看懂2026年诺贝尔经济学奖！华科大教授解读：宏观经济政策有没有效果，要看老百姓和企业的意愿是否配合

极目新闻记者 李碗容

通讯员 黄双子

北京时间10月12日17时45分许，瑞典皇家科学院宣布，将2026年诺贝尔经济学奖授予斯坦福大学教授罗伯特·E·霍尔和哥伦比亚大学教授迈克尔·伍德福德，表彰他们“为宏观经济稳定政策奠定了微观经济学基础”。

这套听起来高深的理论，其实藏在老百姓消费、储蓄、买房等日常经济决策行为里。华中科技大学经济学院博士生导师徐长生教授接受极目新闻记者专访时指出，这项研究的核心可以用一句话概括：宏观经济政策要想取得预期的效果，必须有微观经济主体——消费者和生产者——的积极配合才行。如果老百姓和企业的反应与政策意图不一致，就会事与愿违，再好的宏观政策也可能是无效的。

政策有没有用，要看老百姓和企业怎么反应

两位教授的诺奖理由是“宏观经济稳定政策的微观经济学基础”。徐长生教授用一句话把它讲明白了：“宏观经济政策要想起效果，微观经济主体，也就是生产者和消费者，必须做出积极的反应。如果消费者和生产者的行为与政策目标不一致甚至相反，这个政策就是无用功。”

这个学术贡献是上世纪八十年代“理性预期革命”以来宏观经济学的一个重要进展。早期宏观经济学研究的是GDP、通胀、就业这些“总量”问题，不太关心总量背后个人和企业怎么想、怎么做。后来的核心思路变了：要从微观主体的行为出发，去研究宏观政策怎样才有效。最典型的一个例子是：政府和央行本想用宽松的财政政策和货币政策去刺激需求、拉动经济增长和就业，但人们知道这将引起物价上涨，即形成通胀预期，于是就要求提高工资、利息、租金等收入，以抵消通胀带来的实际收入损失，这时企业的成本上升了，又要提高价格，于是形成“成本-物价”的螺旋式上升。需求刺激政策的最终结果不仅没有拉动经济增长和就业，反而造成了越来越严重的通胀。这就是上世纪70年代曾经在发达国家出现的“滞胀”现象。因此，人们的通胀预期使得宏观刺激政策事与愿违。

两位获奖者分别从不同角度研究回答了这个问题。霍尔最著名的贡献是对消费的“持久收入假说”的验证，提出了不确定预期条件下消费随机变动的理论，即消费的“随机游走假说”。什么是“持久收入”，徐长生用了一个接地气的例子：“比如你得到一笔一万块钱的奖金，如果只是一次性的，你还不敢全部用来消费，而是大部分会存起来。但如果你每个月都能多拿一万块钱工资，那你就敢消费了。”所以，要增加消费，就必须增加老百姓的持久收入，使消费者对未来长期收入增加有乐观预期和充分信心。霍尔做了大量的实证研究，验证决定消费的主要是人们对一生中“持久收入”的预期，如果未来的收入预期不确定，消费也不稳定。

当地时间2026年10月12日，瑞典斯德哥尔摩，瑞典皇家科学院召开新闻发布会，宣布2026年诺贝尔经济学奖得主（图据视觉中国）

伍德福德被称为“现代央行理论的奠基人”。他有一个核心观点，即央行“说什么”和“做什么”同样重要。徐长生解释说，这关系到央行货币政策的有效性，货币政策要有效，既要促进经济增长和就业，又要避免引发通胀，必须引导并稳定人们的通胀预期，也就是常说的“预期管理”，货币政策工具中叫“前瞻性指引”。“央行提前发布告示，宣布下一步要采取什么行动，让大家知道政策动向，形成稳定的通胀预期，这对政策的成功非常重要。”诺奖委员会也强调，家庭和企业在做储蓄或定价决策时具有前瞻性，政府和央行的清晰沟通能够影响这种对未来的预期，进而引导经济走向正确方向。

两人为何一起获奖？宏观政策必须重视微观主体的行为

一个研究消费，一个研究货币政策，为什么诺奖委员会把他们放在一起表彰？徐长生解释，共同点在于“宏观经济政策的微观基础”——消费者的行为、生产者的行为，这些微观主体的决策决定了宏观政策的效果。“角度不同，但都有一个微观主体行为和预期问题。”这正是当代宏观经济学研究的主流思路：研究宏观经济问题必须从微观出发，现在的宏观经济模型都是以消费者理论和生产者理论为基础构建的。

2026年诺贝尔经济学奖授予斯坦福大学教授罗伯特·E·霍尔（左）、哥伦比亚大学教授迈克尔·伍德福德（右）

近五年诺贝尔经济学奖，先后聚焦因果推断、拍卖理论、女性劳动力市场、创新与经济增长等议题，今年重回宏观稳定政策领域。在徐长生看来，经济学诺奖年度主题常常和全球经济现实难题相关。当下全球经济充满不稳定性，发达国家正在为抑制通胀犯难，美联储加息降息牵动全球神经。各国政府和央行都在思考如何用好宏观政策对冲波动，宏观经济理论自然重新受到重视。

获得经济学诺奖的成果都是基础理论和方法上的重大创新，但落脚点始终是普通人的生活。消费和储蓄决策、投资和生产选择，我们每个人做经济决策时，都在印证经济学的理论。“说到底，一个国家的经济政策要有效，必须搞懂老百姓和企业到底在想什么、会怎么反应。”徐长生说。他认为霍尔的理论贡献对我国当前稳就业、稳收入、稳预期、扩内需有重要的参考价值，伍德福德的理论贡献则对美联储当前加息和稳通胀有重要的指导意义。

（来源：极目新闻）