研而优则私 券商投研名将密集“奔私”

　　上证报中国证券网讯（记者 张玮华）近日，一则人事变动引发金融圈关注。华泰证券研究所原策略首席兼金工首席何康加盟波克私募，出任波克私募首席投资官。中国基金业协会信息显示，何康已于9月17日取得基金从业资格证书，并登记在波克私募名下。

　　记者梳理发现，这一变动并非个例。2026年以来，已有多位券商背景的首席分析师、高管转投私募，呈现出“加盟成熟私募”与“新设私募”并存的态势。

　　受访市场人士表示，券商首席“奔私”主要受个人原因与行业竞争因素等影响，而借助首席带来的资源与品牌效应，私募机构可增强研发能力，并提升品牌影响力。

　　何康出任波克私募首席投资官

　　10月8日，波克私募在其微信公众号上表示，欢迎华泰证券研究所原策略首席兼金工首席何康正式加盟。该私募基金表示，何康在人工智能、量化策略与资产配置领域拥有深厚的研究积累。此次加盟将进一步充实其投研力量，支持公司平台化建设与全产品线的长期发展。期待何康及团队继续推动量化投资白皮书项目，共建量化行业生态。

　　根据中国基金业协会信息，何康于9月17日取得基金从业资格证书，并登记在上海波克私募基金名下。

　　公开资料显示，何康长期从事量化策略和金融产品研究。在人工智能领域，何康与团队持续跟踪深度学习、大语言模型的前沿进展及其在量化投资中的创新应用，其牵头的华泰人工智能系列研究在业内形成专业影响力。在大类资产配置领域，团队围绕经济周期与资产运行规律开展深入探索，并积极实践研究成果的产品化落地。

　　其入职的波克私募是一家平台化的综合型基金管理人，策略覆盖FOF、主观多头、量化与宏观等方向，核心团队来自知名金融机构及头部私募管理人。

　　波克私募表示，何康及团队在人工智能方面的研究经验，可为平台提供方法与工具支持，拓展新技术在不同产品线中的应用。其在资产配置方面的实践经验，将丰富波克的策略体系，同时为全产品线的组合配置提供支持。

　　券商首席“奔私”渐成趋势

　　何康的“奔私”并非个例。记者梳理发现，2026年以来，已有多位券商背景的首席分析师、高管通过加盟成熟私募、自立门户新设私募等方式，转投私募行业。

　　今年6月，在卖方研究领域深耕近二十载的华泰证券原首席金融工程分析师林晓明正式加入思瑞投资，出任公司首席经济学家，聚焦全球大类资产配置的研究与投资落地工作。

　　除加入成熟私募外，也有人选择自立门户。9月末，国信证券原资管副总经理项琨完成上海泽谷私募的登记，引发行业关注。在此之前，曾任中泰证券资管首席投资官的徐志敏于1月完成伍峰私募的备案登记；中原证券原首席投资官刘灏和中原期货原董事长谢雪竹于3月共同备案恒泽通私募。

　　私募排排网数据显示，目前从业背景为券商的私募从业人员有2988位，人数仅次于私募派，高于公募派、海外派等其他从业背景的人员。其中，目前就职于百亿私募的有111位。从这组数据看，券商系人才已成为私募行业重要的力量来源，且不少头部私募对其青睐有加。随着越来越多首席分析师、高管加入，券商研究人才向投资端流动的趋势愈发清晰。

　　那么，券商人才向私募行业流动会带来哪些影响？财经人士屈放接受上证报记者采访时表示，这需要从三方面讨论：

　　对首席个人而言，私募行业更强调市场应用性和实战性，行业视角的转换对首席自身无疑是一种提升；对券商而言，人员的流出倒逼券商加强人才梯队建设，从而防止部分领域出现影响力或实力受损。同时也应鼓励研究所的研究型人才向产品型人才转型；对私募机构来说，券商高端人才的加盟无疑增强了研发能力和专业团队的专业性，而首席带来的资源与品牌效应，则有助于提升私募自身的品牌影响力和丰富社会资源。

　　多因素共振推动券商首席“奔私”

　　受访市场人士认为，券商首席“奔私”主要受个人原因与行业竞争因素影响。

　　一方面，是券商人才出于职业路径调整与个人追求而转型私募。林晓明在加盟思瑞投资时表示，此次调整职业路径，核心是希望让积累的配置研究落地实战投资，实现研究认知的价值转化。

　　屈放表示，券商首席流向私募，本身就是券商研究所人才发展方向之一，当其在某一领域发展遇到瓶颈时，往往需要更高的收入和更广的空间来继续提升自己。与此同时，私募近两年也在加强研发能力，引进高端人才是其提升研发水平的重要举措。“这是一个双向奔赴的结果。”

　　一位私募基金从业者接受上证报记者采访时则坦言道，券商首席选择“奔私”，重要原因在于私募行业整体收入较高、近期行情较好，且具备一定能力与品牌的首席能在私募公司获得更高的自主性。

　　另一方面，公募基金费率改革对券商研究所商业模式形成冲击。原有的券商研究所模式下，公募基金等机构客户通过分仓佣金来支撑券商的研究服务。部分中小券商分仓佣金收入减少，直接影响研究所创收，也给从业人员薪资带来压力。而根据《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》等规定，基金管理人应当建立健全证券公司选择、协议签订、服务评价、交易佣金分配等管理制度，严禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售规模、保有规模挂钩。在此背景下，研究服务能力成为佣金分配的重要因素，这对分析师的专业能力提出更高要求。

　　此外，从行业整体来看，证券分析师队伍也呈流出态势。根据Choice数据，截至10月12日，全国证券分析师合计5732人，相较年初的5892人有所下降。

　　从何康到林晓明、项琨，券商首席“奔私”已从个例逐渐演变为趋势，在行业生态调整与人才流动加速的背景下，券商研究所与私募机构之间的双向互动或将进一步深化。