吉林
节后港口动力煤价再度上涨： 周六（10月10日）秦港5500大卡报999元/吨，周环比+11元；双焦则延续弱势，焦炭二轮提降落地在即，焦煤价格继续探底。本周中信煤炭指数+2.77%，跑赢沪深300指数3.69ppts；今年以来板块累计上涨22.51%，在30个中信一级行业中排名第1。
动力煤： 供给恢复有限，叠加非电补库，煤价易涨难跌。节后煤矿复产虽有增加，但多数优先保障长协，可流通的市场煤仍偏紧；需求端非电终端刚需补库，大集团上调采购价，贸易商拉运和囤货积极。10月大秦铁路检修抑制港口调入，产地涨价推高集港成本，叠加冬储预期，我们预计港口煤价短期延续上涨，5500大卡本月有望突破1050元/吨。
双焦： 钢厂亏损未改，焦炭第二轮提降100~110元/吨即将落地；焦企压降库存、刚需采购，焦煤签单偏弱，我们预计短期双焦仍偏弱运行。
投资建议：煤价易涨难跌、板块进可攻、退可守。供给端，节后安监和超产核查持续，复产进度仍偏缓慢；需求端，非电补库和冬储预期叠加，秦港5500大卡已经逼近千元关口，迎峰度冬期间煤价有望不断刷新年内高点。业绩端，三季度煤价环比大幅上涨，四季度业绩弹性有望随煤价上行进一步释放。估值端，三十年国债收益率持续下行，已降至2.09%，红利资产吸引力有望进一步增强。推荐低估值、业绩向好的【新集能源】【中煤能源】【兰花科创】【潞安环能】，同时继续推荐红利龙头【陕西煤业】【中国神华】。
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