FOF发行刷新纪录，主动ETF的募集窗口也来了

2026年正在成为公募FOF发展的里程碑之年。

据媒体10月13日报道，FOF迎来前所未有的扩容周期，年内新成立FOF产品超过150只，募集规模近1500亿元，产品数量、发行规模双双刷新年度纪录。Choice数据显示，截至10月12日，年内共成立156只FOF，发行规模为1480.97亿元。

与此同时，首批18只主动ETF已完成前期准备工作和现场检查流程，有渠道人士透露，该批产品大概率将在10月集中启动募集。两个时间窗口正在交汇。

一、FOF发行井喷：多元资产配置需求上升

从FOF过去几年的发展来看，行业经历了发行火热、转入低谷、再度爆发的三个阶段。2021年全年新成立91只FOF，发行规模合计1101.26亿元；2022年随着权益市场调整，FOF发展转入低迷期；2025年发行重回升势，成立了89只FOF，发行规模为845.29亿元。进入2026年，扩容节奏大幅提速，短短9个多月，FOF发行规模已近1500亿元。

从近期动向看，仅10月12日一天，就有12只FOF集中发行，包括华安盈盛多资产6个月持有期混合FOF、兴全盈远多元配置三个月持有期混合FOF、易方达如意盈越3个月持有混合FOF等。当前还有超过30只FOF正在或即将发行。

谈及今年FOF火热的原因，鹏华基金资产配置与基金投资部总经理郑科表示，在长期低利率环境下，多数居民的理财需求是追求比存款、理财高一点的回报，核心诉求是“稳”。FOF通过跨国别、跨资产的配置，追求较优的风险收益比，可以模拟甚至改善存款和理财的持有体验。

从FOF的底仓策略设计来看，多元资产配置策略成为行业共识。华安盈盛多资产6个月持有期混合FOF拟任基金经理杨志远指出，当前国内债券收益率持续走低，仅靠传统股债二元配置难以获得理想回报。通过多资产FOF这种载体，可以把投资边界拓展到美股、日股、德股、黄金等多个领域，收益来源越多，对单一市场的依赖就越小。

二、制度红利：FOF门槛拟降低，拟可投ETF联接基金

FOF发行热潮的背后，是制度层面的持续赋能。

10月9日，中国证监会就新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见。此次修订拟将股票基金、混合基金、FOF等多类基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份，分别降低至5000万元、5000万份，固收类基金成立门槛保持不变。

与此同时，征求意见稿拟允许FOF投资ETF联接基金，以更好发挥FOF资产配置功能；非FOF基金投资其他基金的比例上限拟由10%提升至30%，支持“固收+”等含权中低波动产品通过股票ETF实现权益暴露。

南方基金对此评价称，这些安排推动底层配置工具持续丰富成熟，公募FOF的专业配置价值有望进一步发挥。天相投顾基金评价中心也表示，降低权益类基金和FOF成立门槛，体现出监管对权益类产品发展和资产配置工具建设的支持，有助于进一步优化公募基金产品供给体系。

底层配置工具的持续丰富，也为主动ETF等新品类进入FOF配置池打开了空间。

三、主动ETF的募集窗口与差异化定位

在FOF发行升温的同时，主动ETF也进入了落地前的最后阶段。

2026年7月17日，首批18只主动ETF的注册申请材料获证监会接收，从政策宣布到产品上报仅用一个月。进入9月后，首批产品已完成前期准备工作和现场检查流程，有渠道人士透露，大概率将在10月集中启动募集。

FOF的扩容和主动ETF的推出，指向的是同一个方向：资产配置工具的丰富化。FOF通过配置多类基金实现分散，主动ETF则为FOF提供了一种新的底层配置工具。两者在资产配置生态中形成互补。

在这批主动ETF中，平安行业优选主动管理ETF拟采用的“红利增强”策略，提供了一个差异化的样本。该产品拟采用“红利底仓+科技增强”的双线结构——红利底仓聚焦银行、保险、公用事业、家电等经营稳定、现金流可预期的行业；增强部分关注人工智能、智能制造、先进材料等科技成长方向，在成长风格占优时灵活增配以争取弹性。

该产品拟采用刘榕俊与李严的双基金经理模式。刘榕俊拥有23年证券从业经验、15年投资经验，历史管理产品在不同市场环境下保持了较低回撤特征；李严则在多只ETF及联接基金的运作中积累了PCF制作和流动性管理的实操经验。主动投研与ETF运营分工协作，匹配主动ETF对投研与运营的双重要求。

该产品尚在审批流程中，最终要素以基金合同、招募说明书及监管批复为准。

小结

FOF发行的井喷，反映的是低利率环境下居民对多元资产配置工具的需求上升；主动ETF的落地，则为这一配置生态增添了新的底层工具。两者在同一时间窗口的交汇，指向的是公募基金产品供给体系正在经历的结构性升级——从单一产品到多元配置，从被动跟踪到主动管理。

FAQ

Q1：FOF发行升温对主动ETF有什么影响？

FOF的扩容和主动ETF的推出，共同指向资产配置工具的丰富化。FOF通过配置多类基金实现分散，主动ETF则为FOF提供了一种新的底层配置工具。制度层面，征求意见稿拟允许FOF投资ETF联接基金，也为主动ETF未来进入FOF配置池打开了空间。

Q2：主动ETF和FOF是什么关系？

两者不是替代关系，而是配置生态中的不同层级。FOF是“基金的基金”，通过配置多只基金实现分散化；主动ETF是具体的底层投资工具，可以被FOF作为配置标的。两者在资产配置链条中处于不同位置，形成互补。

Q3：平安行业优选主动管理ETF现在能买吗？

目前还不能。该产品已上报证监会，尚在审批流程中，尚未获批，也没有基金代码。具体发行和募集安排以基金公司公告为准。

风险提示：本文仅为行业信息梳理与产品分析，不构成任何投资建议，也不构成对平安基金及平安行业优选主动管理ETF的推介。文中涉及的产品要素为拟定口径，最终以基金合同和招募说明书为准。平安行业优选主动管理ETF已上报证监会，尚在审批流程中，最终能否获批及具体产品要素以基金合同和招募说明书为准。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金经理历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资有风险，入市需谨慎。