北京
来源：市场资讯
（来源：信报手笔）
10月12日，周一。有土斯有财是中国人的传统观念，在寸金尺土的香港，楼市数十年来虽有起有落，但对多数人来说，置业仍是安身立命、建立财富以至寻求身份认同的不二法门，所谓“成功”，离不开几个单调的元素：努力工作、积存首期、买楼上车，然后等待物业升值。
迷信“砖头”并非华人社会独有现象，曾几何时，置业也是全球各地年轻人的共同梦想。时移世易，愈来愈多新世代选择弃楼从股，以股票代替物业充当财富累积的火车头。
《经济学人》近日发表〈为什么股票成了新时代砖瓦〉（Why shares are the new bricks and mortar）的分析文章，略加整合，核心论点和主要数据包括以下这些：
一、在2025年全球合共40万亿美元新增家庭财富中，多达57%来自股票，房地产仅占15%，扭转过去四分一世纪房产平均占52%、股票26%的长期趋势；二、年轻人被高楼价挤出市场，一面以租代买满足居住需求，一面转投股市寻求财富增长；三、未来10年美国楼价年均涨幅料从过去10年约5%放缓至2.1%，英国扣除通胀后的实质（real）楼价甚至低于20多年前；四、各国政府以不同政策遏抑炒楼，环球股市却在金融海啸后屡创新高，此消彼长，为这波逆转潮推波助澜。
01
替年轻人计计数
《经济学人》分析叙事侧重西方社会，无暇“关照”香港独特情景，不妨在这里替本地年轻一族计计数。过去几年，本港楼市经历过重大调整，如今或已走出谷底，但离峰值仍远。话虽如此，即便楼价从高位回落两成甚至更多，一个400呎市区新盘或二手单位，价格动辄仍要五六百万元。
楼价名义上确实下调了，但对30岁以下、月入只有2万元多一点的年轻人来说，要储足首期上车，仍得“不吃不喝”许多年，没有父母鼎力相助，要登上物业阶梯依然难乎其难。欧美同龄人拒绝把数十年青春“托付”于砖头，把释放出来的资金押进股市，带动这个年龄层的股票、基金、ETF持有率激增。事实证明，“以股代楼”能让他们在极低入场门槛下享受科技革命红利，《经人》那条醒目标题，正正建基于新生代与老一辈对待这两个资产类别的差异。
然而，与欧美不同，本港年轻人面对楼市大幅调整仍上不了车、港股有波幅冇升幅两大窘境，人家可以头也不回改赛道实现超车，港人却两头唔到岸，未有资格在楼市“输掉”首期，已先在股市交了巨额学费。楼买唔起，转投股市又怕输，砖头与股票双重失效，欲哭恐也无泪。
归根究柢，恒生指数缺乏像美股“科技七雄”等垄断与高增长兼而有之的企业巨头，传统蓝筹如地产、银行则早就步入成熟甚至衰退期，塘水滚塘鱼下，唯一卖点只是够“平”。
02
冇楼唔代表失败
对西方年轻人而言，“以股代楼”犹如顺水推舟，毕竟美股近年大牛，欧股回报亦不俗，主动转移建立财富路径，实行起来不会有太大心理负担。这招用在港股荆棘满途，既然如此，新世代要实现财富阶级跃升，就必须摆脱传统香港家庭的地域枷锁，把股市投资定义延伸至全球，同时接受“冇楼唔代表失败”的新观念。
不过，《经济学人》于阐述新生代思维转变的同时，也发出“温馨提示”：股票波动性及短期回撤幅度远较房地产剧烈，一旦暴跌，资产价值可在瞬间无情蒸发。牛市中做什么也好像易如反掌，要到熊市降临，抗衡逆境的能耐才会迎来残酷考验。要避免all-in摸顶，最有效的方法是透过定期定额形式月供，利用时间抚顺股市波动之余，兼享长线成本优势。
在香港，放弃买楼不等于放弃人生，但必须一提，楼市需求很大部分源于自住需要，并非单纯的投资，即使拒绝把几十年人生与砖头牢牢地捆绑在一起，也要注意楼市的杠杆效应很难在股市中安全复制。投资者应把焦点放在持有优质企业带来的长期复合增长，以弥补港股动力严重不足的致命缺陷，切忌抱“赚快钱”心态乱用杠杆，一旦巨浪来袭遭实时斩仓，随时连仇都冇得报，遑论改变人生。
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