金价较高点回撤近30%

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　　近日，国际黄金市场继续走出震荡行情，价格在4100美元~4200美元/盎司区间反复拉锯，多空博弈愈发激烈。相较年内近5600美元/盎司的阶段高点，当前金价最大回撤已接近30%。

　　高位大幅回调的市场格局，并未让银行黄金零售业务遇冷，反而催生行业明显的结构性分化行情。近期，多家银行打响积存金费率战，让利力度持续升级，工商银行（601398.SH）四个月三度加码优惠，实现全渠道买入手续费阶段性免单；中国银行（601988.SH）、中信银行（601998.SH）、南京银行（601009.SH）等纷纷推出阶梯折扣、按克立减、老带新减费等差异化福利，意图抢抓金价回调后的居民配置需求。

　　与低风险积存金业务火热让利形成鲜明对比的是，高风险杠杆炒金业务迎来行业性清退潮。今年年内，邮储银行（601658.SH）率先启动退场，工商银行、建设银行（601939.SH）、招商银行（600036.SH）等五家银行于6月集中关停相关通道，而中信银行（601998.SH）、浦发银行（600000.SH）、光大银行（601818.SH）等股份行则接续跟进。

　　截至目前，年内已有超十家银行陆续收缩、停办上海黄金交易所（下称“上金所”）个人杠杆贵金属交易业务。

　　苏商银行研究员武泽伟向时代财经表示，相比高波动的贵金属交易，积存金业务风险可控，契合当前银行零售业务稳健经营的基调。银行借助费率让利扩大客户基数，搭建长期运营的黄金资产配置业务板块。

　　积存金费率战持续升级

　　本轮银行积存金让利潮中，工商银行的优惠政策迭代最为密集，四个月内三度加码优惠力度，将买入端费率从阶梯打折降至阶段性零费率。

　　早在今年3月31日，工商银行便发布官方公告，自4月1日起至6月30日止下调积存金手续费，主动积存费率由0.5%降至0.2%；此外，定投对应的积存手续费率直接免收，优惠政策原定执行至2026年底。6月底，该行再度官宣顺延优惠政策，将0.2%的主动积存优惠费率延续至9月30日。8月25日，工商银行推出第三轮升级优惠，明确自8月28日起至11月28日，全国全渠道主动积存手续费全额免除，实现真正意义的“零费率入场”。

　　不过，上述的优惠活动均不涉及对赎回手续费的调整，赎回手续费率保持0.5%不变。

　　上述优惠为工商银行总行出台的全国性统一政策，覆盖网点柜台、网上银行、手机银行、小程序全部交易渠道，并非部分报道提及的区域性活动。此前市场热议的工商银行四川分行专属福利，是在总行普惠优惠基础上叠加的地方性活动，针对新客推出首笔购金立微信减金等额外权益，属于差异化营销补充。

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　　相比之下，中国银行则未直接下调费率，而是采用“按克立减”的灵活优惠模式吸引客户。7月1日至12月31日，投资者周五参与积存金申购或定投扣款，可享受每克1元的立减优惠；针对大额购买，单笔千万级以上交易每克立减额度提升至4元，叠加私人银行、财富客户专属1元/克~3元/克的叠加减免权益，高端客户单笔购金最高可实现每克5元的费用减免。

　　头部银行的让利动作带动行业快速跟进，多家股份行、城商行纷纷落地差异化优惠方案。中信银行6月11日发布官方公告，6月15日至9月30日期间，个人积存金实时买入手续费率由0.6%降至0.3%，积存金定投手续费率保持0.30%不变 。9月28日，中信银行再次发布官方公告，顺延以上优惠政策至11月30日。

　　南京银行则推出精细化分级优惠体系，10月8日上线限时积存金礼遇，以客户年内累计交易量为梯度实行差异化费率：年内累计购金满500克的客户，买入手续费享1折、卖出手续费享5折；500克以下客户买卖手续费统一打5折，活动有效期至2026年底，活动仅覆盖江苏、北京、上海、杭州四大重点区域客户，精准深耕区域高净值客群。

　　江苏银行（600919.SH）拓宽获客渠道，引入互联网裂变获客模式，推出老带新双向福利，老客户推荐新客户完成开户及首笔积存金交易，双方均可领取交易立减金，累计最高可减免1200元买入手续费。

　　武泽伟向时代财经表示，金价年内出现明显回撤，多家银行集中推出积存金费率优惠，是抓住市场情绪窗口开展客户经营。金价回调提升部分投资者的配置意愿，优惠活动能够降低交易成本，吸引资金入场。积存金业务可以持续带来手续费收入，还能沉淀客户资金，带动零售客户的综合开发。这项业务可以提升客户粘性，带动存款理财等其他零售业务联动发展。

　　杠杆炒金密集退场

　　相比积存金业务让利的火热，高风险杠杆炒金业务则面临行业性清退潮。

　　本轮业务调整始于国有大行。2026年2月，邮储银行率先发布业务调整公告，于3月17日正式停办上金所个人贵金属代理业务，打响行业清退第一枪。6月，工商银行、建设银行、交通银行（601328.SH）、招商银行、广发银行五家银行集中官宣调整业务，陆续关停个人贵金属竞价交易通道。其中，工商银行、建设银行、交通银行等均于7月24日日终起，全面关闭Au99.99、Au（T+D）、Ag（T+D）等全品类主力合约交易权限。

　　股份行紧随其后，加速退场。中信银行自8月28日起停办相关业务，并对存量持仓择机平仓；浦发银行9月8日公告，9月25日后择机关停全渠道个人贵金属交易业务；光大银行9月18日跟进官宣，10月19日后择时全面终止相关业务。

　　叠加此前已完成业务收紧的平安银行（000001.SZ）等机构，截至目前，年内退出或实质性收缩杠杆炒金业务的银行数量已超十家。

　　事实上，此次行业性清退并非突发调整，而是监管导向与银行风控升级的必然结果。早在2026年1月，上金所便出台规则，拟关停面向个人投资者的全品类竞价交易业务，为行业整改明确方向。

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　　一边加码低风险积存金让利获客，一边清退高风险杠杆炒金业务，银行“一收一放”的策略分化，业内人士认为本质是对黄金零售业务结构的优化重塑。

　　武泽伟向时代财经表示，银行零售黄金业务出现结构性切换，核心来自监管导向与业务经营层面的综合权衡。代理上金所个人贵金属业务带有较强的交易属性，价格波动带来客户亏损投诉压力更大，资本占用和风控成本更高。这类客户更偏向短线博弈，交易行为激进。积存金业务偏向资产配置属性，产品设计更为温和，客户大多是中长期配置人群。

　　“积存金业务不涉及杠杆，银行承担的市场风险有限，整体合规压力更低。银行主动收缩高风险交易类业务，转向推广低风险配置型黄金产品，本质是优化零售业务结构，平衡客户服务与合规经营要求。”武泽伟指出。