北京
来源：市场资讯
来源：海榕财富风险投研
大家好，我是海榕君。
今天科技股继续血流成河，AI算力龙头中际旭创再次大跌6%，新易盛大跌6%，创业板下跌2.61%，科创50下跌2.51%，
剑桥科技，港股融资65亿之后，股价暴跌8.88%。
百亿私募海南希瓦创始人梁宏，最近也不好受。从6月份至今，他们已经回撤了20%。
在上周的周报中吐槽，他找到了A股科技股下跌的原因，他认为：某些保险资管巨头，七月份高位买了一堆科技股，九月底又大幅减仓止损，这种大机构追涨杀跌的操作，实在令人费解。
他还认为，这次A股科技股下跌，主要是资金面导致的，并不是基本面导致的，仍然持有A股和港股的便宜科技股。
中泰证券在10月11日，也发布一篇研报，观点和希瓦梁宏类似。
7月份科技股那波暴跌，是主观私募、杠杆资金和量化资金在大幅度减持，现在这部分资金卖的差不多了。当时两融担保比例，下降速度极快，甚至快于2024 年初流动性冲击阶段，说明一批高杠杆账户遭遇强制减仓。
9月份这波下跌，更大概率是保险和固收+资金，他们在2季度显著提升了持仓，其中相当一部分新增仓位进入科技。此类资金，通常以绝对收益和回撤控制为核心，买入位置较高后，一旦科技下跌触发净值、风控或赎回约束，卖出会呈现被动。
根据中泰的测算，二季度以来新增的科技仓位大致已去化70%至80%，尚有约20%至 30%需要继续消化。
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这一波科技股大跌，真不一定是险资。
在今年7月20日晚上，中国人寿连发8份关联交易公告：旗下8只资管计划，于7月8日集中竞价卖出兆易创新110.97万股，价格区间611.46–624.61元，套现约6.82亿元，回头看，中国人寿基本逃顶了。
国内某头部公募机构的明星基金，扛不住市场的压力，直接增加了两名科技股基金经理。
回头看，在2026年半年报中，这个基金第一次买入东山精密，几乎是买入了最高点，东山精密的股价已经从7月份的280元跌至135元。
还是前面说的，在2月底，公募在通信和电子的仓位高达58%，当时很多优秀投资人看到这个数据都惊呆了，现在的大跌，大概率也是一些机构在砍仓。
说说其他的：
1． 银行股涨幅超过中际旭创，截止到今天，中际旭创的涨幅已经缩窄至19.20%，小于建设银行和中国银行的年度涨幅，这两家的年度涨幅分别为24.56%和24.24%。
2． 贵州茅台股价超越联讯仪器，今天联讯仪器现跌超7%，总市值跌破2000亿，自2026年6月25日历史高点回落超31%。
A股有一个“茅台魔咒”，铁打的茅台，流水的“股王”，前期，超过茅台股价的公司有 寒武纪、源杰科技、中际旭创，更早期的石头科技、全通教育、安硕信息、暴风科技，只要超过茅台的股价，后期都是暴跌。
3． 资金爆炒题材传媒行业，这几天短剧行业火了，有朋友说，中国现在最大的AI应用就是短剧。
前期拍一部短剧需要几个月、成本又高。现在直接用AI做短剧，几天就做了。
4． 新能源汽车行业有一个利空，今天财政部调整了新能源车的出口退税，税率由13%下调至9%。
像比亚迪和长城、吉利，前期一边在海外也卷，同时享受国内的退税，等于拿国内老百姓的资金去补贴，这是不公平的，早应该改过来了。
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今天A股有近4500个公司下跌，中位数下跌1.68%，上涨公司只有1000多个。
成交量只有1.55万亿了，股民、机构都躺平了。
现在这时候，只能依靠外部力量打破了，但周五国家队打了两枪之后，今天就歇了，这不应该啊，改变市场预期，至少需要3天。
只能先走防守逻辑，等油价下跌以及市场筹码端出清。
就这么多了。
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