防御板块扛起大旗，反转还差最后一步？

【行情分析解读】2026.10.13

市场早盘震荡下跌，个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌，半日成交额1.01万亿，较上个交易日缩量52亿。

外围一砸，A股今天早盘直接低开往下走，双创跌得更重，科技这条线几乎没抵抗，前两天还比较硬的电池方向今天也补跌，反而是白酒、煤炭、油气这些偏防御的方向在撑着盘面，这说明现在资金不是在进攻，而是在找安全垫。

技术上看，指数还在往下释放压力，但连续急跌之后，低位缺口和恐慌盘都出来了，这种位置最怕追，也最怕割在情绪最低点，后面如果出现明显放量反抽，先别急着当反转看，更像是急跌后的修复。

大方向上，科技成长不是不能看，但现在更适合等它把情绪杀透，再看谁有业绩和订单支撑，防御方向可以留一点观察仓，但别因为今天逆势就去追高。仓位上先别加太猛，手里被套的暂时以稳为主，如果指数再往下砸出一段恐慌，反而可以分批把仓位慢慢接回来，越跌越买也要分节奏，不能一次性打满。

·从板块上看，能源、煤炭、煤炭开采板块今日领涨；电池、风电设备、CRO板块今日领跌。

·从资金上看，白酒、航母、农林牧渔主力净流入；高端制造、高端装备、新兴产业主力净流出。

·从指数上看，油气资源、上证能源、英国富时100日涨幅居前；科创新能、CS电池、港股通医疗主题日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在下轨附近运行。

·分析：中期看指数均线系统呈空头压制排列，目前K线持续运行于布林中轨及多条均线下方，弱势震荡格局未变，下方短期逼近布林下轨支撑区域，需重点观察该位置能否企稳止跌，若跌破则指数仍有回探下方支撑的需求。

·日线图：5日、10日、20日均线分别死叉；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴下方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口扩散，股指在下轨附近运行。

·分析：短期看指数跌破布林下轨且均线空头，MACD绿柱放大，KDJ深度超卖,预计短期弱势震荡，若能放量止跌并站上5日均线，有望开启超跌反弹。

【基本面&消息面】

·工信部等七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，明确2030年全固态电池实现规模化应用，锂电池循环寿命标准提升至15000次，核心生产设备自主化率要求达90%以上。（电力设备）

·六氟磷酸锂市场价格四个月累计上涨超200%，电解液产业链供需关系持续偏紧，上游原材料企业的盈利水平迎来快速修复。（基础化工）

·国内广告传媒行业首例横向并购案获反垄断部门附条件批准，行业市场化整合进程加快，头部企业的市场集中度与议价权持续提升。（传媒）

·中东地缘冲突持续扰动原油供给，G7联合释放战略石油储备平抑油价，国内加大煤炭、天然气保供力度，四季度煤炭长协价格维持高位运行。（煤炭）

·北斗+低轨卫星融合应用标准正式发布，民用高精度定位服务市场准入门槛放宽，2027年将实现全国重点区域厘米级定位服务全覆盖。（国防军工）

·国家医保局发布《2026年医保目录调整工作方案》，明确将罕见病用药、创新医疗器械纳入优先评审范围，创新医疗器械的审批速度较常规流程提速70%。（医药生物）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.48，较为高估；

·深证成指：市盈率28.33，较为高估；

·创业板指：市盈率34.84，估值适中；

·科创50：市盈率119.52，较为高估；

·沪深300：市盈率13.16，估值适中；

·上证50：市盈率10.71，估值适中；

·中证500：市盈率31.30，较为高估。

【板块分析】

·半导体：这周最值得盯的是两个节点：14号ASML的三季报，15号台积电的法说会。台积电已预告三季度营收约1.49万亿新台币，同比增五成多，创历史新高，全年资本开支也上调至600亿－640亿美元；ASML把全年营收指引抬到430亿－450亿欧元。也就是说，全球晶圆厂仍在扩产，AI这条主线并没有松动。

但指数这几天的走法和基本面是反着的，均线全部拐头向下形成压制，MACD死叉开口未收敛、绿柱继续拉长，KDJ的J值已进入负值区，K线也跌破布林下轨。空头尚未出清，但超卖确实到位了。

从投资角度看，若反弹缩量、量能跟不上，就当技术修复，只减不加；若能放量站上5日均线并横住两三天，说明有资金愿意在此承接。方向上我不去追先进制程的高弹性环节，而是关注国内设备链。全球资本开支只是背景板，决定我们这边订单的，是本土晶圆厂的开支节奏和国产化率。刻蚀、薄膜沉积等环节的需求随制程演进而增长，逻辑成立，但业绩兑现要等订单数据落地，不宜提前透支预期。

·稀土：四季度稀土精矿长协价落地，北方稀土与包钢股份定在不含税38769元/吨，比三季度高204元，环比涨0.53%。三季度的回调其实只有0.62%，很快就被抹平，上行节奏没断。回头看，2024年二三季度原料还在1.67万－1.68元区间磨底，之后AI伺服电机、新能源车驱动磁材、工业自动化订单集中放量，长协连涨七个季度，今年二季度单季就拉了44.61%站上38804元。供给端同样偏紧，国内配额管理收紧，进口和回收两头都在缩量。

但技术面讲的是另一套逻辑，稀土指数均线空头排列、向下发散，前几天连续大阴线砸穿支撑、创阶段新低；MACD在零轴下方死叉且绿柱还在放大，下跌动能没衰竭，布林带也是向下开口。KDJ虽然进入超卖区，短期可能有个技术性反弹，但这种反弹更像是下跌中继，不是趋势反转。

所以投资的话还是做到不猜底、不抄底，原料长协走强不等于股价立刻跟涨，价格传导到报表有滞后，前期涨幅也透支了一部分预期。真想参与，就等指数站稳20日均线、放量收复前一个平台再动手，右侧慢半拍没关系。仓位上先把稀土相关标的压到低配，留足现金，等机器人规模化出货的订单数据被验证了再加。

·碳中和：碳中和这个方向，长期逻辑没变，但短线确实走得有点难看。基本面这边，厦门大学刚发布的2026中国碳中和发展力指数显示全国整体在抬升，浙江、广东、北京、上海、江苏这几个地方领跑，在绿色航运、风光储氢融合这些新兴领域已经有实质性突破。另外碳市场那边CCER价格回升、方法学扩容，政策催化其实一直在。但问题是，这些利好反映到盘面上并不明显，板块今年整体还是跌的，说明市场情绪还没扭转。

技术面看，最近行情下行，短期均线已经走坏，上方套牢盘压力不小。MACD绿柱还在放大，下跌动能没释放完。唯一值得留意的点是KDJ已经进入超卖区，随时可能来一波技术性反抽，但这种反抽能不能站稳是另一回事。

碳中和板块今年跌幅不小，估值确实到了相对低位，但低估值不等于马上反弹。投资上先观望，等盘面出现明确的企稳信号，比如放量收复短期均线、或者MACD出现金叉，再考虑分批介入。

【策略分享】

·今日入手：创业板、500质量、越南市场。

·今日出手：中证银行。

·准备入手：50AH、沪深300、科创50、CS智汽车、一带一路、中证环保、CS电子、芯片产业、香港大盘、香港中小。

·准备出手：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建