美国主动松绑俄油制裁！影响有多大？

来源：券商中国

就在几个月前，俄罗斯柴油还是美国制裁清单上的受限标的。现在，它变成了美国总统特朗普口中“创纪录大幅和快速下降”的油价救星。

据新华社报道，当地时间10月9日，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）发布公告称，临时放松针对俄罗斯柴油贸易的制裁，允许俄罗斯柴油进入全球市场，有效期至2027年4月7日。同日，特朗普宣布，美俄领导人就俄向美国及全球市场提供柴油达成一致。

这一事件发生在全球柴油价格飙升至历史高位的背景下。美国柴油零售均价10月9日仍在6.28美元左右，同比涨幅约70.8%。那么，俄罗斯追加柴油供应，会对全球能源价格和格局产生什么影响？

俄罗斯柴油进场难解根本？

美俄双方约定，俄罗斯向美国及全球市场追加供应柴油：10月立即供应30万吨，11月增至50万吨，12月增至100万吨，后续视炼厂状况再追加300万吨。

这一消息公布后，美国柴油期货主力合约应声下跌，盘中跌幅超过4.8%，跌至约4.64美元/加仑。但收盘时，报价急剧拉升，收盘价跌幅仅为2.33%。而从原油市场收盘数据来看，市场仍然看涨，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格收盘上涨36美分，收于每桶91.85美元，涨幅为0.39%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格收盘上涨44美分，收于每桶104.72美元，涨幅为0.42%。

柴油价格短期跳水表明市场情绪迅速得到缓解，但是资金对于取消俄罗斯柴油限制带来的缓解作用，仍然心存疑虑，这批供应量并不能从根本上解决全球柴油短缺问题。按照约定来看，俄罗斯10月供应的30万吨柴油约合225万桶，仅相当于美国约半天多的柴油消费量；11月的50万吨约合372.5万桶，不到美国一天的消费量；12月的100万吨也仅相当于美国约4天的消费量。

美国石油市场分析师罗里·约翰斯顿认为，在炼油设施未遭袭击的正常时期，俄罗斯柴油出口量远高于本次承诺规模。因此，这批柴油更多是给极度紧张的柴油市场新增一条供给渠道，起到短期缓冲作用，而非治本之策。

目前俄罗斯32座大型炼厂，28座已经遭受袭击。俄罗斯是全球第二大柴油出口国，出口量长期占全球海运柴油贸易总量的约11%。自2026年7月起，因乌克兰频繁袭击俄罗斯炼油厂，俄方多次延长柴油出口禁令，导致全球柴油供应持续收紧。

全球柴油库存仍在历史低位

当前全球柴油供应出现巨大缺口。柴油裂解价差——即柴油与原油之间的差价——是衡量市场紧张程度的关键指标。正常情况下这一价差为每桶15至30美元，但9月以来，美国墨西哥沿岸及西北欧的柴油裂解价差均超过每桶100美元。

资料显示，截至9月30日当周，东亚重要柴油库存基地——新加坡燃料油库存再度大幅下降105.2万桶，降至1872.6万桶，创下6周来低位。而美国柴油库存处在1982年以来同期最低水平，欧洲柴油库存也低于五年平均水平。

与此同时，美国柴油零售均价9月创了历史新高，最新报价每加仑6.28美元，同比涨了70.8%。随着11月初美国中期选举临近，特朗普政府近期推动盟友在国际能源署（EIA）协调下加快释放1亿桶战略石油储备，同时拟暂时允许染色柴油在交通领域的使用、推迟征收相应消费税等，以降低柴油消费负担。

业内人士指出，随着本轮投放落地，市场价格并没有明显反应，原油价格甚至在继续上涨。释放储备的表态本身确实能够通过提前消化远期供给来压制炒作情绪。然而，这一策略正在透支政策安全垫。美国战略石油储备将滑落至约2.44亿桶的四十年来历史低位，后续继续深挖空间有限。

油轮单航次报价突破8100万美元

当前中东关键能源航道的摩擦正在加速外溢，伊朗正在公开强化对航道本身的控制。根据联合国机构国际海事组织（IMO）的数据，截至10月4日的一周内，有11艘油轮在霍尔木兹海峡航行时遭到袭击，这是自2月下旬战争爆发以来商船遭受袭击次数最多的一次。

随着下游柴油等成品油价格的飙升，成品油炼厂在不惜代价抢原油、抓紧炼化。 9月份以来，国际油轮（VLCC）运费报价进入更快速度的上涨阶段。除极少数地区的管道输送外，世界上绝大多数进口石油的国家，都只能靠远洋的船舶运送原油或成品油，暴涨的石油价格，再加上疯涨的油轮运费，给这些国家造成了沉重的负担。

根据大宗商品资讯提供商阿格斯统计，10月8日，一艘定于11月从墨西哥湾装载约200万桶原油驶往东亚的VLCC，其包船租金已冲高至约8100万美元。这是阿格斯自2017年开始评估该航线以来记录到的最高运价。该航线运价较前一交易日上涨1775万美元，较三周前上涨了50%，较中东局势升级前约2250万美元的高位高出逾6300万美元暴涨近四倍。而折算到单桶维度，海运成本已攀升至近40美元，不仅较战前约8.60美元的水平暴涨近四倍，更已接近WTI原油期货单价的一半。