开市五周年前夕扩容提速，北交所做市商年内已获批5家，总数达28家

据证监会官网披露，10月8日，山西证券获批北交所股票做市交易业务资格，而这距离北交所开市五周年（11月15日）的节点仅1个多月。

证监会官网显示，2026年以来，北交所做市商已先后新增西部证券、国联民生、财达证券、开源证券等5家券商，扩容节奏明显加快。

在业内看来，今年北交所做市商获批速度加快，与此前北交所做市商准入门槛降低，以及北交所自身有提升流动性需求等因素有关。

有券商北交所研究团队日前指出，北交所做市商加速扩容有助于改善中小市值标的的流动性供给与定价的有效性。另有券商认为，目前北交所做市领域尚未形成绝对集中的竞争格局，具备专业能力的中型券商有望建立局部优势。

年内北交所做市商数量加速增长

10月8日，证监会官网发布了《关于核准山西证券股份有限公司上市证券做市交易业务资格的批复》，批复文件核准了山西证券上市证券做市交易业务资格，限于北交所股票做市交易。

截图自:证监会官网

批复文件显示，山西证券应当为上市证券做市交易业务依法配备有关人员、业务设施、信息系统和经营场所。

此外，证监会要求，山西证券应当自批复下发之日起6个月内完成工商变更登记工作，且应当自换领营业执照之日起15日内，向证监会申请换发经营证券期货业务许可证。而在取得换发的经营证券期货业务许可证前，不得经营做市业务。据了解，早在2014年，山西证券便取得全国股转系统做市商资格，并开展做市商业务。

现已获批的28家北交所做市商 截图自:华源证券研报

据披露，这已是今年来监管批准北交所做市资格的第五家券商。此前，西部证券在2月，国联民生在6月，财达证券在7月，开源证券在9月已相继获批资格。相比之下，去年全年获批的北交所做市商数量仅为3家。据华源证券统计，至此，叠加此前已获批的做市商，目前北交所做市商总数已达到28家。

除此之外，今年以来，长城证券、长江证券 、华福证券、第一创业等券商的北交所股票做市业务资格申请均已获得中国证监会给出的反馈意见。

华源证券北交所研究所团队日前指出，北交所做市商加速扩容有助于改善中小市值标的的流动性供给与定价的有效性，也有助提升公募等机构配置的意愿；另外，券商对上市公司的做市覆盖意味着更好的流动性和机构关注度。

在业内看来，今年北交所做市商获批速度加快，一方面是因为北交所做市商准入门槛降低，另一方面北交所自身也有提升流动性的需求。

2023年2月，北交所经中国证监会批准正式启动股票做市交易业务。同年9月，证监会制定并发布了《证券公司北京证券交易所股票做市交易业务特别规定》（以下称《做市规定》）。对专门申请北交所做市商资格的证券公司，《做市规定》在科创板做市商条件的基础上适当放宽有关资本实力和分类评价要求，例如，净资本要求由100亿元调整至50亿元，连续3年分类评级为A类A级（含）以上调整至近3年分类评级有1年为A类A级（含）以上且近1年分类评级为B类BB级（含）以上。此后，北交所做市商数量逐年递增。

中小券商有望获得局部优势

公开信息显示，当前有近20家券商正为北交所企业提供做市服务。据Choice数据统计，其中，中信证券以67只北交所个股的做市数量位居做市商首位；国金证券紧随其后，做市数量为63只；国投证券、中国银河做市数量分别为54只、53只，兴业证券、上海证券、国泰海通、广发证券做市数量分别为32只、31只、30只、28只。值得一提的是，渤海证券一年前刚获批北交所做市商资格，截至目前其提供做市服务的北交所企业已达30家。

总体来看，相较沪深市场IPO，北交所做市领域尚未形成绝对集中的竞争格局，具备资源禀赋和专业能力的中型券商仍可建立局部优势。

另外，数据显示，截至10月13日，从北交所上市企业的视角来看，目前有179家北交所企业有至少一家做市商，做市商覆盖率达51.3%。相比之下，去年末，至少有一家做市商的北交所企业为146家，做市商覆盖率51%。其中，目前拥有做市商数量排名前列的北交所企业分别为贝特瑞(19家做市商)、苏轴股份(15家)、民士达(14家)。

而在北交所做市业务启动初期，仅有13家券商参与北交所股票做市交易，涉及做市标的企业只有36家。

今年以来，北交所市场表现相对低迷，北证50指数累计下跌近30%，而做市商本就属于机构投资者，能为市场提供一定增量资金。华源证券日前发布研报指出，目前正处于北交所五周年时间窗口，叠加首批8只北交所3个月持有期主题基金获批，基金发行进入密集落地阶段，市场增量资金渠道持续拓宽。

事实上，券商开展做市业务，不仅可以通过双向报价获取价差收益，为自营业务提供相对低风险的场景，还能通过做市商身份绑定上市公司，提升券商综合服务能力。

值得关注的是，近年来获批北交所做市业务资格的大多为一些中小券商。华创证券近日发布研报称，部分中小券商已经在新三板持续督导和做市环节形成一定先发基础，而中小券商拓展北交所与新三板业务，应以持续督导和做市为入口，构建中小企业全周期服务能力，打通“研究—培育—挂牌—融资—并购—财富管理”的服务链条，提高中小企业客户的全生命周期价值。