公募基金清盘数创八年新高

来源：市场资讯

　　来源：腾讯财经

　　文 | 王胜宇

　　编辑 | 刘鹏

　　随着基金行业优胜劣汰提速，近年来基金清盘案例不断增多。

　　数据显示，2026年前三季度，94家公募基金管理人旗下共有263只基金进入清算程序（仅统计主代码），较2025年同期的202只增加61只，同比增幅高达30.20%，基金清盘数量创出2018年以来同期新高。

　　分产品类型看，主动权益基金前三季度清盘数量达89只，在全部清盘基金中位居首位；纯债基金清盘数量紧随其后，前三季度合计清盘54只，较2025年同期20只增加34只，同比增幅高达170%，债基清盘压力明显加剧。

　　在清盘产品中，触发条件最多的是发起式基金的“三年大考”。前三季度清盘的263只基金中，发起式基金为122只，占比46.39%。

　　根据规定，发起式基金成立满三年后，若基金资产净值低于2亿元，必须依法终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。而2023年为发起式基金发行较多的年份，相关产品在2026年集中到达3年考核期，因规模不达标触发清盘。

　　需要关注的是，清盘适用的规则条件正在发生变化。证监会10月9日就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。文件拟解除发起式基金“3年2亿”的强制清盘线，退出条件与普通基金拉平。

　　在清盘基金数量创新高的同时，公募行业的管理规模也在持续增加。截至2026年8月末，我国公募基金总规模为39.63万亿元，再次逼近40万亿元的历史高位。一边是行业总规模的扩张，一边是存量产品加速退场，扩容与出清同时发生，正在成为公募行业的常态。

　　前三季度基金清盘数量创8年来同期新高 纯债基金同比暴增

　　今年前三季度263只清盘基金产品中，主动权益基金89只、纯债基金54只、固收+基金49只、FOF基金37只、被动指数基金23只，五类合计252只，占清盘基金总量的95.82%，其余为增强指数、QDII等类别。

　　拉长时间看，今年前三季度的基金清盘数量创8年来同期新高。按前三季度统计，2021年至2025年清盘的公募基金分别为167只、144只、200只、216只、202只。按年度统计，今年前三季度基金清盘数量已超过2021年至2023年任一完整年度水平，较2025年全年294只的清盘总量仅相差31只。

　　虽然清盘基金类型占比最高的是主动权益基金，但从绝对增量看，今年前三季度同比增加的61只清盘基金里，仅纯债基金就增加了34只，去年前三季度，纯债基金清盘20只，占当时清盘总量的9.90%；今年同期增至54只，占比抬升至20.53%。

　　从增速看，纯债基金清盘数量同比增幅170%，而同期行业清盘总数的增幅是30.20%，纯债基金的清盘增速是行业整体的5.63倍。作为对照，主动权益基金清盘数量增加19只，增幅为27.14%，FOF基金增加10只，增幅为37.04%，与行业增速基本持平。

　　规模不达标是债基清盘的主要原因，根据此前监管要求，公募基金若连续60个交易日基金资产净值低于5000万元，通常会被视为“迷你基金”，面临转换运作方式、合并或终止合同。当权益市场表现好时，资金会从债市流向股市，导致纯债基金吸引力下降、规模萎缩。而很多纯债基金是机构定制产品，持有人高度集中。一旦机构赎回，规模会瞬间暴跌。

　　以博时富恒纯债一年定开基金为例，该基金2021年成立初期规模为25.10亿元，在2025年末时，规模为10.01亿元，而到今年6月清盘时只剩下约50万元，存续4年半规模缩水99.98%，自成立以来，该产品机构投资者持有比例始终为100%。

　　发起式基金“三年大考”集中到期，迎来清盘潮

　　根据规则，发起式基金的成立门槛比一般基金更低。在募集资金阶段，只需基金管理人、高管或基金经理认购至少1000万元，且至少持有3年，基金即可成立。但发起式基金需要在基金成立满3年后规模达到2亿元，否则将会自动终止基金合同。

　　因此，发起式基金成立容易，但要通过三年后的规模大考是这类基金面临的一大难题。数据显示，2023年新成立的发起式基金多达404只，发行数量较2022年增加15%，相关产品在2026年集中到达3年考核期。

　　以华夏兴夏价值一年持有混合发起式基金为例，该基金成立于2023年5月5日，存续期间基金资产净值一直低于2亿元，2026年5月6日，该基金因规模不达标，基金合同自动终止，进入基金财产清算程序。

　　今年前三季度清盘的263只基金中，发起式基金高达122只，占比达46.39%；而去年同期为75只，同比增加了47只，今年前三季度发起式基金清盘数量，已超过2025年全年水平。

　　数据显示，在2023年成立的发起式基金中，剔除今年已经清盘的基金，仍有84只基金规模低于2亿元，合计规模约45亿元。截至2026年6月末，全市场仍有近800只发起式公募基金在运作，整体规模426亿元。

　　不过清盘并不代表基金业绩差，华夏中证智选1000成长创新策略ETF发起式联接基金成立于2023年5月30日，成立以来总回报达30%，2026年6月1日仍因资产净值低于2亿元触发清盘。

　　94家基金管理人旗下产品清盘，博时基金以14只居首

　　前三季度清盘的263只基金来自94家管理人，其中博时基金清盘产品数量最多，为14只；华夏基金、国联安基金、华安基金、鹏华基金分别为11只、9只、8只、7只。上述5家管理人清盘产品合计49只，占清盘基金总数的18.63%。

　　博时基金清盘的14只产品中，发起式基金8只；按产品类型划分，中长期纯债基金11只，混合型FOF、灵活配置型基金、偏股混合型基金各1只。而在2025年前三季度，博时基金同样以13只清盘产品居首，但13只产品中主动权益基金7只，偏债混合型基金与中长期纯债基金各3只。

　　可见，博时基金今年清盘产品结构与去年同期出现明显变化，一年内清盘主力由主动权益基金转为中长期纯债基金。

　　华夏基金的11只清盘产品则全部是发起式基金，包括5只被动指数型基金、3只偏股混合基金以及混合FOF、增强指数基金、QDII股票基金各1只；而在2025年前三季度，华夏基金清盘基金数量仅为5只。

　　与华夏基金不同，国联安基金今年的9只清盘产品均非发起式基金，包括4只灵活配置型基金、4只中长期纯债基金以及1只偏债混合型基金。

　　除了基金清盘数量不断扩大，涉及的基金管理人也越来越多。数据显示，今年前三季度，清盘基金来自94家管理人，而在2020年同期，清盘基金涉及的管理人为50家。

　　值得注意的是，10月9日，证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见。本次修订删除了发起式基金成立满3年规模未达到2亿元即强制清盘的特殊规定，将发起式基金退出门槛与普通基金拉平。同时对于连续60个工作日达到迷你基金标准后，管理人选择继续运作的，不再要求召集持有人大会，但应承担基金运作过程中产生的固定费用。

　　招商证券表示，公募基金运作办法修订体现了宽严并济，一方面对具备长期价值和符合投资者需求的产品，给予合理培育空间，并要求管理人承担相关运作成本、降低基金持有人负担，另一方面有序推动难以正常运作产品退出。而权益类基金成立门槛的降低，将有助于减少“帮忙资金”保成立现象，支持管理人逆周期布局权益产品。

　　封面图：