周一，开盘必读！

来源：市场资讯

（来源：格兰投研）

先看周末几件大事

10月10日，证监会召开座谈会，听取部分上市公司负责人和证券基金机构专家对市场的意见。

会上谈到的几件事，都和投资者关心的问题有关。怎样让更多中长期资金入市，怎样让上市公司多分红、多回购，市场出现波动时怎样稳住，以及还有哪些增量政策可以准备。吴清表示，希望各方共同把资本市场建设好，更好回报广大投资者。

这些讨论主要围绕三个方向：增加愿意长期持股的钱，提高上市公司给股东的回报，完善市场波动时的应对办法。

很明显都针对当前的市场症结。

这个会，最大的意义是告诉市场。

“我们注意到了问题了”。

至于后续，我认为观察宽基流入力度是最实实在在的指标。

上一次开会是7月20号听取投资者意见，确实是看到反弹了，可惜之后的行情没有太持续，这次希望能持续一些。

公募基金规则的修订，已经把其中一部分写成了具体条款。目前还在征求意见，几个变化值得展开说。

股票型、混合型等基金的最低募集规模，拟从2亿元降到5000万元。过去一只基金募到8000万元，可能因为规模不够而无法成立；门槛降低后，这样的产品就有机会出生。

还有一项，非FOF基金投资其他基金的比例上限，拟从10%提高到30%。拿一只10亿元的基金来说，这部分可用额度就从1亿元扩大到3亿元。基金经理可以更多借助已有基金，去配置自己需要的行业、资产或投资策略。

同时，规则拟新增无固定期限封闭式基金，并删除原有封闭式基金每年强制分红的要求。

这主要解决的是“长钱”的问题。

开放式基金遇到集中赎回，要拿出现金还给持有人，现金不够就得卖股票。封闭式产品没有同样的日常赎回压力，更适合本来就打算投很多年的保险、养老金等资金。

管理人也能把投资计划安排得更长一些。

另外，新规会加强对“风格漂移”的约束。买的是一只广泛投资各行业的基金，实际却重仓某个热门赛道，持有人承担的风险就和原先预想不同。约束加强后，基金合同写的投资方向和实际持仓会更一致。

合起来看，这次调整从基金成立、买什么、能装下多少钱，一直改到资金如何长期留下来。

它会影响今后新增资金通过什么产品进入市场，也会影响基金在行情起落时怎样买卖。

总的来说，这些调整有助于减少上涨时集中追买、下跌时集中卖出的情况，让市场的波动小一些，假以时日，能改善A股波动太大的现象。

中欧经贸磋商也有一些具体进展。双方形成16项成果共识，汽车和出口许可是其中比较受关注的内容。

混动汽车贸易达成谅解，纯电动汽车继续推进价格承诺和复审程序。对车企来说，出口价格、税费和适用条件一旦更清楚，就更容易安排对欧销售和生产。部分商品降税仍在探讨，后续要看涉及哪些产品、税率怎样调整。

稀土及永磁体对欧出口许可将继续获得便利，欧方也将推动两用领域对华重点许可个案。审批等待时间如果缩短，上下游企业就更容易确定交期，少一些临时停工或额外备货的成本。

双方还约定，明年1月举行部长级视频会议，3月召开第三次例会。

中欧没谈崩，这至少对市场情绪的好转有利，尤其是对新能源行业算是个不小的利好。

再聊聊大盘。

国庆假期里，美股科技表现强，节后A股却没跟上，这是大家这几天最直接的感受。

8月以来，纳斯达克100涨了8.7%，费城半导体涨了11.6%；科创50跌了10.9%，创业板指跌了9%，两边差距已经相当明显。

主要拖累来自几只大股票。

以创业板为例。

宁德时代、阳光电源、中际旭创、新易盛，在创业板指里的合计权重约38%。也就是说，指数里接近四成的分量，都在这四家公司身上。

8月以来，宁德时代拖累指数4.3个百分点，中际旭创拖累1.9个百分点，另外两家合计拖累超过1个百分点。创业板总共跌了9%，其中超过7.2个百分点的跌幅，就来自这四只股票。

一些小公司即使涨得很好，分量太轻，也很难把指数拉起来。

再往下问：为什么大家都认可的龙头，股价反而涨不动？

国信把98家海外算力公司按机构持股多少分组。8月以来，机构持股多的那组，平均收益比持股少的那组落后16.3个百分点。这次反弹，原来机构买得多的公司，表现普遍更弱。

这显然就是个机构筹码出清问题。

主要就是保险和固收+资金卖的，这一轮A股的下跌，不是散户，是机构砸下来的，所以和以往的下跌很不一样，以龙头为主。

卖到什么程度了呢？

中泰测算了一下，这次重点看的是保险和“固收+”资金。固收+以债券为主，配一些股票增加收益。股票跌得多了，可能把债券攒下的收益吃掉，这类产品就容易减持股票。

中泰根据基金净值与科技板块涨跌的关系推算，二季度新增科技仓位可能已经卖出七到八成。

也就是说，已经卖的还剩两三成科技股持仓了。6月份杀进来，现在割肉走，也是绝了。

下周重点很简单，权重龙头能否止跌回升，宽基能不能持续流入，如果能，那就说明会开的有用，接下来机构持仓能不卖了，市场自然就好了。

否则，就只能继续炒题材小票。

就这么简单。

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