【博时市场点评10月13日】指数探底回升，军工板块领涨

【每日观点】

今日A股三大指数早盘大幅低开，低位震荡后于午盘前后反弹一度翻红，随后震荡，收盘涨跌不一。成交额较昨日有所回升，军工板块涨幅领先，红利风格防御属性受到市场追捧。从国内基本面来看，9月经济生产端仍有韧性，但需求端偏弱，完成全年增长目标有一定压力，需要四季度增长动能边际改善，但高油价带来的输入性通胀压制工业生产，海外宏观因素的扰动导致外需存在不确定性，出口难以长期对冲较弱的内部需求。因此四季度稳增长政策或将进一步发力，节前国常会明确要求推出增量政策、加大逆周期调节力度，央行三季度例会亦释放货币政策率先发力信号。国内权益方面，短期情绪较弱，AI硬件方向在叙事弱化、高油价与美债利率高企情况下估值受到压制，预计维持弱势震荡格局，后续或逐步企稳；中期维度盈利验证与政策预期定价是关键，需关注红利板块的防御价值。

【消息面】

财政部下调新能源汽车出口退税率

10月12日，财政部、税务总局发布《关于调整部分产品出口退税政策的公告》，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%；同时取消电子烟设备装置等产品的增值税出口退税。出口消费税政策不作调整。中国汽车工业协会同日发布数据，今年1—9月我国新能源汽车产销量分别完成1248.3万辆和1247.2万辆，同比分别增长11%和11.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.6%。

简评：4个百分点的退税率下调是新能源汽车出口政策从“补贴驱动”向“竞争力驱动”切换的明确信号，市场对此已有一定预期，头部车企有望通过终端涨价、经销商分担、海外建厂等方式对冲利润影响。低毛利平价车型的出口盈利空间受到直接压缩，具备海外产能布局和品牌溢价能力的头部车企相对占优。中长期看，退税退坡有助于加速行业出清，推动竞争焦点从价格优势转向产品力和全球化运营能力。

发改委协调推进西部大开发重点事项

近日，国家发展改革委召开中央区域办专题会议，落实党中央关于西部大开发的战略部署，推进国务院印发的有关政策文件实施，研究协调重点事项，部署下一步重点工作。国家发改委区域司介绍了有关文件落实进展，贵州、广西、云南、内蒙古等四省区分别汇报了需研究协调事项，国务院有关部门和国家发改委相关司局就研究协调事项作了交流沟通。会议要求支持四省区因地制宜促进高质量发展，强化政策措施协同，结合“十五五”时期新形势新要求加大抓落实工作力度。

简评：会议聚焦贵州、广西、云南、内蒙古四省区的具体协调事项，分别涉及大数据产业、面向东盟开放、面向南亚东南亚辐射中心、能源基地等差异化定位，“因地制宜”的表述意味着后续政策支持将更具区域针对性。对A股而言，西部基建、能源开发、大数据等相关方向获得政策催化。结合“十五五”规划中区域协调发展的战略权重提升，西部大开发主题在四季度政策窗口期具备一定的预期升温空间。

博通CEO称资本成为AI最大瓶颈

10月12日，博通CEO陈福阳在新加坡的一场活动上表示，随着AI持续发展，资本将成为公司面临的最大制约因素，其重要性甚至超过晶圆短缺、存储芯片短缺和电力短缺。英特尔CEO同日也发出类似警告，称融资可能成为AI扩张的主要制约因素。受此影响，美股AI概念股普遍承压，光通信类股成为领跌方向。

简评：博通与英特尔CEO同日发出“资本瓶颈”警告，叠加此前OpenAI年化营收下修至500亿美元，AI产业链的融资可持续性正在成为市场重新审视的核心议题，AI基础设施投资中融资结构脆弱性存在隐忧。对A股而言，海外AI叙事从“需求无限”向“资本约束”的调整可能对国内算力硬件出口链形成情绪压制。国内AI产业受益于政策驱动的确定性相对更强，但需关注全球AI资本开支预期修正对产业链订单节奏的潜在影响。

【市场复盘】

10月13日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3800.86点，上涨0.10%；深证成指报12353.70点，下跌0.25%；创业板指报2958.34点，下跌0.18%；科创100报1610.90点，下跌0.54%。申万一级行业中，国防军工、通信、综合涨幅靠前，分别上涨2.69%、1.78%、1.46%；电力设备、汽车、非银金融跌幅靠前，分别下跌2.01%、0.99%、0.98%。2820只个股上涨，2296只个股下跌。

【资金追踪】

市场成交额为16891.33亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报25550.15亿元，较前一交易日下跌。

数据来源：Wind，截至2026年10月13日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。