上海
截至2026年10月13日 10:59，5年地方债ETF鹏华(159972.SZ)标的指数上涨0.09%，资金流入方面，截至10月12日，5年地方债ETF鹏华近5个交易日内，合计“吸金”1.08亿元。
机构指出，资金宽松叠加相对较高的利差保护，建议关注中短地方债的配置机会。
①近期资金利率中枢有所下移，如资金宽松持续，中短地方债收益率仍有下行空间。机构行为上，大行对于1-5Y地方债维持净买入。随着10Y地方债与国债利差压缩到历史低位（3-5BP），大行逐渐由净买入转为净卖出，后续中短地债表现可能优于长地债。
②供给端，财政部动用5500亿元地方债结存限额，2022年以来几乎年年动用，结构上集中在四季度发行。2026年9月实际发行地方债9873亿，四季度地方债预计发行量在2万亿左右，较二、三季度显著下降，整体供给压力可控。中长期来看，发行利率下限管控有望引导中短地方债-国债利差收窄。
③估值水平来看，3Y-5Y免税老地方债-国债利差目前均在7BP左右，处于近三个月（发行加点下调）以来的75%分位数附近，往后看，利差有望向历史下限附近压缩。
中段久期工具 · 5年地方债ETF鹏华(159972.SZ)中长期业绩亮眼。2021-2025全年及2026H1净值增长依次为 4.91%、2.96%、3.92%、6.82%、1.21%、1.82%。
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