盼了大半年终于等到了！国庆后第一个好消息，95号有希望跌回8元

95号汽油从年初的七块多一路爬到九块二，每涨一次价，人们的心里都在滴血。

但撑过这个周末，到下周四晚上，油价大概率就要降了，而且这次降幅不小，95号跌回8元区间，不再是做梦！

很多人以为，国内油价是在跟着国际油价走，但真正值得关注的，是计价周期内三地原油均价的变化率。这一轮计价周期从9月28日启动，前三个工作日的变化率已经是-3.21%，国庆期间国际油价继续阴跌，节后第一个工作日直接扩大到-6.79%。

国际油价为什么下跌呢？其核心原因就是地缘风险溢价在回吐。

就在9月中旬，布伦特一度猛涨到105到108美元区间，就是因为霍尔木兹海峡油轮遇袭、美伊互相放狠话、以色列磨刀霍霍等危机。

但到了10月初，情况却出现了微妙变化。此时，G7宣布，在未来四个月内将释放出1亿桶柴油和原油储备，俄罗斯考虑解除柴油出口限制，伊朗也通过卡塔尔递出了一份用七日停火换取部分解除制裁的方案。

而供给端最紧张的预期也被打下去了。布伦特也从高位回落到100美元附近，WTI跌到88美元左右。计价周期内参考原油的均价虽然被前期高价拖住了一部分，但边际变化却是向下的，而这就足够让变化率跑到-5%以下。

所以降价并不是因为需求崩了，而是因为害怕断供的那部分情绪正在消退。

既然地缘溢价退了，那油价是不是要一路向下？

现实没有人们想象中那么简单。因为风险溢价退潮，不代表风险本身已经消失。

因为油轮运费目前依旧还在天上飞。就在十月初，一笔从美国出发的油轮订单，其运费折算下来相当于每桶41美元。而就在去年同期，这条航线的运费均值是4.5美元每桶，前后上涨了九倍。就算原油离岸价下跌了，那些运到亚洲炼厂的油的成本依然高得吓人。

而且当下的库存实在太低了。据高盛10月8日发布的研报显示，全球可观测石油库存已经降到2017年有数据以来接近最低的水平。而OECD商业库存每减少1亿桶，布伦特原油的公允价值就要上升约7.9美元每桶。

库存是市场的缓冲垫，缓冲垫薄到这个程度，任何风吹草动都会被无限放大。

EIA在10月的短期能源展望里，已经把布伦特四季度均价预测上调到了105美元/桶，这个价格已经比上个月高了14美元。就连美国能源部的官方机构在说，四季度油价还在高位运行。

可见，降价只是计价周期内的阶段性回撤，并不是趋势的逆转。

而若是这次调价如果落地，95号汽油的全国均价将会从9.17元降到8.97元左右，部分低价地区，就比如陕西、山东、河北，会实实在在回到8元时代。

但真正受益的究竟是谁呢？

那些私家车主当然受益，毕竟相比过去，一箱油可是省了十块钱，但柴油用户却更值得关注。因为柴油现在的全国均价是8.27元每升，0号柴油这一轮预计降0.19到0.20元。

这对于跑长途的物流卡车来说，一个500升的油箱，加满一次要省将近一百块，而若是一个月跑两万公里，那油费支出将会省上千元。

但柴油的降价空间却可能比汽油更小。这是因为柴油的基本面要比汽油更紧。

EIA的报告已经明确表示，因为炼油厂想要将柴油产量最大化，所以柴油供应异常紧张正在推升原油需求。所以汽油是跟着原油跌，而柴油是想跌但它的基本面却一直在拽着。

金联创的数据也印证了这一点。就在本周期，国内92号汽油的零售利润均值达到495元/吨，环比涨了146元，0号柴油的零售利润均值为341元/吨，只涨了9元。

汽油的批发价已经松了，可柴油还在控量稳价。因此汽油的降价是实实在在的优惠，但柴油降的价只是意思一下。

而95号能够重回8元这的确值得高兴，但别指望柴油也会同步出现大幅松动。

那第四季度该怎么走呢？

想知道这个问题的答案，我们必须紧盯两点。

首先得看霍尔木兹海峡的油轮还挨不挨打。从12日到8日霍尔木兹海峡及其附近海域已经出现了至少四起油轮遇袭事件，其中一艘在卡塔尔北部海域被多枚发射物击中，出现了人员伤亡。

而伊朗革命卫队的高级顾问还放话称，非法航道将会被关闭，特朗普的态度是，中期选举前按兵不动，选举结束后有可能对霍尔木兹海峡发起攻击。

而中期选举的时间是在11月，而在这之前，地缘大概率会维持一种紧张但不至于崩溃的状态，这也是抑制油价上行空间的短期因素。

但在11月之后究竟会发生什么，根本没人知道，而这种不确定性就是油价的底部支撑。

G7释储的执行速度也是重要因素。G7承诺四个月内释放1亿桶石油，在前20天集中投放柴油。而这就是实打实的供给增量。

如果执行到位的话，它对油价的影响将会是持续的。但如果只是雷声大雨点小，当市场会发现说好的石油根本没来时，油价会迅速把跌幅收回去。EIA的预测，2027年布伦特均价将会回落到84美元，但这以原油流量恢复以及全球库存回补为前提。

也就是说，四季度的油价，下有地缘因素为底，上有释储做顶。

95号想要重回到8元是可能的，但想在8元以下待很久，受到地缘因素影响。

总之，等了大半年，等来一次几毛钱的降价，说实话这并不算多。但它的价值就在于提醒我们，油价的定价权，从来不在加油站手里，而在于霍尔木兹海峡的油轮和G7的储备库中。

到了10月15日晚上，如果降价真的落地，我们可以去加满。但别把这次降价当成油价要崩了的信号，因为油价从来都是跌三天涨五天，所以我们能省一块是一块，可别指望油价能回到年初的七块多了。

#95号汽油有望跌回8元区间#