北京
作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西
来源：巨丰投顾、好股票应用
今日早盘A股三大指数震荡走低，全市场多数个股飘绿，整体呈现明显的分化态势。以银行股为代表的高股息板块逆势走强，延续了近期的强势表现；影视传媒、风电等方向出现阶段性活跃，而农业、AI硬件等板块则表现偏弱。午后市场继续回落，创业板指跌幅扩大，两市成交量较前一交易日明显萎缩。当前市场仍处于弱势整理阶段，热点持续性偏弱，行情以板块轮动为主，短线情绪延续分化，资金更倾向于在震荡中寻找结构性机会。
从上周末释放的政策信号看，积极因素正在逐步累积。证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会，围绕稳市机制、中长期资金入市、上市公司分红回购、增量政策工具储备等提出方向性安排，传递出稳定预期、夯实市场底部的明确信号。与此同时，财政部表示将继续实施更加积极的财政政策，支持扩大国内需求；《关于发展新质生产力的意见》发布，强调推动人工智能、智能终端、算力基础设施等领域发展。这些信号并不意味着市场会立刻出现强势反转，但说明政策层面正在持续为资本市场创造更稳定的制度环境和预期基础。
银行板块的持续走强，是当下市场风险偏好偏低的直接体现。在低利率环境下，高股息资产相对固收产品的性价比更加突出，资金倾向于选择分红稳定、估值较低、经营稳健的方向作为底仓配置。银行股不断创出新高，一方面反映红利资产的防御价值被进一步强化，另一方面也说明市场仍在寻找值得长期配置、风险相对可控的资产。与其说这是单纯的资金抱团，不如说是在不确定性较高阶段，市场自发形成的防御性选择。
不过，积极信号累积并不意味着短期波动已经结束。从历史经验看，去年11月以来的几次阶段性低位，往往都经历了探底、回升、再探底之后，才逐步开启更具持续性的波段行情。当前外部流动性预期、地缘局势变化以及三季报业绩验证，仍是影响市场节奏的重要因素。指数层面短期仍可能出现反复，甚至不排除再次回落的可能。但这类回落更多是情绪消化和结构重塑的过程，未必改变中长期修复的基础。
后续市场能否迎来更明确的转机，关键在于政策跟进、盈利验证和资金行为能否形成共振。若海外流动性压力边际缓解，三季报中部分行业景气度得到确认，叠加宽基ETF资金承接、中长期资金入市机制逐步完善，市场情绪有望逐步修复。行业配置上，防守端仍可关注红利资产，包括银行、煤炭、公用事业及港股红利方向；进攻端则应围绕三季报确定性展开，重点关注AI硬件算力、基础化工、资源品等具备业绩支撑的方向。
总体看，A股当前仍处于“积极信号释放、但趋势尚未完全确认”的阶段。指数震荡、个股分化仍是短期主要特征，盲目追涨或过度悲观都不可取。更稳妥的策略是以防御为优先，保留一定仓位等待市场企稳，同时密切跟踪政策落地节奏和三季报业绩兑现情况。只要积极信号能够持续转化为实际资金和盈利改善，市场转机便有望在震荡中逐步显现。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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