浙江
10月13日早盘开盘，纯碱主力合约震荡走弱，盘内跌超2%。本周国内纯碱周产量上升至71.39万吨，环比大幅上行0.65%，产能利用率暂未更新，前期集中检修的装置陆续复产，下周来看，前期检修装置将陆续复产，产量存在回补压力。
需求端，重碱下游浮法玻璃日熔量维持 14.23 万吨的低位，光伏玻璃日熔约 6.8 万吨，核心下游浮法玻璃国庆期间累库显著，截至10月8日样本企业总库存环比上涨 3.81%，行业整体维持 “低开工、高库存” 状态，对重碱采购以刚需补库为主，集中备货意愿偏弱，重碱需求增量受限。其余需求端同样缺乏亮点，难以提供额外向上驱动。
终端地产竣工偏弱，玻璃厂自身库存压力较大，对纯碱采购以刚需补库为主，无集中备货动力，重碱需求持续承压。轻碱下游及出口仅能提供边际缓冲，不足以拉动整体需求好转，产业链整体去库节奏迟缓。
预计短期维持偏弱震荡。虽有低位估值与阶段性去库带来的抗跌性，但供需过剩的格局未见根本性改善，上方空间受限。
【机构观点】
恒力期货：当前碱厂价格相对坚挺，并未跟随盘面走弱，近期的支撑因素主要在于供应端的阶段性减量，节后由于个别大厂进入检修状态，碱厂整体供应压力大幅减弱，使得价格在成本压力较大的情况下维持稳价为主，而需求端来看，当前下游浮法及光伏玻璃产线暂无明显波动，刚需较为稳定。当前供需面虽存在阶段性改善，但在纯碱整体产能维持高基数且并未产能退出的预期下，改善效果极为有限，一旦厂家检修恢复，现货价格则存一定向下压力。
后续四季度来看，纯碱内需依旧较为疲弱，浮法玻璃的供应维持低位，而光伏玻璃依旧处在行业自律减产阶段，出口需求虽处于较高水平，但后续预计无法完全覆盖内需的疲弱。
由于厂家供应基数维持高位，暂时性的减产给供应带来的利多驱动极为有限，供需格局也会维持宽松状态，厂家的库存压力仍是难以缓解，且明年纯碱依旧会处于产能扩张周期，长周期整体供应压力仍是加大的过程。
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