北京
01科技若反弹，这5大领域值得关注
近期科技方向调整幅度较大，若A股科技相关方向反弹，浙商证券梳理了哪些细分领域值得关注：
①CXO：盈利可见度高（CXO龙头公司在手订单充足）+利好边际催化（AI制药）。
②CPO：光模块产业链业绩释放+政策潜在压制因素解除。
③PCB：长单锁定解除，厂商顺价能力有望提升。
上半年长单锁定，这导致上半年业绩呈现“覆铜板厂商利润增速远高于板厂”的鲜明特点，半年长单锁定解除，多家PCB上市公司发进行产品价格调整。
④CPU：Muse爆火提升CPU需求，消费级AI智能体商业模式尚需探讨。
⑤GPU：英伟达股价创新高，算力租赁厂商如拟自2026年10月1日起提高GPU租金，直接强化市场对GPU产业链景气度的预期。
02热界面材料高功率芯片推动热管理价值重估
AI GPU/ASIC、HBM与高速光模块的功耗和封装密度同步提升，热量需依次穿过TIM1、Lid、TIM2与冷板，热管理逻辑正从传统“填隙导热”转向“低热阻系统优化”。
国金证券电新团队指出，TIM材料的配置不再只依赖标称导热系数适配，材料、结构与工艺共同决定实际散热效果，下一代热界面材料往往既需要具备导热性能，也需要有均热能力。在高集成度算力机柜的有限空间中，热流密度和单点瞬时热量持续增大，TIM材料在芯片近端热管理中的价值量正被重新定价。
从技术路线看，聚合物基TIM仍是应用面最广、产业化最成熟的基础路线，相变材料具备低结构热阻，相变时吸收的潜热可在芯片瞬时温升中起到热缓冲作用，金属基TIM面向芯片近端更低热阻需求，液态金属以自由电子传热和优异润湿性被视为下一代芯片近端热界面材料方向之一。
碳基材料则是下一代高性能TIM的重点方向，石墨烯拥有极高面内导热性能，行业头部公司量产的垂直取向石墨烯垫片导热系数可达130W/(m·K)，在高热流密度GPU等场景中有望优先导入。
整体来看，高功率芯片功耗持续提升正在倒逼热界面材料性能升级，行业并非简单扩产逻辑，而是材料体系、结构设计与工艺能力共同驱动的价值量提升过程。
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