KBW 与 TOKEN2049 见闻分享：会场之外更精彩？

编辑 | 吴说区块链

本期吴说 Space 邀请币圈老司机、Amelia、Kirara、Shangxi 及肯特船长，从 KOL、创业者和投资机构等不同视角，复盘韩国 KBW 与新加坡 TOKEN2049 的参会经历，讨论行业冷热变化、项目融资、线下社交及新叙事。

多位嘉宾感受到，今年大会主会场的人流、赞助商和早期项目有所减少，找工作的人变多，部分 KOL 也开始转向做市、美股等业务。不过，不同嘉宾的观察并不完全一致：有人认为市场明显降温，也有人认为 TOKEN2049 仍是亚洲规模和质量较高的行业大会，Side Event 依然活跃。讨论还涉及新加坡高昂的参会成本、KTV 商务社交、展台获客，以及线下见面对建立商业信任的价值。

谈及行业机会，嘉宾普遍认为今年缺少真正令人眼前一亮的新叙事，但对未来方向存在不同判断。Perp DEX、预测市场、稳定币、RWA、DeFi 2.0 和 AI Trading 均受到关注。币圈老司机看好链上交易与预测市场的发展空间，Amelia 则提醒，预测市场的真实需求仍需剔除激励因素后进一步验证。与此同时，海外项目对中文市场的兴趣、交易赛事的电竞化，也成为本次跑会中值得关注的新现象。

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小宇宙：

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TOKEN2049 现场观察：赞助商减少，DEX 项目增多

猫弟：今年韩国 KBW 和新加坡 TOKEN2049 刚刚结束，大家都参加了哪些活动？和往年相比，有什么明显变化？

币圈老司机：今年我主要去了 TOKEN2049 主会场，最明显的感受是赞助商减少了，但 DEX 项目明显增多。以前会场更多是中心化交易所和项目方宣传，今年很多公链和其他项目都在做 DEX。项目方也越来越会制造话题，去年流行请女团，今年连男团都出现了。不过，有钱的大型公链依然很有钱，每年都能在会场中心买下最大的展台。

Amelia：我今年 KBW 和 TOKEN2049 都去了。一个明显变化是 Side Event 越来越有影响力，活动形式也更有创意。很多边会邀请 KOL 参加、拍摄视频，在社交媒体上形成很大的传播量。主会场的人流确实少了一些，去年 TOKEN2049 入场可能需要排队一个多小时，今年基本不用排队。不过，线下见到很多平时只在网上交流的朋友，仍然很有价值。从项目方向来看，传统 Web3 叙事有所降温，DeFi 2.0、RWA、Perp DEX 和稳定币新银行等方向受到更多关注。

Kirara：我今年韩国和新加坡都去了，最大的感受是人少了，项目也少了，尤其是尚未发币的早期项目明显减少。现在更多是机构和资金充裕的大型公链在举办活动。我参加过一场以太坊活动，现场可能只有三分之一的座位坐满。以前跑会经常有人谈合作、商务拓展和融资，今年这些人少了，反而找工作的人明显增多。

Shangxi：我在一个机构做 Portfolio Manger，大部分时间都在参加 Side Event，主会场总共可能只待了不到一个小时。和 Bitcoin Asia、WebX、Web3 Festival 等大会相比，TOKEN2049 仍然是规模最大、项目覆盖最全、质量最高的行业会议。我并没有明显感觉今年的人数比去年少很多，至少机构举办的活动依然非常密集，有时候一天要参加五场饭局，很多活动时间还会重叠。

猫弟：机构业务方面有没有感受到变化？我最近采访一些交易所，发现虽然散户和部分项目方的活跃度下降，但机构和传统金融相关业务似乎有所增长。

Shangxi：我也有类似感受。今年我们主要与托管机构、做市商、交易对手方以及被投项目讨论具体合作。去年我们的业务增长很快，但操作相对简单，主要就是持续买入加密资产、增加持仓。今年融资变难，持仓规模也没有明显增长，反而需要花更多精力让已有资产安全增值。可以说，去年是扩张资产规模，今年更重要的是管理好现有资产，因此实际工作比去年更忙。

