等“芯”18年，广州新增千亿市值公司

粤芯半导体。图源：广州黄埔发布 邓志伸/摄

作者｜朱治宣

编辑｜林曦

10月13日，在深圳证券交易所，粤芯半导体技术股份有限公司（股票代码：301660）正式在创业板挂牌。

上市首日，粤芯开盘报45.00元，较12.01元的发行价上涨274.69%。按开盘价计算，投资者中一签（500股）浮盈约1.65万元。当日收盘报38.80元，较发行价涨了223.06%，全日成交额71.40亿元，总市值1116.76亿元。

广东等了18年的“芯”答卷，终于在资本市场正式交卷。

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产能利用率96%、订单排到下半年

粤芯半导体作为广东省自主培育、首家实现量产的12英寸晶圆制造企业，被誉为“广州第一芯”。

从2017年落地广州黄埔，到2019年一期产线正式量产，粤芯一举改写了广东无本土12英寸量产晶圆厂的格局。彼时国内12英寸晶圆产能高度集中于长三角和华北，作为电子信息制造业第一大省的广东，长期面临“芯片消耗占全国近三分之一，却要跑大半个中国去代工”的产业痛点。

10月9日，粤芯半导体董事长陈谨在广东全省先进制造业大会上表示：“粤芯的创业发展之路，是广东坚持不懈发展先进制造业的一个缩影。”他回忆，2017年底粤芯在广州起步，是广东首家量产的12英寸晶圆制造企业，没有母厂、零基础的“草根式创业”，在2023年行业下行时，公司产能利用率一度刚过六成，而近两年都超过90%，并“储备了大量未来订单”。

晶圆代工分两条路线：一类追着摩尔定律跑，比拼7nm、5nm先进制程，服务高端算力芯片；另一类扎根成熟制程，深耕模拟芯片、功率器件这些“基础元器件”。粤芯选的是后者，工艺节点覆盖180nm至55nm，聚焦集成电路、功率器件、光电融合三大方向，走出了一条特色工艺代工的差异化路径。

模拟芯片追求低失真、高信噪比和高可靠性，核心是工艺的稳定性而非制程的先进性，成熟制程恰恰提供了最稳固的产业基础。2025年，公司产能利用率高达96.38%，产销率达99.47%，产线接近满载。其中硅光工艺最具辨识度：目前粤芯是中国大陆唯一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业，硅光产品可适配400G、800G及1.6T高速光模块应用，精准踩中AI算力基建的需求风口。

客户结构印证了其产业链链主地位。粤芯的工艺平台已进入OPPO、vivo、华为、中兴、广汽、小鹏、比亚迪等终端供应链，累计合作客户超过200家，覆盖境内外上市公司客户近40家，在模拟芯片领域，国内前十大上市公司合作覆盖率达80%。

产能扩容、业绩高增，充分印证粤芯半导体稳健的经营基本面与成长性。

近三年，粤芯半导体营业收入分别为10.44亿元、16.81亿元和25.82亿元，年复合增长率达57.30%，主营业务收入占比稳定在97%以上，业务结构清晰。2026年上半年营业收入进一步达到17.77亿元，同比增长68.76%，增长态势持续加速。

产能端，第一工厂（粤芯一、二期）产线全面建成达产，第二工厂（粤芯三期）产能持续释放，2025年末月产能达6.33万片；第三工厂（粤芯四期）已启动建设，持续强化大湾区晶圆制造核心能力。

总裁陈卫此前在接受南方财经采访时表示：“四期承载的是‘以模拟为核心、以数字升级为蝶变、以光电融合为特色’的复合型技术平台转型。”

订单也排得很满。截至2026年5月末，在手订单32.12万片、对应金额15.33亿元；一季度出货18.05万片，同比增长62.2%。

放眼全球，半导体行业正迎来发展上行周期，旺盛的市场需求为企业扩张提供支撑。按照公司规划，随着产能释放、良率优化与技术成果转化提速，预计2029年实现整体盈利（招股书将其定性为推测性假设数据），长期成长空间广阔。

