上海
10月12日，银行板块又爆了。
中证银行指数当天涨了2.07%，渝农商行涨近5%，重庆银行涨超4.5%，招商银行涨近3%。
更炸裂的是：工商银行、建设银行、中国银行、中信银行，同一天刷新了上市以来的历史最高价。
工行盘中摸到8.42元，建行摸到11.30元，中行摸到6.95元。
这不是小打小闹，这是系统性重估。
先看一组扎心的对比：
近3个月，中证银行指数涨了10.39%。近6个月涨了5.43%。从7月低点到现在，累计涨了约14.5%。
同期，科创50跌了约34%。
一个涨14.5%，一个跌34%。 资金在往哪儿跑，一目了然。
2026年以来，已经有11家上市银行先后触及历史最高价。银行板块，正在走出一轮系统性的重估行情。
为什么银行突然这么猛？四重逻辑共振。
第一，基本面拐了。
2026年半年报显示，42家上市银行中超七成实现营收净利双增长。最关键的是：净息差迎来近四年首次环比回升。
净息差是银行赚钱的核心指标。它回升，意味着银行最难受的时候过去了。营收同比增长7.4%，不良贷款率稳步下行，拨备覆盖率充足。
从“筑底”到“改善”，这是估值修复最硬的底气。
第二，分红超预期了。
已有21家银行披露中期分红方案，合计拟派息超2600亿元。六大国有行把分红比例从30%统一提到31%，超出市场预期，合计派息超2200亿元。
现在10年期国债收益率才1.68%左右。银行股息率普遍在5%以上。存银行不如买银行，这句话正在变成现实。
第三，政策转向了。
购房贷款贴息、PSL利率下调、结构性再贷款扩容到1.4万亿、财政部1500亿注资特别国债……一系列政策组合拳落地。
华创证券说得很直接：政策环境已经从“压利润”切向“稳盈利”。银行从“让利”的角色，变成了“稳盈利”的方向。
第四，资金在再平衡。
三季度以来，科技成长高位波动放大，资金持续向低估值高分红资产转移。9月PMI重回扩张区间，也缓解了对银行资产质量的担忧。
银行板块平均市净率只有0.6倍左右，42家银行全面破净。便宜，就是最大的吸引力。
这波行情能持续吗？
国信证券给了“胜率+赔率”框架：
胜率方面，净息差企稳确定性高，三季报有望进一步验证改善趋势。
赔率方面，10月和12月重要会议是政策加码的关键窗口，如果盈利上修，可能迎来“戴维斯双击”。
中期分红抢筹行情通常在登记日前2个月启动，持续30到45个交易日。10月，仍是布局窗口。
银行ETF怎么选？这里有个关键差异。
市场上主流银行ETF跟踪两类指数：
一类是中证银行指数，覆盖A股42家上市银行。
另一类是中证银行AH价格优选指数，每月动态比较A股和H股的折溢价，选更便宜的那边配置。
从全收益指数（含分红再投资）看，差异很明显：
银行AH优选全收益近3年累计回报68.22%，比纯A股银行全收益高出近13个百分点。而且各个时间维度，超额都是正的。
这不是偶然，是AH轮动策略系统性捕获了两地估值差异。
跟踪这个指数的，是银行AH优选ETF招商（517900），目前市场上唯一实现AH银行轮动策略的产品。
它的核心机制就是：每月比较A/H价格，选便宜的买。南向资金持续净买入港股银行，而港股银行长期比A股便宜，这个价差就被策略持续捕获。
当前该指数股息率约5.36%，相对1.68%的国债收益率，利差约3.7个百分点。股息吸引力，非常突出。
一句话总结：
银行这波不是短期脉冲，是基本面拐点+分红提升+政策转向+资金再平衡的四重共振。
42家银行全面破净，股息率5%+，在低利率时代，这就是“类债资产”的黄金坑。
如果想在银行β之上再赚一层AH轮动的α，517900备受关注。
风险提示：以上内容仅为分析参考，不构成投资建议。银行板块受宏观经济、政策变化等因素影响，存在波动风险。投资者应根据自身风险承受能力独立决策。
来源：搞钱小达人
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