浙江
10月12日，甲醇主力合约大幅跳水，盘中跌超7%。此前支撑行情上涨的低库存、进口偏紧等因素尚未完全消退，为何价格突然掉头向下?关键在于，下游烯烃负反馈正在从预期走向现实。
一、烯烃停车，需求端承压
近期甲醇价格持续上涨，下游MTO装置利润受到挤压，天津渤化、联泓格润相继停车，江浙地区其他装置也面临进一步降负甚至停工的预期。
需求走弱迅速传导至现货市场。产区工厂下调起拍价200元/吨仍频频流拍，太仓少量现货成交价最低降至4400元/吨。现货承接能力下降，意味着此前的强势行情正面临现实需求的考验。
二、低库存支撑与累库风险并存
此前，伊朗供应受地缘局势影响，甲醇进口到港持续偏低，叠加国内部分装置检修，港口库存处于低位，为价格上涨提供了支撑。
但需求端正在发生变化。随着沿海MTO装置停车，甲醇最大需求来源受到冲击;与此同时，国内供应维持高位，宝丰新装置投产也将带来增量。若进口逐步恢复而烯烃需求迟迟不能修复，11月沿海市场可能面临累库压力。
三、暴跌是否意味着趋势反转?
当前各机构的观点有分歧。光大期货认为，伊朗供应偏低将继续影响进口到港，即使江浙MTO负荷低位运行，港口库存仍可能下降。混沌天成期货则认为，低库存、高基差及远月挤仓风险尚未消失，但需求负反馈将限制价格上方空间。
总体来看，甲醇当前正处于多空逻辑切换阶段。供应偏紧仍有支撑，但需求萎缩正在削弱上涨动力。后续需重点关注MTO装置复产、进口到港及港口库存变化。
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