粤芯半导体。图源：IC photo

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创业板第三套标准“破冰”

粤芯此次IPO最受关注的，是它选择适用创业板第三套上市标准申报。

2025年6月，证监会正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。作为创业板第三套标准落地以来首家以此标准上市的晶圆制造企业，粤芯的挂牌，为高端重资产制造企业登陆资本市场提供了可复制的样本。

晶圆制造属于典型的重资产、高投入、长周期行业。技术壁垒高，前期投入大，企业阶段性难以盈利，高度依赖资本助力。粤芯借助创业板第三套标准顺利推进上市，有效破解了高端重资产制造企业资本化难题。

在粤芯成长的广州黄埔区，目前集聚集成电路企业超150家，2025年产业规模突破340亿元，同比增长17.1%。

更值得注意的是，广州开发区、黄埔区正持续诞生具有里程碑意义的“首批”企业：全国首批科创板企业方邦股份、广州首家北交所企业永顺生物、全市场首家按照创业板第二套上市标准上市的企业迈普医学、科创板科创成长层首批新注册企业必贝特，以及今日全市场首家按照创业板第三套上市标准上市的晶圆制造企业粤芯半导体。黄埔区以“首批”企业的持续涌现，成为观察中国资本市场改革的“黄埔窗口”。

在更高的维度上，粤芯半导体上市对广东集成电路产业的战略意义，在于它为“第三极”提供了一个可被定价、可被验证的产业锚点。

广东的核心优势在于，它是中国最大的集成电路应用市场之一。新能源汽车、消费电子、通信设备，这些广东本土优势产业对模拟芯片、功率器件、硅光芯片的需求，构成了粤芯最直接的市场腹地。这种“本地制造服务本地终端”的模式，是广东集成电路产业带的核心特征。

需要指出的是，粤芯半导体能从初创走向上市，离不开背后“耐心资本”的长期陪跑。国家引导基金率先入局，省级半导体基金连续三轮追加投资，省、市、区各级国资相继加持；银行系资本持续加码，广发证券体系从股权投资阶段一路相伴至IPO上市。

在粤芯半导体前十大股东中，地方国资背景股东占据五席。

其中，广东半导体及集成电路产业投资基金为第二大股东，持股11.29%，该基金连续参与了粤芯半导体全部三轮融资。除省级基金外，广州及黄埔区地方国资也深度参与其中，广州产投、越秀产投、科学城集团、知识城集团、广州盛誉工控以及广汽系基金等均出现在股东名单中。

而地方国资并非单纯提供资金，更在多年陪跑中承担起产业培育者的角色。

例如，广州产投其中连续多轮重仓投资粤芯，是唯一全程参与粤芯一二三四期项目投资的战略股东，累计投资超23亿元；投资中国电子院后，推动其在广州设立华南分院，并参与粤芯多起晶圆厂及洁净间建设；此外，越秀产投立足省市集成电路产业发展大局，依托越秀集团综合资源优势，联动集团内部力量持续赋能企业发展，并作为重要战略投资人参与企业首次公开发行股票的战略配售，为项目多期建设、企业研发生产及登陆资本市场提供全方位战略支持。其中，越秀产投通过多种方式共投资近7亿元，广州越秀产融私募基金管理有限公司向广州粤芯四期集成电路制造有限公司投资4.5亿元，为粤芯半导体四期项目建设提供资金保障。

不仅如此，粤芯的创始出资方科学城集团不仅提供股权支持，还统筹推进粤芯项目用地落地保障工作，在厂房建设阶段，配合项目规划设计、工程施工和落地交付。

广东的目标，是与长三角、京津冀差异化布局，打造全国集成电路产业“第三极”。挂牌钟声敲响的这一刻，粤芯半导体正式入场，考验也刚刚开始。

粤芯半导体技术股份有限公司。邓志伸/摄

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