上海
截至10月9日，港股红利低波ETF招商(520550)已连续六周获资金净流入，在近期市场整体走弱的背景下，红利类资产再度成为资金寻求确定性的避风港。
5月至6月期间，板块曾因南下资金净流入放缓、港股ETF资金流出加快，以及美元走强、海外利率预期反复而出现明显调整。但调整的主因是资金面阶段性扰动，而非基本面恶化。随着扰动因素缓和，红利资产凭借稳定的现金分红与低估值安全垫重新获得配置型资金青睐。在当前市场避险情绪升温、波动加大的阶段，其防御属性与相对收益优势被进一步放大。港股红利低波ETF招商(520550)标的指数今年以来收益转正，显著跑赢沪深300及恒生指数。
长钱加速入场叠加分红提质，港股红利生态持续扩容
支撑红利资产长线逻辑的核心变量之一，是上市公司分红行为的系统性改善。据兴业证券统计，港股进行分红的公司平均分红次数由2020年的1.41次提升至2026年的1.54次，达到近十年最高水平；分红比例中位数则从2016年的34.4%升至2025年的42.3%，累计提高7.9个百分点。分红改善直接提升了红利类资产的现金流吸引力与持有体验。
更值得关注的是长线资金的配置动向。2026年上半年，股票占保险公司资金运用余额的比例达到历史新高。截至二季度末，保险业资金运用余额40.82万亿元，较上年末增长6.1%，其中人身险公司资金运用余额36.87万亿元，股票占比10.47%。在新会计准则下，险资通过FVOCI科目配置高股息股票，可在获取稳定分红的同时降低利润波动，这一诉求与红利资产高度契合。兴业证券统计，中国人寿、平安、太保、新华、人保、太平、阳光七家上市险企合计FVOCI股票占总股票比重从年初的40.6%提升至46.2%，创历史新高，其中平安、阳光配置比例已超六成。
资金面流入的制度通道也在同步打开。今年8月，内地保险资金获准经沪深港通投资香港上市ETF，南向合资格ETF数量已由首批4只扩容至31只，红利相关ETF达5只。资金面的流入预期持续为板块提供流动性。
港股红利低波ETF招商——低估值、高股息性价比占优
港股红利低波ETF招商(520550)紧密跟踪恒生港股通红利低波动指数，在港股通范围内选取高股息且低波动的优质标的，兼顾稳定分红与组合波动控制，与当下"可持续分红"的选股思潮高度匹配。当前标的指数股息率约5.98%，市净率仅0.74倍，具备更低的估值与更高的股息率弹性。
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