广东
10 月 12 日，第 26 届中国国际工业博览会集成电路高峰论坛上，被称作 “中国刻蚀机之父” 的中微公司董事长尹志尧抛出两大值得整个行业深思的判断：当前火热的 AI 浪潮，存在出现泡沫的风险；国内数百家家半导体设备企业，未来行业大洗牌之后九成或将出局。
如今几乎所有产业会议都在讨论 AI，资本疯狂涌入算力、大模型赛道。但在亲历多轮半导体周期的尹志尧看来，这份狂热需要保持高度警惕。他复盘 1984 至 2026 年全球半导体资本开支曲线，行业波动堪称剧烈，资本开支最高一年增幅可达 100%，下行阶段也能收缩 30% 甚至连续负增长。半导体 70%-80% 资本开支都会转化为设备采购，一旦景气反转，设备行业会直接承受冲击上..。
造成大起大落有两层根源。历史上每一轮产业高潮，都由单一终端产品驱动：电子手表、游戏机、PC、互联网、智能手机莫不如此。外界普遍期待 AI 开启新一轮超级周期，但尹志尧认为，AI 驱动的产业高潮尚未真正完全到来。与此同时，宏观经济波动会顺着终端需求向上传导至芯片制造，最终压到设备厂商身上。
尹志尧的担忧，并非孤例。全球不少科技与投资界人士同样发出 AI 泡沫的警示。桥水基金创始人瑞・达利欧多次提示，当前 AI 投资显现典型泡沫特征，大量估值抬升来自股价上涨，而非真实落地的现金流，类似 2000 年互联网泡沫前期征兆。谷歌 CEO 皮查伊也曾公开表态，AI 投资热潮中掺杂大量非理性成分，如果泡沫破裂，全产业链没有企业可以独善其身光明网。博通 CEO 陈福阳同样提醒，融资约束会成为 AI 扩张最大隐忧，风险已经超过硬件短缺本身。当然市场也存在相反声音，以英伟达黄仁勋为代表的从业者认为算力需求真实存在，AI 属于全新万亿级产业起点。但分歧本身，恰恰印证产业正处在狂热与风险交织的十字路口。
尹志尧进一步把视角拉回国内半导体设备行业。国内半导体设备厂商保守估算在 500 家，峰值接近 1000 家；而美国历经多轮市场出清与并购整合，本土仅留存几十家具备综合实力的设备企业。参照这一发展路径，国内设备行业大概率迎来剧烈整合，九成企业会被市场淘汰，最终活下来的仅有数十家。
他打了一个海战的比方，如果竞争对手是航母、巡洋舰，我方产业还停留在零散小船模式，很难赢得国际竞争。国内头部设备企业不能固守单一设备赛道，必须走向平台化转型，同时掌握刻蚀、薄膜沉积、量检测多项核心能力，才能给晶圆厂输出完整工艺解决方案，构筑真正的竞争壁垒。
演讲中，尹志尧也公布中微的中长期规划：未来三至五年累计开发 100 种细分半导体设备，研发总投入 130 亿元；2030 年之前，集成电路设备整体覆盖率提升至 60% 以上，面向新架构芯片的设备覆盖率争取突破 70%。
AI 长期技术价值毋庸置疑，但资本热度不等于真实产业落地。一旦 AI 商业化不及预期，云厂商收缩资本开支，上游芯片、设备行业就会直面周期回调。对国内大量半导体设备小企业而言，AI 带来的订单红利窗口短暂，如果缺少硬核技术，单纯蹭 AI 概念，在即将到来的行业洗牌中将很难生存。热潮之下，比起追逐风口，打磨平台化硬实力，才是穿越周期的根本。
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