肯特船长：这是我第一次参加新加坡 TOKEN2049。相比香港和韩国，我感觉新加坡还是更热闹一些，可能也因为这里的华人和朋友比较多。最忙的一天，我从早上九点一直参加活动到凌晨三点，总共跑了八场。虽然市场行情相对冷淡，但现场交流的热情并不低。

我还认识了一些刚进入 Crypto 行业的年轻人，其中有一位 2005 年以后出生的新人，刚开始交易几个月，就已经在研究 AI、证券代币化和行业基础设施。他们对未来仍然很有兴趣。对我来说，这比单纯观察会场人数更有意义，说明行业仍然在吸引新人。

从 KOL 到做市商：行业赚钱方式正在变化

猫弟：今年跑会过程中，有没有遇到什么值得关注的新现象？

币圈老司机：我发现行业从业者的身份变化很有意思。三年前在新加坡跑会，随便问一个人做什么，很多人都会说自己是 KOL。去年再问，很多人变成了 MCN 或营销中介，主要帮项目接广告。今年再问，不少人开始说自己在做 MM，也就是做市商。

我觉得这反映了市场环境的变化。一级市场融资减少，项目方没有那么多预算，依赖广告和营销收入的 KOL、MCN 也就越来越难赚钱，于是开始转向做市等业务。

另一个趋势是 KOL 正在多元化经营。以前很多人专注于 Twitter 流量和 Crypto 返佣，现在随着交易所推出美股相关产品，一些 KOL 也开始做美股内容。美股内容可以在更多传统社交平台传播，再把用户引导到 Crypto 交易平台。某种程度上，这也可能为行业带来新的用户。

社交方式也在变化。以前跑会经常有人组织 KTV 活动。不过，头部 KOL 仍然有很强的资源和预算，像一些大型线下聚会，投入可能达到数百万元。

猫弟：但我听说新加坡一家叫“巨亨”的高端 KTV，今年依然非常热门，甚至需要提前很久预订。

币圈老司机：这其实是两类不同的社交需求。去这类商务 KTV 的，更多是 To B 业务，比如项目方之间谈合作，或者项目方与交易所讨论营销合作。而 KOL 更多属于 To C 业务，今年收到的相关邀请可能没有往年多。所以并不是所有 KTV 商务活动都减少了，而是不同群体的活跃程度不一样。

新加坡跑会趣事：KTV 社交、展台获客与线下信任

猫弟：Amelia，你这次遇到了什么有趣的事情？

Amelia：我第一次在新加坡体验了商 K，还第一次接触到男模服务。原本只是几个熟悉的朋友一起聚会，结果在现场还遇到了其他合作伙伴，大家甚至直接在包间里讨论业务细节。虽然形式比较特别，但确实是一个高效率的商务社交场所。

第二个趣事是，我为了预约采访室，需要使用媒体票，就和猫弟交换了门票。后来猫弟又把我的票转给另一位男性朋友，结果主办方发现票上的名字是 Amelia，不允许他入场，还把票收走了。我拿着猫弟的票反复进出却没有遇到问题。

这次我们还临时购买了 TOKEN2049 的创业公司展台套餐。原价 4900 美元，后来主办方在 KBW 期间降价到 2500 美元。我们几乎是在最后一刻才完成付款、提交 Logo，并把办公室剩余的周边产品带到现场。

最有意思的是，我们在展台摆了一个 Labubu 玩偶，马上就有人过来询问项目。大家聊了半天，最后往往会问能不能把 Labubu 送给他。等我们把玩偶收起来，展台的人流又明显减少了。我当时就觉得，在这种大会上，很多时候大家是先看周边，再了解项目。中国有句古诗叫「先敬罗裳后敬人」，我感觉搞 booth 这些看客是先敬周边再敬项目。

猫弟：虽然 TOKEN2049 的展台和差旅费用不低，但你仍然认为创业公司值得参加。为什么？

Amelia：主要还是海外获客和建立信任。去年我们购买的展台大约花了 14900 美元，今年的创业套餐便宜很多，虽然展位很小，但还提供十分钟的项目介绍机会，对创业公司来说比较划算。

