五年“全网最低价”罚款51.79亿：携程的墙，拆了之后才是考验

老登不会被AI淘汰，只会被自己的收租模式淘汰。

撰文 | 麦哩

题图 | 网络

“携程的血液里流淌着盈利基因”“拿着高倍望远镜都看不到竞争对手”。

梁建章这两句话，在行业里传了很多年。但2026年7月25日之后，望远镜终于看到了对手。

这一天，市场监管总局对携程开出平台经济领域比例最重的一张罚单。没收违法所得16.58亿元，罚款35.21亿元，合计51.79亿元，罚款比例7.5%，超过此前阿里巴巴的4%和美团3%。没收违法所得，也是平台经济领域阿里、美团案里从未出现过的处罚方式。

两个多月后，国庆黄金周。携程国内游峰值日订单仅为日均的1.75倍，远低于2024年的2倍、2025年的2.4倍。而抖音酒店团购订单同比增长近79%，美团800公里以上长线游订单增长25%，飞猪AI工具引导的机酒预订量环比增长110%。

罚单拆掉了一堵墙，国庆数据补了一刀。

真实壁垒和人造壁垒，被强行拆开

携程的护城河有两层。一层是真的，二十多年攒下的品牌信任、酒店关系和履约能力，钱砸不出来。另一层是人造的，特牌逼酒店二选一，金牌逼商家交出定价权。特牌体系下部分酒店佣金率一度被推到15%到20%。卖100块的房，平台先拿走近五分之一。

真实壁垒和人造壁垒被打包在一起定价。市场分不清哪部分来自服务，哪部分来自强制。

反垄断的作用，就是把这两层强行拆开。

整改后，特牌、金牌体系全面下线，"AI生意助手"停止挂牌通调价功能，携程退还订单储备金1.22亿元。券商测算，若特级、金级佣金率统一降到10%，两个等级合计占携程住宿GMV约30%，对总收入直接影响约5%。

过去能收15%的，现在可能只能收10%。减少的5%，要靠真服务挣回来。

黄金周数据：分食已经开始

罚单落地后的第一个黄金周，市场给出了最直接的反馈。

携程还在守高端长途和入境出行。入境一日游订单同比同比增长超4倍，国际平台收入同比增长超50%。国内度假游客中8天及以上行程占比从不足6%升到超10%。

但国内基本盘的增长明显承压。峰值日订单倍数的持续走低，说明用户正在向多平台分流。

缺口被谁填上了？美团长线游涨25%、酒店连住涨31%；同程县域旅行产品涨42%；抖音酒旅订单涨42%、酒店订单涨近79%；

更值得警惕的是AI入口的崛起。豆包订酒店下单量环比增长超56%。当用户可以在刷抖音时用AI订酒店，打开携程比价的理由就少了一个。

51.79亿元是一次性支出。真正让平台疼的，是定价权的重构。美团联合万豪做会员互通，攻高星酒店；飞猪靠88VIP和AI，国庆高星酒店履约间夜量同比涨超80%；抖音和豆包持续加码。格局洗牌，洗的是份额，不是需求。

老登时刻：组织惯性跑赢了业务敏捷

2026年3月，王兴在美团管理层沟通会上提了一个具体倡议：减少登味，从我开始。

什么叫登味？收入还在涨，份额还在扩，账上还有钱。但一个组织开始用过去赢的方式去应对今天的仗，经验优先，层级分明。一个想法从提出到落地，要过的审批比流程本身还长。

平台经济的“老登时刻”，本质是组织惯性跑赢了业务敏捷。

携程挨了比例最重的罚，不只在行为，更在体量。大到足以单方面制定规则，大到让酒店“离开携程活不了，用上携程活不好”。

可当监管重写规则，这种靠体量撑起来的从容，反倒成了换打法时最沉的包袱。

旧打法失灵腾出的空档，恰好成了AI重构入口的窗口。面对这场变局，所有平台都在押注AI。但AI的玩法变了。

China Trading Desk三季度调查显示，33.2%的中国出境游客用AI规划行程，其中豆包占89%、DeepSeek 59%、通义46%。80%的AI用户同时用两个以上工具，人均2.5个。

今年8月，豆包已开始对通过它成交的酒店订单收取12%独立渠道费。AI不跟你抢佣金，它直接抢入口。用户在豆包里问一句“成都哪家酒店性价比高”，答案可能直接导向下单，OTA从交易通道变成验证工具。

有一个数据值得注意。QuestMobile监测显示，在豆包、千问、DeepSeek的旅游问答里，携程的引用率分别高达82.6%、75.9%和64%，是AI旅游推荐的第一信源。AI推荐的底座，仍然是携程二十年攒下的供应链和履约数据。

携程的TripGenie辅助订单同比增长约400%，近60%的交互已与预订相关。但飞猪推出了“飞猪帮帮”，同程将“程心AI”与DeepSeek融合，豆包上线全场景出行服务。当每家公司都有AI助手，AI就不再是护城河，而是新基建。

携程真正的难题不在AI能力本身，在用户是否还需要打开携程。

老登平台如何支棱起来

AI时代的市场，把注意力都给了“光脚”的模型公司，穿着“鞋”的巨头反而显得笨重，成了时代的老登。

36氪对“IT老登”的判断是，老登做AI未必需要证明AI能养活自己，只需要让市场相信，AI能让原来的生意卖得更多、更贵。

对平台经济来说，支棱起来的路径只有一条：从流量分配者，变成能力服务者。平台输出的不再只是订单，还有收益管理、动态定价、会员运营一整套数字化能力。谁能让商家多挣钱、让用户少踩坑，谁就能在AI时代继续被需要。

老登不会被AI淘汰，只会被自己的收租模式淘汰。平台经济的上半场，赚的是信息差的钱；下半场，赚的是效率差的钱。

王兴说“老专家的经验未必奏效”。这是一句警告。老登支棱起来的第一步，不是做更多AI功能，是承认过去的经验正在失效。

51.79亿的罚单拆掉了一堵墙。但墙拆了之后，才是真正的考验。真正的壁垒，从来不是让商家二选一的能力，是让用户有非你不可的理由。