胜科纳米向特定对象发行股票问询函财务回复披露 10.34亿元募投效益测算获中介认可

来源：新浪财经-鹰眼工作室

胜科纳米(苏州)股份有限公司近期披露了申报会计师中汇会计师事务所出具的向特定对象发行股票审核问询函有关财务问题回复专项说明，针对本次总额不超过103364.57万元的募投项目效益测算、融资规模合理性等核心问题进行了详细阐释，中介机构核查后确认相关测算审慎合理，符合监管相关规定。

本次胜科纳米的募投项目共包含三个子项目，其中“半导体检测分析大模型研发平台建设项目”无法单独核算收入效益，不涉及效益测算，其余两个产能提升类项目均完成了全流程效益验证。青岛检测分析能力提升建设项目总投资50504.59万元，拟使用募集资金47929.37万元，项目建设期2年，建成后第一年达产80%、第二年实现满产，完全达产后年销售收入可达21196万元，税后内部收益率11.54%，税后投资回收期7.03年（含建设期）。苏州总部检测分析能力提升建设项目总投资47278.10万元，拟全额使用募集资金投入，完全达产后年销售收入28402万元，税后内部收益率12.69%，税后投资回收期6.70年（含建设期）。

两个产能类募投项目的核心效益测算参数均经过多维度交叉验证，收入端参考同行业可比公司苏试试验的同类项目测算逻辑，以单台设备年度合理测试服务时长乘以对应收费单价估算，核心测试项目的预测单价与公司2026年1-6月实际销售均价不存在重大差异，设备预估年服务时长与公司2025年同类型稳定运行设备的实际使用情况相匹配。成本端则完全参照公司2025年同类业务的成本结构测算，失效分析、材料分析等各业务类型的直接材料、直接人工、制造费用占收入比例均与公司现有运营数据保持一致。

从纵向对比来看，本次募投项目完全达产年的收入设备比分别为0.74（青岛项目）和0.69（苏州项目），与公司历史年度设备高利用率阶段的投入产出水平相近，高于前次募投项目当前0.38的收入设备比，主要系前次募投仍处于产能爬坡阶段，收入释放存在滞后性，相关差异具备合理性。效益指标方面，青岛项目达产年毛利率40.30%，苏州项目达产年毛利率45.18%，与公司报告期内的毛利率变动趋势完全匹配，且处于同行业可比公司的合理区间内。

横向对比同行业已披露的同类募投项目，胜科纳米本次募投项目的效益指标与广电计量、苏试试验的同类项目不存在重大差异，内部收益率略低于行业平均水平，符合当前半导体检测市场竞争加剧的行业现状，测算过程整体审慎。

募投项目的工程及设备采购定价同样经过充分验证，青岛项目建筑工程单位造价5581.60元/平米，装修单价2350元/平米，与公司苏州总部已建项目造价基本一致，也处于半导体行业研发中心、测试中心的公开造价区间内；苏州总部项目的百级洁净间单位造价0.9万元/平米、千级洁净间单位造价0.57万元/平米，与同行业上市公司同类项目的造价水平不存在明显差异。设备采购方面，本次拟采购的聚焦离子束显微镜等核心设备的测算单价与公司历史可比采购价、同行业公开披露的设备采购价格均不存在重大差异，公司依托长期大规模采购形成的供应商合作优势，采购价格整体处于行业合理区间。

针对市场关注的融资规模合理性问题，公司测算未来三年总体资金缺口达142539.47万元，扣除本次拟募集的103364.57万元后仍有3.92亿元资金缺口需通过经营积累及银行借款补足，不存在过度融资情形。本次募投项目中，非资本性支出金额为10745.93万元，占募集资金比例仅为10.40%，符合《证券期货法律适用意见第18号》中关于补充流动资金比例的相关要求。

中介机构同时对公司报告期内的经营情况进行了全面核查，确认公司2023年至2025年营业收入从3.94亿元增长至5.30亿元，复合增速15.93%，收入增长主要受益于下游半导体检测需求爆发；同期毛利率从54.28%下滑至40.63%，净利润从9853.85万元下滑至6187.90万元，主要系多地新建实验室投产带来的折旧摊销增加、市场竞争加剧导致服务单价下降，相关变动趋势与同行业可比公司整体情况一致，具备合理性。截至2026年8月末，公司在手订单规模达2.90亿元，较上年同期增长66.67%，业务增长具备充足支撑。

针对固定资产、应收账款、货币资金、存货等核心资产科目，中介机构核查后确认，公司固定资产持续增长与行业扩产趋势匹配，折旧计提政策与同行业不存在显著差异，不存在减值迹象及延期转固情形；应收账款账龄98%以上集中在1年以内，主要客户均为半导体行业龙头企业，期后回款情况良好，坏账准备计提充分；货币资金不存在受限情形，有息债务形成与公司大规模产能建设的阶段特征匹配，利息收支与资金规模匹配，短期偿债压力可控；存货规模变动与业务扩张、战略备货需求相符，跌价准备计提充分。此外，自本次发行董事会决议日前六个月起至发行前，公司不存在新增或拟实施财务性投资的情形，符合相关监管要求。

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