智通港股解盘   险资成为科技硬件杀跌主力 中欧方向出现阶段性曙光

【解剖大盘】

内部结构的不同，导致今天两地市场走势出现较大差异，A股由于科技大跌，没有大资金持续托举再度走弱，港股则跳空高开，后面回补缺口后趋缓和，收盘涨0.29%。

中东继续处于冲突状态，沙特利雅得和达曼机场先后遇袭，也门胡塞武装承认袭击；特朗普称美国“可能”加入对胡塞武装打击，因为有美国人被炸。但大概率不会动手。

特朗普开始变招：与普京达成协议，俄罗斯将向全球市场释放数百万吨柴油。俄罗斯根据双方协议周六起部分解除柴油出口禁令，允许50万吨柴油进入国际市场。特朗普要求乌克兰不能打俄炼油厂，称俄乌进入“能源停火”、双方均同意。原油一度转跌，伊朗警告严惩违规船范围不再限于霍尔木兹海峡，盘中曾跌近2%的原油转涨，收创逾一周新高。

这是一个很大的变化，欧洲、乌克兰直接懵逼，打了这么久美俄居然联手搞在一起了，白制裁了这么久。美国此举背后的核心诉求首先是降油价、降通胀，再是拉拢俄罗斯，缓和一下伊朗方面，更重要的是想从俄乌冲突中逐步脱身。特朗普甚至说要乌克兰换一个总统，就是这个意思。后面欧洲会做出何种反应相当关键，是继续忍气吞声还是寻找生路值得观察。港股资本的态度相对积极。

周末看起来在释放利好，证监会召开座谈会：发展壮大耐心资本，推动加大分红回购力度，优化发行上市制度。中国证监会大修公募基金规定：权益类基金成立门槛拟降至5000万元。中国财政部：及时谋划出台务实管用的增量政策，加力扩大内需、优化供给。财政部安排使用5500亿元地方政府债务结存限额。然而，这个节点，来的最快的还是看有没有大资金持续入场，上周五比较明显，今天放任自流状态，A股就难搞继续走弱。

只有银行股继续坚挺，银行板块持续走强的核心逻辑是“红利防御+基本面重估”双轮驱动，截至目前，已有21家A股银行披露2026年中期分红方案，合计拟派息超2600亿元，其中15家分红比例较去年提升。六大行现金分红比例从30%统一提至31%，合计拟派息超2200亿元，占比超八成。农业银行(01288)、中国银行(03988)、中信银行(00998)涨超2%，续创历史新高。走股息这条线的还有业绩不错的东方海外国际(00316)据2026年10月9日营运数据，第三季度航线收入32.85亿美元，同比增加45.1%；总载货量增长9%，运载率提升4.2%，单箱平均航线收入增加33.1%，前三季度航线收入增长18.9%，涨超4%、高速公路的苏宁沪高速公路(00177)涨超3%。

对于科技股的大跌，百亿私募大佬梁宏解释了原因：某些保险资管巨头在七月份高位买了很多科技股，却在九月下旬大幅度减仓止损。这种大机构追涨杀跌的操作实在令人费解。目前看，险资杀跌还没有出清，否则上周五就不会传窗口指导。港股科技股也是一地鸡毛，剑桥科技(06166)跌超11%、长飞(06869)跌超7%。另外，还有一个利空，美国ITC启动337调查，多家公司涉及本次调查。其中，包括立讯精密(02475)、工业富联(601138.SH)等中国公司，都知道是企业行为影响不大，但二者还是分别跌超2%和7%。

根据Epoch AI最新研究报告，截至2026年9月，阿里巴巴、字节跳动、智谱、月之暗面、DeepSeek和MiniMax六家公司的AI相关收入合计，约为OpenAI与Anthropic两家之和的10%。极低付费率与偏低的订阅单价拖累C端毛利，而开源权重则削弱了API定价权。相比纯模型公司，大厂更易通过云服务和广告等主业实现间接变现。可见，美股科技股走强确实是盈利在兜底，相对而言，这种赚钱的AI软件方向还是可以，如金蝶国际(00268)、金山软件(03888)均涨超3%。

中欧方向看到阶段性曙光，磋商结果：不启动新征税，出口配额在2025年基数上允许向上增长，并且承诺非歧视、符合WTO规则，保留中方申诉权利。商务部：混动汽车贸易安排不会专门针对中国产品，中方配额不低于欧方其他任何进口来源地。两部门：自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%，客观上弱化欧盟“高额政府补贴”的指控证据，看上去像是利空，实际上这4个点损失完全可以传导，因为海外不打价格战，消费者对价格没有国内这么敏感。

