立足多元产品供给 提升权益投资能力建设

来源：证券时报

　　加快金融强国建设，资管行业需把准方向、只争朝夕。作为资管行业中坚力量，银行理财、保险资管是丰富普惠金融供给、培育壮大耐心资本、提升服务实体经济质效的重要抓手，证券时报携手中国银行保险资产管理业协会，推出“护航居民财富 壮大耐心资本”专栏，展现他们服务经济民生的实践与思考，为“十五五”时期经济社会及资本市场高质量发展汇聚智慧、贡献资管力量。

　　证券时报记者 李颖超

　　“十五五”时期，我国经济金融发展环境面临深刻复杂变化。“十五五”规划纲要把“丰富满足居民财富管理需求的金融产品和服务”“壮大耐心资本，完善支持中长期资金入市政策体系”两项内容并列部署，为银行理财行业发展指明了方向。

　　近日，信银理财有限责任公司（以下简称“信银理财”）党委副书记、总裁、首席合规官贺晋接受证券时报记者专访，围绕“十五五”战略定位、投研体系构建与耐心资本培育等议题，阐述了这家管理规模已跃居行业第二的银行理财子公司的实践路径与思考。

　　以稳健经营守护居民财富

　　贺晋表示，“十五五”规划纲要将居民财富管理提质与耐心资本壮大并列部署，深刻揭示财富管理与资产管理的内在统一关系。

　　在贺晋看来，理财业务的本源是“受人之托、代人理财”，这决定了理财公司必须把客户利益置于首位，以稳健经营赢得长期信任。

　　当前，我国居民财富配置正经历从储蓄主导向多元化资产配置的深刻转型。“十五五”规划纲要关于“丰富满足居民财富管理需求的金融产品和服务”的要求，正是对这一转型趋势的战略回应。

　　“理财公司作为普惠财富管理的重要供给方，既要满足居民日益增长的差异化、多元化理财需求，又要承担起引导居民储蓄向有效投资转化的桥梁功能。”贺晋表示。

　　作为总裁兼首席合规官，贺晋对风险防控有着天然的敏感度。他提到，始终将受托责任作为公司经营管理的出发点和落脚点，将产品质量、投资业绩等列为党委专项战略课题，不断夯实全面风险管理根基，持续优化合规内控流程，切实守护每一分资金托付的安全。

　　以专业能力培育耐心资本

　　从现实来看，“十五五”规划强调金融产品供给的丰富性与适配性。贺晋告诉证券时报记者，居民财富管理需求因年龄、收入、风险偏好、流动性要求的不同而高度分化，单一产品形态难以满足全谱系需求。理财公司必须构建覆盖不同风险收益特征、不同期限结构、不同资产类别的多元化、差异化产品体系。

　　他以信银理财的实践为例，一方面，做强固定收益根基，以严密的信用研究和利率研判护航低中风险产品的稳健运行，满足居民财富保值的基础需求；另一方面，稳步提升权益类资产配置能力，通过深度产业研究挖掘权益配置机遇，为居民财富增值提供长期可持续的回报来源。

　　同时，围绕普惠、绿色、养老、科技等“十五五”重点方向，探索特色产品供给，让居民财富管理与国家发展战略同频共振。

　　在专访中，贺晋多次强调培育耐心资本的重要性。

　　“居民财富的稳健保值增值是耐心资本的源头活水，耐心资本的壮大又为居民财富提供长期可持续的回报基础。银行理财公司居于这一双向循环的枢纽位置，恪守‘受人之托、代人理财’业务本源，肩负着护航居民财富、培育耐心资本、服务高质量发展的时代使命。”贺晋表示。

　　他进一步表示，“十五五”规划提出“壮大耐心资本，完善支持中长期资金入市政策体系”，为理财公司权益投资能力建设指明方向。

　　“耐心资本的核心特征是长期性、稳健性和价值导向，其培育离不开扎实的产业研究支撑。脱离产业基本面的短期博弈，既无法形成真正的耐心资本，也难以守护居民财富的长期稳健。”贺晋说。

　　畅通资金配置渠道

　　贺晋介绍说，信银理财如今已将深度产业研究作为权益投资能力的核心引擎，依托中信银行母行投行资源与中信集团综合金融生态，构建“产业研究驱动投资决策”的投研体系，形成“深度研究先行、产业客户验证、投资评估跟进”三步走模式，具体而言：

　　第一步，依托核心区域分行的企业关系，深耕产业链实地调研，获取一线的产业信息，而非只看案头报告；

　　第二步，联动外部金融机构和产业多方，对企业经营现状、技术落地进度、产业发展节奏开展多维交叉验证，持续优化研判精准度；

　　第三步，形成“宏观趋势研判—行业研究验证—结果复盘迭代”的投研闭环，让投资决策建立在扎实的基本面研究之上，而非追逐市场短期情绪。理财公司作为重要的机构投资者，承担着将居民储蓄转化为实体企业长期资本的中介职能。资金配置渠道的畅通，直接关系到金融活水能否精准流向国家战略急需的领域。

　　“理财公司既要服务好高净值客群，更要惠及广大普通居民，让普惠财富管理触达更广泛的群体。”贺晋表示，“十五五”宏伟蓝图的落地实现，离不开资管行业各方协同聚力、同向而行。