行并非香港证监会调查的对象。有关限制通知书并不影响该等经纪行的运作或它们的其他客户。

相关限制通知书禁止相关经纪行在未取得香港证监会事先书面同意的情况下：

以任何方式处置或处理，或辅助、推动另一人以任何方式处置或处理相关资产；

执行该九个实体或该三个实体直接或间接发出的任何指示。

若相关经纪行接获任何涉及被限制资产的指示，亦须通知香港证监会。

香港证监会认为，就维护投资大众的利益或公众利益而言，发出该等通知书以保存有关资产是可取的做法。所涉各方日后可能会被勒令通过复还程序，向受影响的投资者作出赔偿。

香港证监会行政总裁梁凤仪表示：“市场的廉洁稳健是维护公平资本市场和真正投资者信心的基石。我们对任何形式的操纵首次公开招股、操控价格或制造虚假市场的行为奉行零容忍政策。在实际操作上，证监会采取高度聚焦且力度恰当的监管行动，致力缔造有利环境，促进市场可持续发展的良性循环。”

香港证监会法规执行部执行董事戴霖（Michael Duignan）表示：“我们相信，迄今采取的行动已对两个涉嫌参与操纵首次公开招股的可疑集团造成重大打击。我们果断地采取行动，暂停茶百道的股份交易，并保存与涉嫌计划有关的资产，以保障投资者及维护香港市场的廉洁稳健。这些行动亦旨在协助加强投资者对香港首次公开招股市场的公平和廉洁稳健的信心。”

香港证监会还表示，有关行动高度聚焦且力度恰当，旨在打击涉嫌违法行为，保存相关资产以维护投资大众的利益。香港证监会将继续履行监管职责，严厉打击各类市场失当行为，采取果断行动保护投资者及维护市场的公平、廉洁及有序运作。有力的执法及公平的首次公开招股市场，有助巩固香港作为国际集资中心的长远竞争力。

敦促保荐人持续保持警惕

香港证监会今日还发布了一份针对保荐人的通函。香港证监会表示，其已注意到，保荐人工作自今年1月以来已有所改善，同时敦促保荐人及首次公开招股的其他把关者继续加强有关工作，并提防涉及首次公开招股及上市后活动的不透明安排。这些安排可能产生可疑的认购指示，并人为夸大首次公开招股的股份需求，或助长上市后潜在操纵买卖的交易活动。

香港证监会指出，自1月以来，虽然保荐人操守已有所改善，但同时亦发现某些首次公开招股涉及可疑安排并对此深表关注，当中涉及上市申请人疑似曾向指定投资者或与其有关联的人士，提供未经披露的认购资金或保证回报。这些安排透过扭曲真实的投资者需求损害市场的廉洁稳健，削弱价格发现机制的公平性，以及因具误导性的披露和上市后潜在操纵买卖的交易活动而对公众投资者造成伤害。

香港证监会要求，敦促保荐人、整体协调人及资本市场中介人对潜在预警迹象提高警惕。相关预警迹象包括上市申请人在上市前后不久作出重大预付款项、贷款、投资或其他资金往来，而这些活动可能惠及首次公开招股投资者或与其有关联的人士；以及所涉的安排可能掩饰最终投资者的身份。

香港证监会亦要求把关者存有疑虑时作出进一步查询、迅速上报有关疑虑，并在适当情况下告知香港证监会及香港联合交易所。