7连阳的九阳豆浆机，杀入具身智能

仰望星空，脚踏实地！

9月28日至10月12日，九阳股份连续六个交易日涨停。10月13日，股价低开后一度跌超8%，但随后火速拉升，最终收盘上涨6.19%，形成“七连阳”。坊间有传闻说，距离“九阳”还差“两连阳”！

资金面的分歧也在加大。最近两个上榜交易日，机构专用席位均为净卖出，第三方资金流向数据则显示，小单资金连续净流入。10月12日龙虎榜前五大买卖营业部合计净卖出约1.59亿元。活跃资金参与明显，但多空双方的博弈同样激烈。

可翻开九阳股份2026年上半年财报，另一组数字格外扎眼：营收34.89亿元，同比下降12.49%；归母净利润7177万元，同比下降41.52%。

一家以豆浆机、破壁机闻名的厨房小家电企业，突然成为资本市场关注的AI、华为、机器人和具身智能概念股，这个反差确实有些出人意料。

问题在于，产业前景能有多大，九阳又能从中获得多少价值？这轮六连板背后，既有值得关注的产业机会，也有市场可能放大未来预期的风险。

厨房具身智能

资本找场景

具身智能要走向商业化，需要让机器人在真实环境中完成任务。餐饮后厨提供了一个相对明确的切入点：配料、炸制、翻炒等操作中，有些工序可以标准化，机器人如果能够稳定完成指定工作，就有机会帮助餐饮企业提高效率、减少重复劳动。

这条赛道已经获得资本关注。2026年4月，享刻智能宣布完成1.5亿元A轮融资，由九号公司战略领投；同期，橡鹿机器人也宣布完成3亿元融资。两家企业的业务都涉及烹饪机器人及餐饮场景应用。根据公开融资事件统计，2026年上半年炒菜机器人赛道发生超过6起融资事件，累计融资超过10亿元。

以享刻智能为例。它推出的LAVA多任务具身操作机器人系统，面向标准化厨房作业，率先从炸鸡店后厨切入。据2026年4月报道，享刻智能当时表示，相关系统已在海外启动百台级规模交付与部署，并完成近2万单炸鸡、鸡块制作。

这类产品的商业逻辑比较清晰。餐饮企业关心的是出餐效率、操作稳定性、人工成本和设备回报。机器人能否把这些指标做好，直接影响客户是否愿意持续采购。

当然，完成某项标准化操作，与适应各种厨房环境仍有区别。食材差异、火候控制、设备维护都会影响使用效果。厨房机器人能否从少数具体任务走向更广泛的应用，还要看技术成熟度和实际经营表现。

对九阳来说，这个方向有现实意义。公司长期经营厨房小家电，参股厨房机器人企业，可以提前接触新的技术路线和应用场景。厨房具身智能有实际的商业化探索，九阳也有与之相关的投资布局，这为市场重新审视公司提供了产业依据。

九阳在相关公告中已经明确，参股投资持股比例较低，相关企业未纳入上市公司合并报表范围，尚无实质性业务协同落地，对公司当前营业收入和利润影响有限。

九阳的布局

有股权，待协同

九阳的相关布局主要有两条线，分别指向厨房机器人和人工智能。

先看厨房机器人。九阳正是这条赛道上的参股方之一。公司通过全资子公司杭州九阳小家电有限公司参股享刻智能，由此与厨房具身智能建立了股权联系。

这项投资的意义，在于九阳已经与厨房机器人产业建立股权联系。未来如果相关产品进一步成熟，九阳有机会通过投资获得收益，也存在探索产品、技术或市场合作的空间。

再看深思考。九阳持有深思考人工智能机器人科技（北京）有限公司7.92%的股权。深思考涉及类脑人工智能、多模态语义理解等技术方向；华为旗下投资主体也持有这家企业的部分股权。

这就是市场将九阳与华为联系起来的主要原因。不过，九阳已经明确表示，公司与华为不存在市场传闻所称的战略合作关系，双方的关联主要是共同持有深思考股权。

两项投资各有看点。享刻智能直接面向厨房机器人应用，深思考则涉及人工智能技术。对于一家传统小家电企业而言，这些布局提供了接触新技术、观察产业发展的机会，体现了公司对未来业务方向的探索。

