出资额2.6亿元，济南8家国企合伙设立一只股权投资基金

国家企业信用信息公示系统显示，10月9日，济南财金泉信股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“财金泉信”）在济南市市中区注册成立，出资额2.6亿元，由8家国有企业联合出资。

公开资料显示的股权结构图

值得关注的是，这8家合伙人并非同一层级平台的简单叠加：济南市级“财金系”合计出资76.92%，市中区国资平台合计出资19.23%，起步区产业投资平台出资3.85%，构成一条“市级引导基金＋区级资本＋功能区平台”的出资链条。在济南加快打造“6＋N”政府引导基金集群的背景下，这只基金的股东结构颇具样本意义。

2.6亿元出资分“三路”

财金泉信注册地址在济南市市中区，经营范围包括私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务（须在中国证券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动），以及以自有资金从事投资活动。

8家合伙人的出资比例依次为：济南市财政投资基金控股集团有限公司38.08%、济南财金投资有限公司（下称“济南财金投资”）26.92%、大鼎金控（山东）有限公司（下称“大鼎金控（山东）”）17.31%、济南财金工信投资有限公司7.69%、济南财金资产运营有限公司3.85%、济南鹊华科创投资有限公司3.85%、大鼎投资运营（山东）有限公司1.92%、济南财投新动能私募基金管理有限公司0.38%，合计100%。

按2.6亿元出资总额折算，济南市财政投资基金控股集团出资额约9900.8万元，济南财金投资约6999.2万元，大鼎金控（山东）约4500.6万元，分居前三。执行事务合伙人为济南财投新动能私募基金管理有限公司、济南财金工信投资有限公司。

从股东背景看，8家合伙人可以清晰归为“三路”。

第一路是济南市级“财金系”，合计出资76.92%。其中，济南市财政投资基金控股集团成立于2020年7月，注册资本300亿元，是济南市政府引导基金的专业化运营管理平台，隶属济南财金投资控股集团，实际控制人为济南市财政局。公开信息显示，截至2025年10月底，该平台累计参与和组建基金122只、认缴规模1028.55亿元，累计对外投资项目超660笔、投资金额近350亿元，投向济南本地项目占比超五成。

济南财金投资成立于2014年11月，注册资本34亿元，第一大股东为济南金投控股集团（持股46.38%），实际控制人为济南市财政局。济南财金工信投资有限公司（注册资本2.2亿元）为其全资子公司，长期以股权投资方式支持济南本土企业，曾参与力诺特玻、神思电子等本地上市公司的资本运作。济南财金资产运营有限公司注册资本11.45亿元，由济南财金投资持股87.34%，前身为济南市财金农业投资有限公司。

担任执行事务合伙人的济南财投新动能私募基金管理有限公司成立于2021年4月，注册资本2000万元，系济南市财政投资基金控股集团全资子公司，已在中国证券投资基金业协会完成管理人登记。

第二路是市中区国资平台，合计出资19.23%。大鼎金控（山东）成立于2021年1月，注册资本10亿元，隶属济南市中城市发展集团，实际控制人为济南市市中区政府项目资金服务中心。大鼎投资运营（山东）有限公司注册资本2000万元，为大鼎金控（山东）全资子公司。两家公司注册地与本次新设基金的注册地同处一处。

第三路是济南起步区平台。济南鹊华科创投资有限公司成立于2024年9月，注册资本50亿元，为济南起步区财政资金股权投资受托管理机构，承担项目遴选、投资执行与投后赋能全流程职能，是济南起步区“管委会＋公司”招商模式的组成部分；此前曾出资支持光伏BC电池龙头企业爱旭股份（600732.SH）旗下山东爱旭，并领投北京理工大学科研成果转化企业北理兆殷。

济南财金系基金持续扩容

今年以来，济南财金系新设基金动作频频：1月4日，济南市财政投资基金控股集团牵头发起设立济南曦盛致远股权投资基金合伙企业（有限合伙），出资额5000万元；2月2日，济南财金泉鼎股权投资基金合伙企业（有限合伙）注册成立，出资额2亿元，由7家国企出资，济南财投新动能私募基金任执行事务合伙人；8月31日，济南财兴金造股权投资基金合伙企业（有限合伙）在济南高新区注册成立，出资额5.05亿元，执行事务合伙人同样为济南财投新动能私募基金。

其中，济南财金泉鼎股权投资基金合伙企业（有限合伙）已于今年4月出资2600万元，接盘济钢星通股权投资基金（济南）合伙企业（有限合伙）48.15%的份额，间接切入济钢集团主导的空天信息等产业赛道。

这一节奏与济南的政策调整同频。

2024年9月，济南出台《济南市政府引导基金管理办法》；2026年，市政府办公厅印发通知对该办法进行局部修订，共修改9项条款，其中明确将天使创投引导基金定位从“投早、投小、投科技”扩展为“投早、投小、投长期、投硬科技”，参股基金存续期限从不超过10年调整为不超过15年，并提出通过差异化定位、协同发力，推动政府引导基金成为长期资本、耐心资本和战略资本。

按照该办法，济南设立天使创投引导基金、产业引导基金（含信息技术、智能制造、生物医药、战略新兴产业引导基金）、重大项目协同发展引导基金等6只引导基金，引导基金下设立N只参股基金及股权直投项目，打造“6＋N”济南市政府引导基金集群。

财金泉信的经营范围中明确标注“须在中国证券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动”。这意味着，该基金在完成中基协备案之前，尚不能开展私募股权投资业务，其具体投资方向、返投要求及首笔出资标的，仍有待备案完成后揭晓。

从出资结构看，这只基金同时集合了市级引导基金运营平台、区级国资与功能区产业投资平台三方力量，在一定程度上反映出济南政府引导基金从“市级单打”向“市、区联动”延伸的趋势。对市中区而言，以近两成出资深度参与市级财金系基金，有助于把区域产业资源导入更大的资本盘子；对济南起步区而言，鹊华科创投的加入则为基金对接前沿科创项目提供了通道。而2.6亿元的盘子，最终能否成为市、区两级国资联动培育耐心资本的新样本，值得持续关注。

本文源自：经济导报

作者：初磊