北京
美股第三季度财报季本周拉开序幕，表面平稳的指数背后，资金正高度集中于少数科技龙头。面对被推高的盈利预期，AI巨头能否兑现业绩、支撑资金的集中押注，成为市场期待与焦虑交织的焦点。
高盛报告显示，对冲基金对美股科技七巨头的持仓比例已从6月的14%升至22%，创历史新高，但对美股整体净看多仓位仍接近过去一年最低。该行一位交易员称，VIX升破25的可能性几乎高于标普500指数下跌2%的可能性。
这种“重仓又不安”的状态上周已见端倪。当地时间10月8日，媒体披露ChatGPT开发商OpenAI收入令人失望，纳指当日大幅下跌。此前五周中有四周科技板块均为对冲基金净买入最多的板块，上周转为净卖出最多。
高盛援引市场一致预期称，标普500成分股三季度每股收益预计同比增长27%，为2021年以来最高预期；但成分股盈利增速中位数预计仅为9%，低于二季度的14%，盈利增长高度集中于少数公司。
媒体此前测算显示，仅英伟达和美光科技两家，预计就将贡献三季度标普500盈利增长的约三分之一。
美光科技于当地时间9月30日发布截至9月3日的2026财年第四财季业绩，经调整每股收益同比增长逾10倍，各项指标全面超出预期，但股价反应平淡。
今年二季度财报季中，业绩超预期公司的股价相对大盘仅跑赢0.35个百分点，为有记录以来最低水平之一，历史均值为0.95个百分点。
高盛提出疑问：这种“高门槛”效应是否正笼罩整个AI板块？临近11月3日的美国中期选举，投资者是否对加码AI相关交易心存犹豫？
摩根士丹利数据显示，对冲基金对金融股的持仓已升至一年来高位，但金融板块股价已较高点回落6.5%，与标普500屡创新高形成反差。
财报季本周二由大型银行率先开启，摩根大通、高盛、富国银行与花旗集团首先披露业绩；周三美国银行、摩根士丹利、贝莱德、阿斯麦跟进；周四台积电发布财报，市场将借此再度研判AI板块。
高盛统计显示，截至上周，摩根士丹利股价已较近期高点下跌约20%，美国银行下跌约19%。期权市场显示，投资者预计两家银行财报当天股价波动仅约3.7%和3.4%，明显小于近期跌幅。
投研机构Zacks指出，美股16个板块中有15个预计在三季度实现盈利增长，科技板块是增长的主要贡献者。人工智能叙事已进入第四年，投资者更看重企业能否提供稳定的利润增长证据。
高盛金融行业专家Christian DeGrasse表示，市场对银行股情绪已明显转向谨慎，争论焦点在于第三季度业务放缓究竟是短暂停顿，还是更长期下滑的开端。
市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：知叙
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