USDA意外上调玉米产量预估，丰产之下为何“缺口”仍在？农发种业涨近4%，粮食ETF汇添富(159073)标的指数冲高回落一度涨近1%！

10月13日，A股市场延续回调，情绪再度全线低迷，三大指数集体下跌，科技板块深度下挫。秋粮进入集中收获和新粮上市期，叠加前期天气交易预期兑现回吐，粮食板块承压。值得注意的是，聚焦“粮食安全+种业振兴“双主线的粮食ETF汇添富(159073)近5日有2日吸金，资金积极布局粮食安全赛道！

截至11:15，粮食ETF汇添富(159073)标的指数——国证粮食产业指数早盘脉冲冲高后回落，一度涨近1%，现跌0.76%。

粮食ETF汇添富(159073)标的指数热门成分股多数下跌：农发种业涨近4%，北大荒涨近3%，苏垦农发涨近1%；下跌方面，诺普信跌超3%，神农种业、敦煌种业跌近2%，宏辉果蔬跌超1%，隆平高科、亚盛集团、登海种业小幅下跌。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，全国秋粮收获过半，进度快于去年同期。据农业农村部最新农情调度，截至10月10日，全国秋粮收获过半。分地区看，西南收获七成半，长江中下游过五成，黄淮海过六成，西北五成半，东北三成半；冬小麦陆续开始播种。

大豆迎来政策性供给释放。国家粮食交易中心安排10月13日开展进口大豆竞价销售，计划销售约51.8万吨。短期有助于增加国内压榨端原料供应，对豆类现货形成一定供给调节。

黑海局势缓和预期带动小麦期货连跌四日。美国称俄罗斯与乌克兰已同意立即实施 “能源停火”，市场预期敌对行动缓和将减轻黑海航运扰动，芝加哥小麦期货连续第四个交易日下跌，一度下跌1.3%，随后部分收复跌幅。俄罗斯与乌克兰小麦出口总量占全球逾四分之一，黑海通道对全球粮食供应至关重要。

USDA意外上调玉米产量预估，谷物价格承压。美国农业部10月WASDE报告意外将2026-27年度美国玉米单产预估上调2.7蒲式耳/英亩至181.2蒲式耳，远高于贸易预期，产量预估推升至160.34亿蒲式耳，较9月增加2.34亿蒲式耳。

极端天气仍是远期最大变量。据报道，预计今年秋季，我国中东部大部降水偏多，江南大部和西南地区东部偏多5至8成，华西秋雨总体呈“南多北少”空间分布。另外还有1～2个台风登陆或影响我国，强度偏强。冬季我国气温总体偏高，但气温冷暖起伏大，阶段性强寒潮和低温雨雪冰冻灾害发生的风险较高。

今年第四季度出现厄尔尼诺增强现象，世界气象组织（WMO）最新月度《全球季节性气候最新通报》指出，10月至12月期间，热带太平洋中部和东部的海表温度将升至创纪录水平，反映厄尔尼诺现象正在增强，并将在12月达到顶峰。受其影响，全球大部分地区气温可能高于平均水平，降雨模式将发生改变，一些地区发生干旱和洪水的风险增加。世界气象组织秘书长绍洛表示，厄尔尼诺现象已确定形成，并正迅速增强。世界气象组织预测，该现象持续至明年2月的可能性接近100%，并可能成为至少自1950年以来最强的厄尔尼诺现象之一。

【主粮：丰产难掩缺口，库存仍为价格筑底】

招商证券指出，本月USDA报告首先修正了市场对“丰产即宽松”的简单判断。报告调增2026/27年度全球玉米产量预期约280万吨至12.94亿吨，但需求约13.2亿吨，对应产需缺口仍有2672万吨；预计2026/27年度全球玉米库销比约21.2%，较上年度下滑约2.05个百分点。美国玉米增产虽然缓解了部分供给压力，但并没有扭转全球供需偏紧格局。

更值得注意的是，小麦的缺口还在扩大。招商证券指出，预计2026/27年度全球小麦产量约8.22亿吨，同比下降2.6%；总消费约8.28亿吨，对应产需缺口约551万吨，较前值432万吨进一步扩大。与此同时，黑海地区持续冲突导致物流受阻，俄罗斯小麦出口降至5年来最低水平，本月全球小麦出口预期被下调约280万吨至2.1亿吨。

因此，当前粮食市场并不是“全面供给过剩”，而是不同品种之间明显分化。玉米面对的是产量上调后缺口仍存，小麦面对的则是供需缺口进一步扩大与出口受阻叠加。真正决定粮价弹性的，不只是产量绝对值，而是库存、消费和贸易流能否提供足够缓冲。

从这个角度看，主粮价格中枢仍有基本面支撑。国信证券指出，玉米中长期供需平衡表仍在收缩，全球产需虽然同比双增，但供需格局同比收紧，期末库存预计同比下降。

（来源：招商证券20261011《USDA月度供需报告点评：美豆及玉米产量预期上修，全球玉米及小麦缺口仍存》；国信证券20261012《农产品研究跟踪系列报告（224）：超强厄尔尼诺已形成，农产品有望开启新一轮上行周期》）

【产能：面积红利渐退，单产提升成为新的增长引擎】

国盛证券指出，进入“十五五”，农粮政策重心由“守住供给底线”转向“抬升产能上限”，产业战略地位持续强化，板块配置逻辑逐步向“安全+成长”双轮驱动演进。与此同时，国内整体粮食供给底盘稳固，总产量持续扩张，但增产核心驱动力已经由种植面积扩张转向单产提升。

生物育种正成为这一逻辑的重要抓手。国盛证券指出，转基因大豆、玉米仍处于产业化起步阶段，伴随生物育种产业化持续加速推进，转基因技术落地有望充分释放单产提升潜力，国内粮食产能的改善空间较为可观。

农业农村部数据显示，转基因大豆试点除草效果在95%以上，可降低除草成本50%，增产12%；转基因玉米对草地贪夜蛾防治效果可达95%以上，增产10.7%，并可大幅减少防虫成本。

因此，粮食安全未来更重要的产业变量，是每亩能不能产得更多、成本能不能更低、技术能不能稳定复制。 单产提升一旦成为主线，种业、生物育种和高效农业技术的产业价值也会从政策主题逐渐转化为实际产能增量。

（来源：国盛证券《安全与成长双轮驱动，农粮开启成长新局——汇添富国证粮食产业ETF投资价值分析》）

【粮食ETF汇添富（159073）：锚定“粮食安全+种业振兴”双主线！】

气候风险抬升+粮食安全加码+种业科技迭代三重共振，粮食产业链迎来布局窗口！粮食ETF汇添富（159073）跟踪国证粮食产业指数，锚定“粮食安全+种业振兴”双主线，种植业占比高达56.7%！

来源：国证指数，行业分类标准为申万二级指数、三级行业，截至2026/6/30。

【粮食ETF汇添富（159073）标的指数前十大权重股占比超47%！】

来源：国证指数公司，截至2026/8/18。指数成份股仅作展示，不构成个股推介，行业划分采用申万三级行业标准。

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