北京
智通财经获悉，国金证券发布研报称，2026年9月以来，锂电板块整体呈现调整与分化走势，全产业链排产维持高位但股价表现偏弱，大部分细分环节未能延续反弹势头。当月锂电铜箔月涨跌幅为9%，成为板块内唯一涨幅显著的细分领域。本月新能源及科技成长板块交投呈现显著分化。本期多数板块处于3年历史中等偏高分位，其中磷酸铁锂正极、锂电铜箔、新能源车细分估值超过80%。2026年锂电迎接量价主升浪叠加新技术突破等，产业链景气度多元开花。核心关注龙头及强二线电芯厂，隔膜、钢铝箔、负极、VC等涨价材料，及固态、钠电等新技术公司。
国金证券主要观点如下：
新能源车：8月欧洲高景气延续，中国持续改善，美国需求承压
2026年8月，全球新能源车市场延续增长态势，区域间表现继续分化。欧洲市场增长势头稳定，中国市场销量持续修复增长，美国市场同比降幅加剧，需求恢复仍偏弱。据乘联会等数据，8月中国/欧洲十国/美国新能源车销量分别达到142/61/11万辆，同比增速分别+16%/+35%/一36%，渗透率达64%/53%/8%。中国8月销量同比增长16%，延续6月趋势，主要受汽车以旧换新政策全面执行、车企新品密集上市及新能源渗透率持续提升推动：欧洲销量增长继续超预期，主要受多国补贴政策延续及政策窗口期需求释放带动：美国8月同比下降36%，受政策不确定性及补贴退坡影响，需求恢复仍相对偏弱。
储能：8月国内装机放缓，美国大储并网节奏波动
2026年8月国内新增储能装机13GWh，同比+3%、环比-36%,在6、7月持续回升后开始放缓;1~8月累计装机98GWh，累计同比+53%，累计增速继续显著高于全年预测，国内储能需求韧性与项目落地节奏均优于预期。美国方面，8月大储并网容量为2GWh，同比-38%、环比-23%，主要受6月大型长时储能项目集中投运的高基数影响，并网项目数量基本相当，但单体项目规模及平均储能时长有所下降;1~8月累计并网23GWh，累计同比-7%，仍低于全年+33%的增速预测，后续修复持续性仍需观察。
锂电排产：10月排产景气高位延续，环增0%~5%，同增35%~59%
电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比分别增长54%/54%/48%/49%/59%，其中电解液累计同比最高达59%，电池、正极累计同比均超50%。整体看，10月锂电产业链排产在9月高位基础上延续增长，但环比增速整体放缓，主要系物料紧缺导致。
锂电价格：9月锂电产业链价格延续结构性分化，整体表现为“锂盐正极走弱、电解液辅材涨”
上游资源品方面，碳酸锂随检修结束、供应快速恢复明显回落，氦氧化锂受锂盐下行及中高镍需求走弱拖累，电解钴亦受需求偏弱影响下跌。中游正极整体承压，三元受原料下行及订单下调拖累，铁锂则主要受碳酸锂快速回落影响。电解液整体走强，旺季需求及成本传导支撑价格，DMC涨幅最大，六氟磷酸锂、LiFSI同步上涨;铜箔供需偏紧，加工费继续上行。整体看，9月锂盐及正极走弱与电解液、钢箔局部供需偏紧并存。
新技术：政策引导催化圈态及高性能新技术方向
9月28日七部门《新型电池产业发展”十五五”规划》锚定2030年全固态电池规模化应用，明确锂电为主、钠电/液流协同路线，产业主线从产能扩张转向技术升级，壁垒抬升加速格局集中，利好头部龙头，及固态、储能、钠电、高端材料设备等方向。
风险提示
新能源汽车需求不及预期，储能市场需求不及预期，欧美政策制裁风险等
本文源自：智通财经网
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