无问芯穹完成23亿C轮融资：创中国AI原生基础设施赛道最高

无问芯穹已是当下最受资本追捧的「AI Infra明星独角兽」。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

「IPO早知道」从知情人士处获悉，无问芯穹稍早前已完成23亿元C轮融资并已全部交割，创下中国AI原生基础设施赛道最高单笔融资纪录

至此，无问芯穹成立以来累计融资规模达43亿元，同样位居行业之首。在无问芯穹的投资方阵容中，涵盖国资机构、产业投资方、市场化财务投资机构等多个类别。其中，国资机构包括杭州高新金投、社保中关村基金（君联资本管理）、珠海科技产业集团、厦门国兴投资、徐汇资本、孚腾资本、中保投资、国开科创等；产业投资方包括Dabanc Holding、联想创投、九坤创投、同歌创投、腾讯、百度等；财务投资机构则包括红杉中国、洪泰基金、惠远资本、启明创投、达晨财智、顺为资本、砺思资本等知名机构。

某种程度上而言，无问芯穹已是当下最受资本追捧的「AI Infra明星独角兽」。另据彭博报道，无问芯穹稍早前已向港交所秘交上市申请。

成立于2023年的无问芯穹由清华大学电子工程系推动成立，是中国AI原生基础设施领域的代表性企业。

依托多元异构、软硬协同的技术底座，无问芯穹不只要做“Token工厂”，而是以“前店后厂一中心”为战略布局（包括“算力集散中心”：Agentic Infra自主式基础设施平台；“Token工厂”：Agentic MaaS大模型服务平台；“AI生产力商店”： Agentic Infra行业解决方案），立足基础设施，向下汇聚能源和芯片，向上支撑模型和应用，不仅极致提升底层资源向AI生产力转化的规模和效率，更有着Agentic AI时代最显著的AI原生能力——用基础设施智能体蜂群赋能资源规模扩展、提效 Token 生产，并支持Agentic AI的持续进化。

新云（NeoCloud）行业正备受资本追捧

基础设施层头部企业的价值将被显著重估

不妨补充一点，从全球范围来看，“新云”（NeoCloud）正在成为AI浪潮中获得资金支持最多的赛道之一。以最具代表性的三家企业为例：

其一、Fireworks AI于2025年10月完成2.5 美元C轮融资，估值40亿美元；今年7月再获15.05亿美元D轮融资，最新估值达175亿美元，同步宣布其年化收入运行率（ARRR）已超10亿美元，每天处理超过 40万亿Token。

其二、Baseten于今年2月完成3亿美元E轮融资，估值达50亿美元；6月，Baseten再次宣布完成15亿美元F轮融资，投后估值达130亿美元。据Baseten披露，其过去一年收入增长20倍，主要来源于AI推理。

其三、Together AI于2025年2月完成3.05亿美元C轮融资，投后估值33亿美元；今年7月完成8亿美元C轮融资，估值达83亿美元。

不难发现，上述三家AI Infra创业公司的估值从2025年到2026年均实现了数倍增长。英国知名VC、全球最大VC播客《The Twenty Minute VC》（简称20VC）创始人Harry Stebbings曾透露，与Fireworks只谈了15分钟就敲定投资，并表示这是其十年投资生涯里最容易的投资决定之一。

“如果你相信AI会改变我们的生活方式，相信我们会活在一个多模型并存的世界——有通用模型也有专用模型。那么说实话，Fireworks 可以是一家5000亿美元的公司。”Harry Stebbings如是说道。

值得注意的是，英伟达投资了上述全部三家企业。这意味着，从以英伟达为代表的GPU产业链视角来看，基础设施企业已成为重要的下游合作伙伴。其背后反映出来的一个非常明显的行业变化——AI行业的竞争正在从“谁能训练出最强模型”，逐渐扩展到“谁能以最低成本、最高效率，把模型大规模跑起来”。

再有，国家数据局数据显示，我国日均词元（Token）调用量由2024年年初的约1000亿增至2025年年底的100万亿，2026年3月进一步突破140万亿，两年增长超过1000倍。在此背景下，围绕算力调度、推理优化、模型部署和Token供给形成的AI基础设施企业已越来越成为资本重视的存在。

种种迹象均表明，无论是国内还是国外，基础设施层头部企业的价值将被显著重估

三大产品体系覆盖不同客户需求

已先行卡位AI推理市场的爆发

回到无问芯穹本身，其三大产品体系现已充分覆盖算力基础设施管理、模型服务及应用部署等不同客户需求。

自成立以来，无问芯穹一直致力于通过“多元异构、软硬协同”技术破解异质算力聚合的难题，打造了面向异构集群的大模型跨域训练系统，并集成于Agentic Infra自主式基础设施平台软件中，能够系统性地破解算力聚合的行业难题