更重要的是，线下活动能帮助我们接触平时很难联系到的海外项目方。比如 XHunt 最近开展的一项合作，最初就是去年 TOKEN2049 期间通过展台认识的一位做市商牵线，直到今年才最终促成。

如果长期在国内办公，即使英文不错，也不容易建立这样的海外关系。而且线上联系还存在诈骗风险。我们之前参加 Yzi Labs Demo Day 之后，就有自称韩国投资机构的人通过 Telegram 联系我们。我们提出 KBW 期间去他们办公室拜访，对方却始终回避，后来还发送钓鱼链接。

所以我认为，线下见面、合影、交流具体业务，对建立商业信任非常有帮助。跑会的价值不只是当场获得多少客户，也包括建立未来可能转化为合作的关系。

TOKEN2049 参会成本高涨，交易比赛开始电竞化

猫弟：今年新加坡的参会成本似乎也是大家讨论最多的话题之一。

Kirara：确实非常贵。TOKEN2049、十一黄金周和 F1 赛事集中在同一时期，酒店价格可能达到平时的三倍。我刚下飞机，在便利店买了一瓶水，用支付宝付款时发现花了 23 元人民币，印象特别深刻。

不过，虽然主会场人数减少，一些热门项目的 Side Event 仍然非常热闹。比如我参加的 Hyperliquid 相关活动，感觉人比去年还多。

另外一个有趣的趋势是交易比赛正在电竞化。Sui、Solana 等生态的活动中，都出现了邀请交易员现场比赛的形式，Coinbase 也举办过类似的直播活动。主办方提供一定资金，让交易员在限定时间内交易，观众可以实时看到盈亏和排名变化。有的人原本排名第一，可能突然就爆仓了。

这种形式有点像电竞比赛，既有紧张感，也有传播话题。我觉得未来可能有更多交易所和项目方采用这种活动形式。

Shangxi：新加坡跑会还有一个特点，就是圈子很小，经常在不同活动中碰到熟人。有些机构的销售一直希望我们使用他们的产品，但我们兴趣不大，平时没有回复消息，结果在线下活动突然遇到，就会比较尴尬。

但这种偶遇也可能带来机会。我们之前一直想联系某个项目的创始人，通过各种渠道都没找到。结果参加另一家项目的午餐会时，主办方恰好把我们安排在同一桌，还刚好坐在隔壁，直接就认识了。这种机会在线上很难复制。

肯特船长：新加坡这次的住宿、交通和娱乐成本都非常高，尤其赶上 F1，部分酒店价格可能涨到平时的三到五倍。我听说有些 KOL 为了节省费用，四五个人合住一间房。

我自己因为每天要跑很多场活动，为了节省时间基本都选择打车，三天下来交通费用可能达到 3500 元人民币。如果坐公共交通，虽然便宜，但很多路程可能要花一个小时，打车只需要二十分钟。对于需要密集见人的参会者来说，时间也是成本。

所以我甚至在想，Crypto 行业为什么不能建立自己的线下会议基础设施？比如在新加坡建设一栋专门服务行业活动的大厦，集中提供住宿、餐饮、会议室和不同规模的 Side Event 场地，让项目方、交易所、KOL 和参会者都能使用。

现在亚洲每年有很多行业大会，大家不断在不同城市之间奔波，付出大量交通和住宿成本。对于项目方来说，这些钱最终能不能带来足够的曝光和客户转化，也值得重新计算。

预测市场与链上交易：行业还有哪些新机会？

猫弟：最后想请大家聊聊，这次跑会有没有发现新的叙事或机会？

币圈老司机：我觉得今年没有太多真正的新叙事。会场上比较受关注的还是预测市场和链上交易，包括 Polymarket、Hyperliquid 等项目。

但我认为这两个方向仍然有很大的创新空间。尤其是预测市场，未来不应该只局限于政治事件或者简单的结果竞猜，还可以围绕股票财报等金融事件发展更多产品。

预测市场目前的流动性还不够好，专业做市商也相对较少。我身边已经有人在相关市场进行套利，并取得不错的收益。未来如果市场规模继续扩大，做市和流动性服务可能会出现新的机会。

