北京
来源：财联社
希瓦梁宏又火了。
在最新周报中，梁宏先是主动“报忧”，称产品自6月高点回撤幅度已超20%。在他看来，“有必要写点什么”。
然后是他对回撤归因的解析。梁宏直言，海内外同赛道科技股行情严重割裂，美股龙头持续创新高，AH市场对应公司却不断走弱。在他看来，这一分化并非基本面驱动，核心在于资金面，他强调AI产业基本面、行业前景并未发生恶化。
接下来，就是矛头指向险资。他提到，“了解到某些保险资管巨头在7月份高位买了很多科技股，却在9月下旬做出来大幅度的减仓止损，这种大机构追涨杀跌操作实在令人费解”。也正是这一言论，引发市场诸多关注和讨论。
梁宏披露了近期调仓动向，表态继续坚守科技投资主线，并不会跟风布局银行板块。同时也抛出了应对预案，如果后续基金净值继续下跌，将会开启新一轮自购。
放话“再跌就再自购”
在最新周报中，梁宏提到旗下多数基金在10月11日当周（包含国庆假期）预估净值下跌超 2%，产品自6月高点回撤幅度已超 20%。
梁宏也直言，“我们的选股我自己认为是有阿尔法的选股，但是短短几个月，个股阿尔法是很难表现出来的，只能依赖市场贝塔。”在恒科指数、创业板、科创板偏弱的贝塔环境下，基金净值表现承压，但他依旧保持信心。
他解释，一方面相关产业基本面扎实；另一方面持仓标的估值持续下行，上行空间逐步打开。在他看来，若产业基本面走弱，美股 GPU、CPU 及晶圆制造龙头难以持续创出新高，AH 市场内这类估值偏低、确定性较强的企业，未来具备较大上涨空间。
梁宏提到，不少国内资金转向布局银行板块，但他不会跟随这一方向，将继续坚守自身投资判断。同时，他表态，若后续基金净值继续下行，将启动新一轮自购。
今年7月，希瓦资产连发3份自购公告，合计自购6240万元，均出于对国内资本市场长期信心，将管理人、基金经理利益与持有人深度绑定。
今年7月30日，希瓦资产关联企业上海希瓦私募基金管理中心（有限合伙）和基金经理梁宏及其直系亲属，以自有资金申购梁宏管理的私募产品，合计1040万元；7月24日，希瓦自由之路系列基金经理徐大为，以自有资金申购希瓦资产旗下梁宏在管私募基金产品份额共计1040万元。
7月24日，希瓦自由之路系列基金经理徐大为使用自有资金申购希瓦自由之路系列基金产品份额共计1000万元。
7月17日公告，上海希瓦私募基金管理中心（有限合伙）和基金经理梁宏于 7 月 15、17 日以自有资金申购梁宏在管私募基金产品份额共计4200万元。
据公开披露的自购公告，2024年A股持续震荡走弱、市场信心偏弱，希瓦资产全年分多轮实施自购，累计公开披露金额 7388 万元。彼时梁宏判断港股、A 股成长资产估值已经具备中长期配置价值，由基金经理、关联企业以自有资金申购旗下小牛、炼金系列产品，向持有人传递信心，绑定管理人与投资者利益，也是当年百亿私募逆市自购浪潮中的典型案例。
开炮险资的“追涨杀跌”
据周报描述，近几个月，梁宏的调仓操作主要为清仓美股存储股及其他美股小额持仓，保留 20%仓位的美股晶圆制造个股；同时加仓港股互联网、港股晶圆制造，以及部分他判断估值具备上行空间的 A 股科技股。
他直言，从恒生科技、创业板指、科创板的走势能够看出，产品回撤核心源于AH科技板块偏弱的贝塔，而美股部分科技龙头迭创历史新高。过去一个月内外盘行情更是完全背离，团队持有的唯一美股标的近期同样创出历史新高。
然后，受监管政策调整影响，他仅可卖出、无法新增买入美股个股，且本身不偏好指数配置，后续美股端仅保留这只重仓股。该股如他此前判断一般，具备高确定性并创出新高，但国内同业务上市公司股价却持续走弱。
梁宏认为，这一分化并非基本面驱动，根源在于资金面。AI 产业发展态势向好、行业前景广阔，但国内资金面偏弱的局面超出其预期。
他了解到，有头部保险资管机构在7月高位布局大量科技股，9月下旬又大幅减仓止损，在他眼中，这类大型机构追涨杀跌的操作令人费解。
梁宏指出，此前A股不少科技股确实存在估值泡沫，但当前多家优质企业估值已经回落，港股标的性价比则更为突出。
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