河北
马哈坎河水位下降之后，印尼主要出口商的运输能力减少约40%，印度电厂库存也从4月初的5490万吨降至9月底的1860万吨，近半数电厂库存不能满足四天发电的需求。河道限制大概要到年底为止，补煤还能从哪里来、库存会不会继续收紧？
三马林达港务局将单船装煤量由原来的7000吨以下提高至5500-6001吨，主要出口商印多坦巴郎拉雅的运输能力比正常水平低了42%。河道受限，造成的影响不是船上少装一部分煤，而是印尼煤从矿区运到出口港的速度变慢。
马哈坎河承担着几十个煤矿的运输工作，煤炭由驳船运送到三马林达港之后再装上远洋船舶送往中国、印度等地。煤仍然可以堆在矿区或者堆场里，但是如果驳船无法将它运出的话，港口库存就无法及时补充。
估算显示，由于加里曼丹河9月份水位下降而造成的煤炭运输受阻，约为390万吨，是印尼前八个月月均出口量的十分之一以上。即使降雨来临之后水位可以恢复到适合通航的程度也需要数周时间，相关的运输限制预计会持续到今年年底。
出口数据已经发生变化。印尼中央统计局数据显示，8月份煤炭出口为2623万吨，是过去五年同期最低；今年1-8月累计出口量为 2.5 亿吨左右，在下降了 9.33% 后出现波动。“船舶追踪估算”显示，9月的出口量约为3000多万吨，并且是自2026年以来最弱的一次。
水位下降不是唯一的压力，印尼能源与矿产资源部曾经把2026年的产量目标由原来的7.9亿吨下调到大约6亿吨，矿商配额也下调了约24%，年中目标虽上调至7.2亿吨，政策反复依旧造成矿商长期合同、船期安排的不确定性。
国内市场优先供煤政策之下，出口煤和国内销售之间存在价格差异。印尼出口收缩传导到印度时，遇到的是电力需求与供煤速度之间的落差。印度全国电厂煤炭库存由4月初的5490万吨降到9月底的1860万吨左右，减少了三分之二以上。
近47%的燃煤电厂库存处于临界低位，燃料不能够支撑四天发电。9月电力缺口约为5.6亿千瓦时，为三年多来的高位。夏季延长、水力发电量下降约12%，使火电承担更多的负荷。
7月至9月，印度用电量同比增长了11.5%。电厂煤炭接收量增长3.3%，但是消耗量却增长9.2%，说明补进来的煤赶不上烧掉的速度。采购计划、要求部分自备电厂满负荷运行的条件都不能立刻消除港口卸货、铁路运输到厂和掺烧环节的限制。
煤价上涨并不代表全球煤炭需求全面增长。10月6日纽卡斯尔动力煤以每吨152.95美元的价格成交，连续五个交易日价格上涨，并且再次达到之前6月中旬出现过的价位；秦皇岛港5500大卡动力煤报价为989元一吨。
与此同时，全球煤炭需求增速仅为1.2%，国际能源署预计到2026年全球产量会减少0.7%。价格被推高所反映的不仅是出口供应紧张、现货竞价带来的压力等，还存在着其他因素的影响。“从整体来看，整个国家和区域内的所有政策都是以一个地区或城市为单位来制定的”，而这样的说法就属于一种“把整体当作部分”的错误理解，“把部分当作整体”是另一种错误的理解方式。
中国、印度都试图弥补印尼减量，但是替代来源并不是完全相同的。蒙古煤进口增长很快，但是受到口岸通关能力的限制；俄罗斯对华煤炭出口下降，价格折扣也是由于物流成本和进口关税的影响所导致的。
澳大利亚增量用高热值煤，印尼减量用低卡 coal，电厂调整掺配比例或者设备不能短时间内完成。由于印尼河道、印度运输链和其他供应来源的约束叠加而造成进口煤缓冲变薄。
判断之后的价格，主要决定因素仍然是河道水位什么时候恢复，印尼出口、各种替代煤如何快而有效率地到港。
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