零跑(09863)依托Stellantis西班牙工厂，零跑B10车型将于本周实现本地化下线，标志着零跑从产品出口正式迈入本地化制造阶段。据悉，2026年预计生产9000辆零跑B10，覆盖西班牙，法国，意大利等地区销售需求，零跑Lafa5计划于2027年一季度导入萨拉戈萨工厂，未来零跑海外市场本地化生产占比将超40%，今天涨超4%；另一个赛力斯(09927)与宁德时代(03750)深化战略合作，问界汽车计划于2027年进入欧洲市场，目前WVTA欧盟整车型式认证工作已全面启动。问界累计交付突破120万辆。还有一点，近期汽车界面临“速成造车”的风波，有传超豪华SUV给赛力斯做，尊界放弃SUV计划，今天赛力斯大涨超15%。

风能的情绪也在转好，上周五一则小作文“欧盟对华风电塔筒发起双反调查”，引发风能大幅杀跌，经多方核实，这则传闻大概率是旧措施被误读后拼接而成的虚假信息。相关公司存在明显错杀。龙头大金重工(01081)今天反弹超3%。

其它品种，MOMENTA-W(06880)与神龙汽车科技签署全球战略合作协议，基于R7世界模型联合开发高阶智驾系统，搭载于标致、Jeep全新量产车型面向全球市场投放。此外，上汽大众宣布ID.ERA9X智驾辅助全面升级，公司R7世界模型正式开放OTA推送，涨超5%。字节跳动将红果免费短剧模式复制出海，旗下独立短剧App PineDrama上线不足一年下载量破亿，日活700万，靠TikTok流量优势与本土原创内容在印尼、巴西强势突围。免费模式已经证明了获取用户和观看时长的能力，但广告变现还没有完全跟上。微信“绿泡泡短剧”于9月底上线，并发布2026Q4绿泡泡短剧联合发行激励活动。再度刺激阅文集团(00772)涨近3%。

上周五提到的新入通的品种云迹(02670)机器人累计完成服务1978.5万次，同比增长25.2%；累计行走里程168.9万公里，约相当于绕地球赤道42圈。在假期客流高度集中的场景下，机器人承担了送物、配送、清洁等高频重复性任务，累计为合作酒店节省人力约187.7万工时，有效缓解了节假日"用工紧、排班难"的普遍压力。再度涨超18%。

提到的PP 10月12日最新价格10566.67元/吨，最近5天上涨6.38%，60天上涨17.49%。国恩科技(02768)再涨4%。

【板块聚焦】

电网：“十五五”时期我国将投入超过5万亿元建设新型电网，到2030年将初步建成新型电网，可高效支撑28亿千瓦以上新能源消纳。瑞银给出AI交易下一主线：电力、数据中心与关键资源。

港股主要品种：威胜控股(03393)、哈尔滨电气(01133)、潍柴动力(02338)。

【个股掘金】

大金重工(01081)：海风景气度向上欧洲订单占比持续提高

近期，大金重工自主设计、全程建造的KING系列三号大型甲板运输船-KING THREE轮，在大金重工盘锦基地正式交付。公司与挪威知名船舶设计企业Ulstein正式签署新一代ULSTEIN HX122 with U-STERN®海上基础安装船设计合同。2026上半年营收32.53亿元，同比+14.48%；归母净利润6.01亿元，同比+9.89%，为历史同期最好半年利润。

点评：欧洲海风景气度持续向好，公司是国内海风厂商里欧洲出口龙头，欧洲海风集中交付带来业绩爆发，上半年净利创同期新高，毛利率大幅提升，风电装备毛利率35.90%，同比提升10.37个百分点，核心是高毛利欧洲订单占比持续提高，整体毛利率37.53%。现金流大幅改善，经营现金流净额15.33亿，同比大增544.06%。

核心亮点：1)海外订单毛利率远高于国内塔筒同行。2)全链条闭环(制造+自有运输船+欧洲母港)，成本可控，交付竞争力强。3)造船第二增长曲线落地，百亿船舶订单锁定未来几年营收，打开新赛道。4)现金流显著修复，高毛利海外业务占比持续抬升。公司在手订单饱满，海上风电装备订单：海外海风订单集中欧洲(英国、德国、法国)，大额长周期订单，主要交付集中在2026–2027年。机构测算2026年海风交付约25万吨。船舶建造订单是公司第二增长曲线，累计船舶订单24艘，总金额约120亿元，交付周期2027–2030年船型，和希腊船东3+1艘散货船，总额21亿；挪威船东4艘散货船约20亿。船舶业务订单体量很大，但交付周期长，业绩在2027年后逐步兑现。

公司自建KING/Emperor系列大件运输船，不再高价外租船舶，控制远洋运输成本、保障交付时效。在德国、西班牙、丹麦布局4处欧洲母港，覆盖北海、波罗的海，海外码头总装、仓储运维，给海外客户一站式交付方案。公司欧洲海风订单毛利率显著高于国内项目，海外收入占比82.25%。公司受益欧洲深远海风大趋势；同步切入特种船舶等高附加值船型，不局限普通散货船。造船板块切入国际头部船东，打开第二增长曲线。公司欧洲海风订单预期与船舶建造进展提振信心。

本文源自：智通财经网