招行老将张东的新战场，博时基金半年报藏着三个信号

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

2026年8月底，招商证券披露半年报，参股公司博时基金的成绩单随之浮出水面。

上半年营业收入24.13亿元，净利润8.04亿元，营收净利同比双双增长，资产管理规模站上18086亿元。

在费率改革压缩行业利润、不少公募增收不增利的背景下，这份双增长的答卷并不轻松。而读懂这份答卷，绕不开一个人，2025年10月接任博时基金董事长的张东。

二十八年的底色，万亿规模的家底

把时间拨回1998年7月，博时基金在深圳注册成立，是内地首批五家基金管理公司之一。二十八年间，中国公募基金从零起步做到三十多万亿体量，博时几乎完整参与了每一个周期。

老牌二字，首先体现在牌照和版图的完整度。

博时总部扎根深圳，在北京、上海等地设有分公司，旗下拥有博时基金国际、博时资本、博时财富基金销售、海南博时创新四家子公司，从境内公募到跨境业务，从标准化产品到专户定制，业务链条铺得很开。

股东背景同样扎实，第一大股东招商证券持股49%，背靠招商局这棵大树，在渠道、资源、品牌上的协同空间天然存在。

据于见专栏观察，老牌更体现在体量上。

截至2026年6月末，博时基金资产管理规模18086亿元，稳稳站在万亿俱乐部前列。客户基础同样惊人，截至2025年三季度末，公司含子公司累计服务客户总数已超过1.8亿人。

一亿多人把真金白银交给同一家公司，这种信任不是靠营销堆出来的，而是二十多年一只产品一只产品做出来的。

行业里提起博时，绕不开固收大厂这张名片。

债券投资是博时的传统强项，货币和固收产品构成了公司规模的厚实底盘。在利率持续下行的环境里，这块底盘既是压舱石，也是转型必须依托的基本盘。

半年报里的三个信号

回到这份最新的半年报，数字背后至少有三个信号值得留意。

第一个信号是盈利的韧性。

2026年上半年，博时基金营业收入24.13亿元，净利润8.04亿元，两项指标同比双双增长。放在全行业坐标系里看，媒体统计的68家公募上半年赚钱榜中，博时位列营收净利双增阵营。

当前公募行业正处在新旧动能切换期，费率改革压缩了管理费收入，不少公司增收不增利甚至双降，博时能守住双增长，说明基本盘的造血能力依然在线。

第二个信号是业务结构在换挡。

招商证券半年报专门提到，博时基金上半年重点拓展ETF、固收加、FOF业务规模，同时积极培育国际业务、专户管理等增长点。

这几句话看似平淡，实则信息量很大。ETF是这几年公募行业最大的增量战场，博时非货ETF管理规模此前已突破2200亿元，指数化业务的体系化打法日渐成型。

固收加和FOF则对应着居民资产配置从单一存款理财转向多元组合的大趋势。国际业务和专户被点名为新增长点，意味着公司不甘于只做境内公募生意，全球资产配置的棋已经落下。

第三个信号藏在产品业绩里。

2026年上半年，人工智能行情如火如荼，博时旗下多只产品踩准了节奏。以博时创新精选混合为例，上半年净值增长率达到54.2%，基金利润2.86亿元，在AI投资主线上收获颇丰。业绩是最好的渠道语言，硬业绩跑出来，规模和口碑自然跟上。

张东的打法，银行系老将的新局

2025年10月，博时基金发布公告，原总经理张东接任董事长暨法定代表人。

这一人事安排当时在业内引发不少讨论，因为张东的履历表上几乎没有公募行业的字迹。

张东是典型的金融老将。

他拥有近30年招商银行从业经历，从支行职员起步，一步步做到总行业务总监级岗位，2024年5月正式加盟博时基金出任总经理。这种从基层柜台到总行核心的完整路径，恰恰是一家万亿公募最需要的底色，懂客户，懂渠道，懂风险。

接手董事长之后，张东面临的课题很清晰，如何在固收基本盘之外再造增长曲线。

从半年报的表述看，他给出的答案是多引擎驱动，ETF抢增量，固收加和FOF承接居民财富搬家，国际业务打开天花板。

这套打法带着鲜明的银行系印记，不赌单一赛道，靠产品矩阵和客户陪伴吃饭。张东在招行积累的三十年功力，核心就是对零售客户需求的理解，这种能力迁移到资管行业，正好是公募从卖产品转向卖配置的关键拼图。

值得一提的是，张东上任之后动作稳健，管理团队快速补齐，公司经营节奏没有因为换届而波动，2026年上半年的双增长就是最直接的证明。

在公募行业高管变动频繁的当下，这种平稳过渡本身就是一种管理功力。

结语

一家公司的底色，看它穿越过多少周期。

一家公司的成色，看它在换挡期能不能稳住方向盘。

二十八年老牌公募，1.8万亿管理规模，1.8亿客户，这些数字是博时基金的过去。2026年上半年营收净利双增，ETF、固收加、FOF、国际业务多点开花，这些信号指向博时基金的未来。

而连接过去和未来的那个人，正是董事长张东。从招行老将到公募掌门，他的故事才刚刚开始，值得继续观察。