河南
周三美国9月CPI将公布，市场预计整体同比升至3.6%~3.7%，核心环比持平0.2%。整体上涨主要因汽油等能源价格大涨；核心温和则因8月无线通信服务涨价影响回落。若核心环比为0.2%，美联储10月大概率按兵不动；若达0.3%或更高，可能重燃加息预期，推升美元和美债收益率。
对国内钢市来说，这份数据本身不会直接改写供需格局，但它会通过美元、美债和风险偏好传导至黑色系估值。当前钢市正处于“宏观有托底、产业有压力”的拉锯格局，外部扰动更多是放大器，而非决定项。
政策端信号依然积极。央行行长潘功胜近日明确表示，将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策与存量政策的集成协同效应，为经济回升向好营造适宜的货币金融环境。
基建托底力度也在实质性加码。当前建筑施工中基建项目占比高达84%，房建仅占15%，需求主要依靠重点工程和民生基建项目支撑。
“银十”施工旺季叠加各地重大项目加快落地，本周终端基建赶工将带动需求边际改善，库存有望逐步去化，价格存在阶段性企稳修复的可能。
但现实端的压力同样清晰。现货成交乏力，“暗降”成为普遍现象。节后归来，市场并未迎来预期的补库行情，终端用户普遍维持低库存运转，采购意愿明显低于往年同期。部分商家表示，即便让利促销，下游接货意愿依然有限，实际成交多集中于零星小单。
社会库存方面，五大钢材品种总库存升至1548.44万吨，周环比增5.8%，呈现明显的季节性累库特征。高库存叠加慢需求，价格下行压力仍在累积。
原料端持续走弱，成本支撑不断坍塌。焦炭二轮提降已经落地，湿熄焦、干熄焦累计降幅明显，焦企利润被压缩，但钢厂压价意愿仍强，三轮提降有预期；铁矿石期货节后大幅下跌，发运回升、港存累积，进一步拖累黑色系整体估值。
盘面则处于窄幅盘整阶段。综合来看，若周三CPI核心通胀受控，外部扰动有限，钢市仍将回归国内供需主导的逻辑，短期大概率延续区间震荡，反弹高度取决于基建赶工强度与库存去化速度；
若核心CPI超预期反弹引发加息预期升温，美元走强将对铁矿石等原料形成额外压力，并通过成本端传导至成材，黑色系整体估值可能进一步承压。
作者：贾萌菲
查看更多爆文(点击名片关注)
“中钢网”只提参考并不构成任何投资及应用建议。“中钢网”拥有对此声明的最终解释权。未经授权，禁止转载，转载请后台联系主编，如果未标注或标注为非本公众号名称，本公众号将保留追究其相关责任的权利。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