链上交易同样值得关注。越来越多的交易活动正在从中心化平台转向链上，这可能是未来几年 Crypto 行业最重要的变化之一。

AI Trading、稳定币与 DeFi 2.0：哪些需求真正成立？

猫弟：Amelia，你怎么看今年的新叙事，尤其是预测市场？

Amelia：我觉得经历这一轮熊市后，还能存活下来的叙事已经不容易了。最近相对新鲜的方向是 AI 与 Trading 结合，出现了一些以前没有见过的产品，但是否真正实现产品与市场匹配，还需要继续验证。

对于预测市场，我的看法稍微谨慎一些。这次 TOKEN2049 期间，我采访了一位比较了解这个领域的专业人士。他认为，如果剔除空投激励带来的交易量，Polymarket 的真实自然需求可能只占当前交易量的三到四成。

当然，这只是他的判断，但确实提出了一个重要问题：预测市场现在的活跃度，有多少来自真实需求，又有多少来自激励？

我感觉预测市场的热度相比去年或今年年初有所下降。接下来可以观察 Polymarket、Kalshi 的资本市场进展，以及其他预测市场项目的发币情况。等这些事件逐渐落地后，行业的真实需求可能会更加清晰。

相比之下，稳定币、RWA 和 DeFi 2.0 仍然是我认为比较有持续性的方向。这次大会也能看到不少项目围绕这些领域展开业务。

Kirara：我同样没有看到特别令人眼前一亮的新项目。今年能承担大型赞助费用的，仍然是资金充裕的交易所、做市商和机构。预测市场方面，Polymarket 等项目举办了活动，值得继续关注，但我暂时没有发现特别明确的新机会。

还有一个比较有趣的感受：有些 Crypto 项目的活动策划、展台设计和现场体验做得非常好，甚至比产品本身更有吸引力。我开玩笑说，这些团队如果转型做旅游或活动行业，说不定也能发展得不错。

为什么真正的新叙事往往不会首先出现在大会上？

猫弟：Shangxi，你从机构角度看到了哪些新机会？

Shangxi：我觉得真正的新趋势通常不会首先出现在 TOKEN2049 这样的大会上。一个方向出现后，往往先在群聊和社交媒体上传播，等到项目开始大规模参会、购买展台时，已经不算特别早期了。

所以我没有在会场发现什么此前不知道的新叙事。我们主要关注以太坊生态，目前比较关注 Robinhood 等传统金融机构进入链上金融的进展。

另外，DAT（数字资产财库）也是我们持续关注的方向。不过，相关机构增持资产的能力存在限制。例如 BitMine 的持仓比例正在接近其目标上限，未来还有多少新增资金继续购买以太坊，以及其他机构能否接力，都存在不确定性。

总体来说，大会更适合交流业务、寻找合作伙伴，而不一定是发现最早期投资机会的地方。

海外项目为何越来越关注中文市场？

猫弟：船长，你这次有没有观察到新的趋势？

肯特船长：我最大的感受是，越来越多海外项目开始主动关注中文市场。

这次有好几个海外项目主动约我见面，希望了解中文社区的情况，以及未来如何在华语市场和东南亚市场发展。

比较有意思的是，中文项目方约我，很多时候主要是吃饭、喝酒或者参加游艇活动；但英文项目方往往直接约一杯咖啡，用一个小时认真讨论市场策略、用户需求和合作方式。

其中让我印象最深的是与 MetaMask 团队的交流。他们希望了解如何更好地服务中文用户，也问我能否介绍一些 KOL。我向他们反馈，现在钱包的功能越来越丰富，但产品体验也变得复杂。如果希望向随身交易平台发展，就需要考虑如何让普通用户更容易使用。

我还与另外几家海外项目进行了类似交流。至少从这些接触来看，他们对中文市场的兴趣正在增加，希望了解中文社区的趋势、用户习惯和市场推广方式。

我不确定这种变化背后的具体原因，但过去我们更多是关注海外项目，现在海外团队也开始主动了解中文市场。我认为这是这次跑会中一个值得关注的现象。