浙江
过去不少人把海运费当作铁矿石价格的“硬底”，觉得只要运费居高不下，矿价就跌不到哪儿去。
可进入10月，这个被反复提及的支撑因素正在悄悄松动，C3巴西到中国航线运价已从9月下旬的高点回落了约10美元/吨。
成本线跟着往下走，铁矿石的定价逻辑也就跟着变了。
铁矿石2701主力合约10月8日收于682.5元/吨，较节前713.5元/吨下跌了4.34%。
日照港PB粉现货价跟着回落，基差一度收窄到接近平水，现货端承压比盘面更直接。
普氏铁矿石价格指数报90.50美元/千吨，环比下降1.70美元，一度触及90美元关口。
钢厂这边的日子同样不轻松。 247家钢厂盈利率维持在6.93%，处于历史低位。
唐山钢坯成本3120元、报价2980元，吨钢亏损约140元，钢厂对原料降价的诉求很迫切。
日均铁水产量233.84万吨，环比微增0.05万吨，但同比去年减少了7.70万吨。
SMM数据显示，本周高炉检修影响量168.39万吨，折日均铁水产量下降0.79万吨，下周预期继续下降0.26万吨。
焦炭已开启第二轮提降，湿熄焦累计下调200元/吨，干熄焦下调220元/吨，铁水成本跟随下移。
供给端的压力也没有减轻。 47港铁矿石库存达到17314.52万吨，环比增加96.34万吨，连续多期累库。
45港库存16480.22万吨，同比高出2456万吨，港口库存绝对值处于同期高位。
全球铁矿石发运总量3487.3万吨，环比增加144.4万吨，其中澳洲发运2090万吨，非主流发运694.1万吨。
西非方向的增量值得关注。 西芒杜项目一季度发运60万吨，4月在中国完成首批销售，产能爬坡持续推进。
该项目正朝着6000万吨年产能目标迈进，预计2028年下半年达成，长期供给格局在慢慢改变。
澳巴之外的非主流矿增量正在对冲巴西发运的季节性回落，供给宽松的方向没有变。
废钢这边也在发生变化。 焦炭提降后铁水成本回落，废钢相对铁水的替代优势有所减弱，钢厂采购废钢的积极性受到一定抑制。
港口现货成交活跃度偏低，贸易商以出货为主，钢厂则消耗自有库存，采购节奏偏谨慎。
节后到港量虽然阶段性回落，但发运量仍处偏高水平，后续到港压力依然存在。
有一组数据值得留意：钢厂进口矿库存8810.04万吨，环比减少783.01万吨，库销比降至30.75。
钢厂在主动降低原料库存，以减少价格波动带来的存货减值风险。
这个动作本身，就是产业链对矿价预期趋于谨慎的一个真实信号。
铁矿石定价的核心变量正在从“运费支撑成本”转向“钢厂利润决定需求”。
当超九成钢厂处于亏损状态，原料价格的上涨空间就被下游利润牢牢锁住了。
这一轮调整的特别之处在于，供给端并没有出现明显的收缩信号。
海外矿山发运维持在年内高位，西非增量在逐步释放，港口库存持续累积。
而需求端的收缩是由利润倒逼的，不是短期行为，恢复起来需要的时间更长。
海运费回落是另一个被低估的信号。 它不只是运费本身的变化，更意味着此前被高运费“挡住”的部分边际供给，成本线正在下移。
当成本支撑不再像过去那样坚固，矿价的下方空间也就随之打开。
产业链上的每个人都在重新校准自己的位置，钢厂调整采购节奏，贸易商缩短周转周期，废钢回收商关注铁废价差的变化。
这些微观层面的调整，汇聚起来就是一轮价格重心的迁移。
潮水退去的时候，能看清谁在裸泳。 行情变化的时候，能看清谁在提前准备。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
