黑龙江
今天A股最引人注目的就是银行股越来越涨，下跌的股票超过4300只。
工商银行、建设银行、中国银行、中信银行盘中集体创出历史新高。另一边通信板块下跌了4.49%，电子、有色金属跌幅超过3%。全天成交只有1.54万亿元，比前一个交易日少了3627亿元。
护盘的钱在，交易的钱少了。这是理解今天缩量下跌的关键。
为什么大金融护盘，普通人的股票反而更难受？因为银行、保险、证券这些大块头对上证指数影响大，它们一涨，指数容易好看。但是多数投资者所持有的科技、题材、中小盘股票并不在护盘核心区之内。因此出现指数被稳住、个股继续下跌的局面。只看指数，会觉得没有那么差；看账户，才知道亏钱效应有多么明显。
科技股是今天最直接的空头。通信ETF收跌超过5%，中际旭创跌6.41%，新易盛跌6.10%。工业富联受美国337调查影响，收盘跌7.17%，市值一天缩水约800亿元。科技股一弱，题材股情绪就散，化纤、地产、有色、化工也跟着领跌。收盘超4300股飘绿，22只跌停，说明今天不是个别板块调整，而是大部分股票都在承压。
但是科技下跌只是导火索，真正使盘面无力的是缩量。
54万亿成交，比前一天少3627亿，说明大量的资金选择不动，即不买也不卖。缩量下跌和放量下跌不同。放量下跌是有人恐慌卖，也有人接；缩量下跌是卖单未必很大，但买盘更少，少量卖出就能把价格压下去。有机构认为今天的抛压主要是存量资金调仓造成的，并不是增量资金的集中出逃。这种下跌不吵不闹，但是更加消耗信心。
那金融护盘为什么没有扭转局面？护盘首先稳的是指数，不是每只股票。银行股创新高，说明资金在往高股息、低波动方向躲。买银行不等于买半导体、通信设备。防守资金越集中，题材股越缺增量资金。所以会看到银行红、指数稳、个股绿。金融股不是没出力，而是它的力气主要用在了稳住指数上。
周末证监会座谈会释放的一揽子利好，为什么周一没涨？
10月10日证监会主席吴清召开专家座谈会，提出拓宽中长期资金入市渠道、推动上市公司加大分红回购力度。市场原本期待这些信号能在周一转化为买盘。但是利好要变成真金白银的买入，需要资金愿意承担风险。节前持续下跌已经压低情绪，上周五尾盘反弹又让部分人期待周一。结果低开，午盘跌幅扩大，预期落空。信心弱的时候，利好可能被当成卖出机会，而不是买入理由。这就是情绪和资金之间的时差。
至于明天周二会不会跌，没有人能只凭今天缩量就给出确定的答案。今天下跌是洗盘、假摔，还是新一轮调整，还需要明天的盘面来验证。
可观察三个条件。
第一，成交能不能放大。如果还在1.5万亿左右甚至更低的话，说明场外资金没有进场，指数就会被银行稳定住，个股的压力还会存在。第二，科技股能否止跌。通信、半导体、光模块是今天最强的空头，它们继续下跌，题材股很难独立走强。第三，金融护盘能不能扩散。只有银行涨，保险、证券不跟，市场还是指数行情，不是个股行情。
有人认为明天会低开小幅下跌，消化空头之后企稳，再由金融和科技带动反弹，理由是科技超跌、地量后向下空间有限。这个判断有依据，但是它成立的前提是缩量之后真有增量资金进场，科技股出现反弹，金融股继续发力。三个前提缺一个，反弹就只是盘中反抽，不能代表调整结束。
今天的问题不是简单的A股弱，而是资金结构出现问题。
银行创新高，说明防守资金还在；成交少了3627亿，说明进攻资金没来；科技股重挫，说明最活跃方向在退潮。超4300股飘绿，是这三件事叠加的结果。
对于普通投资者而言，明天所要关注的不是一句看涨或者看跌，而是量能、科技和金融能不能形成合力。成交继续缩、科技继续弱的话，指数再稳，个股体验也难好；成交放大、科技止跌、金融不再孤军奋战的话，市场才有机会从指数稳变成个股稳。这比猜周二涨跌更实际。
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