目前，这一系统已经受过超远距离聚合、多数据中心聚合、以及混合云算力聚合三大类跨域算力聚合训练实践的生产级考验，并已在全国部署触达超37,000P算力、覆盖16种主流芯片，盘活了广域分散的异质算力，使之成为 Agentic AI时代的最坚实底座

今年7月，无问芯穹联合创始人兼CEO夏立雪在WAIC上又披露了无问芯穹首创的新一代推理系统优化成果——跨集群异构PD分离架构（Prefill-RelayDecode-MainDecode, PDD），基于Agentic MaaS线上业务长期的大规模实践积淀，该架构在实现了首 Token 延迟（TTFT）降低 51.5%的同时，单Token成本可降低 37.5%。这不仅意味着用户端速度体验的显著提升，更意味着，每一个集群都能被充分利用起来，最大化释放全域异构算力的产业应用价值。

过去一年里，无问芯穹的Token工厂已通过一系列原始技术创新，推动了推理成本的10倍下降。无问芯穹判断，随着跨集群异构 PD 分离架构等技术的规模化落地，推理成本依然有 10 倍的下降空间。

另一方面，无问芯穹的Agentic MaaS大模型服务平台的增长飞轮已经实现全面运转——通过与智谱、月之暗面等头部大模型企业的密切合作，无问芯穹在真实业务场景中持续打磨、积累了大量优化经验。最新数据显示，无问芯穹的Agentic MaaS大模型服务平台日均Token调用量已达到数万亿级截至7月，无问芯穹Agentic MaaS平台单日Token调用量较2025年12月，已实现了40倍的爆发增长

此外，AI推理市场的爆发亦直接推动了下游AI基础设施企业成为高潜力赛道——据SemiAnalysis创始人Dylan Patel预测，AI推理将是全球最大的市场之一；到2030年，仅OpenAI和Anthropic合计算力需求将超100吉瓦，再加上Meta、Google等，届时用于推理的算力体量将极为庞大。

无问芯穹早已率先完成卡位。2025年，无问芯穹积极布局“AI生产力商店”——Agentic Infra行业解决方案，并已在文娱游戏、医疗健康、法律终端、能源电力等领域实现商业化落地。随着Agent从单点工具向复杂任务执行和规模化应用演进，企业对底层算力调度、模型部署与推理优化的需求有望持续释放，为无问芯穹打开更广阔的商业化空间。

“中立性+多元异构”建起最核心壁垒

有望成为「中国AI产业链的最大公约数」

从技术侧来看，无问芯穹自成立第一天就选择了基于M种模型和N种芯片，以多元异构计算系统技术将多种芯片和分散算力汇聚为统一、稳定、快速适配且可持续使用的AI算力，这也是其最核心的竞争力。

当然，这一判断既来自国内算力产业的现实，也来自团队对行业长期发展的预判。“国内算力供给比较多元，海外虽然相对集中，但也存在碎片化问题。从长期来看，异构问题一定会长期存在。”夏立雪曾提到，“我们今天已经能够做好16种的异构优化，如果未来市场最终只剩下5家，我们只是向下兼容。”

在算力优化方面，无问芯穹的“多元异构”技术路线现已同时支持英伟达、AMD、华为昇腾、壁仞、海光、摩尔线程、沐曦、燧原科技、平头哥等多种海外、国产芯片体系。

更进一步来讲，无问芯穹“多元异构”技术路线还形成了其独有的轻资产模式，这与西方的NeoCloud企业形成结构性差异——后者普遍自建或租赁GPU基础设施并依赖巨额债务扩张，无问芯穹则以软件编排层为核心，用更轻的资产负债表换取更快的扩张速度，其判断是软件编排而非硬件所有权才是持久利润所在。

当然，中立性也是无问芯穹的重要属性之一——其既不做模型，也不做芯片，而是作为连接模型、芯片和客户需求的独立平台，将分散的模型能力和异构算力组织起来，持续优化从底层资源到AI生产力的转化效率。

就像苹果、高通、AMD都需要台积电一样，所有模型厂商也都需要高效推理算力。但AI行业的壁垒相当之高，模型企业更擅长深耕算法与场景，底层算力优化与Token生产的环节无疑更需要专业的第三方MaaS平台来完成。

然而，现有的基础设施格局已被切成三块，且大多自带属性——譬如，大厂Infra以服务内部业务为主，芯片厂商Infra绑定硬件生态，均难以做到全行业公平开放；而模型公司自建Infra则受竞争关系限制，无法成为全行业通用底座。

在这样的行业格局下，只有保持中立，才能成为中国AI产业链的最大公约数；只有成为最大公约数，才能成长为Token经济的核心枢纽

作为立足于中立性之上的All in Infra，无问芯穹的前瞻性布局、全栈技术能力以及持续的商业化落地，无疑使其走在了行业最前列，这也是其能不断“吸金”的关键所在