九阳自身也有技术积累。公司研发的太空厨房设备曾应用于中国空间站，并将部分相关技术用于加热净水器、零涂层电饭煲、低嘌呤豆浆机等民用产品。公司在相关公告中表示，这些技术应用主要服务于现有产品创新和品牌建设，尚未形成独立业务板块或单独披露的业务收入。

这体现了九阳在厨房设备研发和技术转化方面的积累。太空厨房与具身智能属于不同的技术路径，但这些实践有助于理解九阳为什么会关注厨房设备的新形态。

几条线索放在一起，能够看出九阳的布局方向：一方面，通过参股企业接触AI和厨房机器人等新技术；另一方面，继续推动自身技术在厨房小家电中的应用。这是一种面向未来的布局，实际价值要看投资能否产生收益、合作能否形成业务，以及新产品能否获得市场认可。

产业有前景

股价看业绩

九阳的布局价值当然毋庸置疑，接下来要看这些投资能够为上市公司带来多少回报。新产业投资可以拓展未来机会，但九阳的经营表现仍取决于厨房小家电业务的竞争力，以及新布局能否逐步产生实际收益。

与此同时，股价快速上涨后，估值已经处在较高水平。九阳10月13日披露的异常波动公告显示，截至10月9日，公司滚动市盈率为173.11倍、静态市盈率为98.13倍；同期所属行业的相应指标分别为20.19倍和21.18倍。公司市盈率显著高于同行业可比上市公司平均水平。

而且客观说来，公司最新的经营状况很难用乐观形容：今年第二季度单季，公司归母净亏损约1100万元，扣非归母净亏损666万元，同比由盈转亏。同期营收16.77亿元，同比下降15.6%、环比下降7.4%。

从公司自身业务结构看，九阳的核心品类仍高度集中于厨房场景。相比之下，苏泊尔、美的等同行在环境电器、个护电器、清洁电器等品类上布局更广，在行业逆周期时具有更丰富的应对能力。

据东方证券援引奥维云网数据，今年6月空气炸锅线上市场中，九阳份额同比回落4.51个百分点，而美的、苏泊尔份额分别提升0.91和2.82个百分点。

这意味着九阳面对的，或许不是一个“等需求回暖就能恢复”的周期问题，而是一个“品类结构单一导致抗风险能力不足”的结构问题。

具体到上半年各产品线：营养煲系列收入同比下降18.8%，食品加工机系列下降18.6%，两大核心品类均大幅萎缩。仅西式小家电（+3.3%）和炊具系列（+16.1%）实现增长，但体量太小，无法对冲核心品类的下滑。

市场愿意为未来增长提前定价，有其合理性。厨房机器人如果能够扩大应用、形成稳定收入，相关企业可能拥有新的成长空间；九阳的参股投资也可能随着被投资企业的发展体现价值。

但要支撑目前的估值溢价，仍需要更具体的成果：享刻智能能否扩大商业化应用，九阳能否与相关企业形成实质性合作，投资能否带来可衡量的收益，以及传统小家电业务能否改善经营表现。

这些都需要具体的业务进展和财务数据来检验。厨房机器人赛道获得融资，说明资本看好其发展潜力；但这不能直接证明九阳的股权投资会产生多大回报，更不能单独用来支撑上市公司的整体估值。

新质生产力的发展，为传统企业提供了新的技术方向和增长机会。资本市场关注这些机会，有助于为技术研发和产业化提供支持。与此同时，企业是否真正具备相关技术、有没有形成业务合作、能否获得订单并实现盈利，也应成为衡量其价值的重要依据。

尾声

九阳这轮行情背后，有值得关注的产业机会。厨房机器人正在探索商业化路径，九阳通过参股相关企业布局新方向，自身也有太空厨房技术和产品创新方面的积累。这些都是积极因素。

新兴产业的发展值得长期关注，企业探索新技术也值得肯定，但热门产业的前景不能直接等同于个股的上涨空间。对于跟风炒作者来说，与其追逐概念标签，不如先看清企业在产业链中的实际位置，再算一算当前价格对应着怎样的业绩预期。

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